Thước đo lạm phát quan trọng lơ lửng trên mục tiêu của Fed

Dữ liệu mới nhất về thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phù hợp với kỳ vọng của các nhà kinh tế, khi mức tăng giá vẫn lơ lửng trên mục tiêu của ngân hàng trung ương ngay cả sau nhiều tháng hạ nhiệt.

Theo một báo cáo do Bộ Thương mại Mỹ công bố hôm 29/3, thước đo lạm phát Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) đã tăng 2,5% trong tháng 2 so với một năm trước. Các nhà kinh tế tham gia cuộc khảo sát của Bloomberg đã kỳ vọng mức tăng này sẽ cao hơn mức tăng 2,4% trong tháng 1.

Fed chính thức đặt mục tiêu đo lường đó khi cố gắng đạt được lạm phát hàng năm ở mức 2%, do đó dữ liệu mới nhất, mặc dù được dự đoán rộng rãi, là bằng chứng cho thấy lạm phát vẫn còn giảm nhiều hơn nữa. 

Dữ liệu mới khó có thể làm lung lay quan điểm thận trọng và kiên nhẫn mà các quan chức Fed đã thực hiện trong những tháng gần đây khi họ dự tính thời điểm và mức độ cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Chi tiết của báo cáo nhấn mạnh rằng lạm phát tiếp tục ở mức vừa phải, ngay cả khi quá trình này gặp khó khăn. Một biện pháp được theo dõi chặt chẽ nhằm loại bỏ giá thực phẩm và nhiên liệu dễ biến động để có cái nhìn rõ ràng hơn về lạm phát cơ bản đã tăng 2,8%, phù hợp với những gì các nhà kinh tế đã mong đợi về chỉ số "cốt lõi" đó và giảm nhẹ so với tháng trước. Và trên cơ sở hàng tháng, lạm phát đã giảm nhẹ.

Gennadiy Goldberg, người đứng đầu chiến lược lãi suất Mỹ tại TD Securities, cho biết: "Điều này củng cố rằng lạm phát đang trên đà giảm", đồng thời giải thích rằng, báo cáo hôm thứ Sáu sẽ giúp Fed đi đúng hướng trong việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6. "Tôi không nghĩ họ sẽ bước ra và thay đổi giọng điệu; họ thực sự không cần phải làm vậy".

Nền kinh tế dường như đang trụ vững ngay cả khi lạm phát giảm tốc, điều này có thể khiến các quan chức Fed tin tưởng rằng họ đang cố gắng đưa nó đến cái thường được gọi là hạ cánh mềm. 

Báo cáo hôm nay cho thấy người tiêu dùng tiếp tục chi tiêu ở mức cao trong tháng trước, ngay cả sau nhiều tháng lãi suất cao. Khả năng phục hồi của nền kinh tế đang giúp các quan chức có thể kiên nhẫn mà không phải lo lắng quá nhiều rằng Mỹ đang rơi vào suy thoái.

Các ngân hàng trung ương đã nhanh chóng tăng lãi suất lên khoảng 5,3% từ đầu năm 2022 đến giữa năm ngoái và giữ lãi suất ổn định ở mức tương đối cao trong nhiều tháng nhằm nỗ lực hạ nhiệt nền kinh tế và kiềm chế lạm phát. 

Các quan chức hiện đang xem xét khi nào họ có thể cắt giảm lãi suất, nhưng họ muốn chắc chắn rằng lạm phát đang trên đà quay trở lại mức 2% trước khi điều chỉnh chính sách.

Các quan chức Fed đang cân nhắc hai rủi ro lớn khi họ xem xét các bước đi tiếp theo. Để lãi suất quá cao trong thời gian dài có thể gây sức ép nghiêm trọng lên nền kinh tế, gây ra nhiều thiệt hại hơn mức cần thiết. 

Nhưng việc giảm lãi suất quá sớm hoặc quá nhiều có thể thúc đẩy hoạt động kinh tế và khiến việc dập tắt hoàn toàn lạm phát trở nên khó khăn hơn. Nếu việc tăng giá nhanh chóng trở thành một đặc điểm gắn liền với nền kinh tế, các quan chức lo ngại rằng việc ngăn chặn chúng thậm chí còn khó khăn hơn.

Khi các nhà hoạch định chính sách nghĩ về việc họ cần phải xem lạm phát sẽ hạ nhiệt bao nhiêu trước khi cắt giảm lãi suất, họ đang theo dõi cả tiến triển về giá cả và động lực của toàn bộ nền kinh tế.

Báo cáo cho thấy mức tiêu dùng trong tháng 2 đã tăng 0,8% so với tháng trước, mạnh hơn đáng kể so với kỳ vọng của các nhà kinh tế. Chi tiêu vẫn ổn định ngay cả sau khi điều chỉnh theo lạm phát, khi người tiêu dùng mở hầu bao để mua sắm như vé máy bay và xe tải mới.

Thị trường lao động cũng vẫn vững chắc, mặc dù cơ hội việc làm đã giảm sau khi đạt mức rất cao vào năm 2021 và 2022. Các quan chức Fed cho rằng họ có thể coi việc tuyển dụng chậm lại rõ rệt - hoặc tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt - là lý do để cắt giảm lãi suất sớm hơn.

Hiện tại, các nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 6 sau khi giữ lãi suất ổn định tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 5.

(Nguồn: NYT)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin