Giảm phát ở Trung Quốc là tin tốt hay xấu?

Để đánh giá hành vi giá cả, thay vì con số chỉ số tổng thể, các nhà kinh tế xem xét cái gọi là lạm phát giá tiêu dùng "cốt lõi", loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động – ngoại trừ khi nói đến Trung Quốc.

"Trung Quốc chìm sâu hơn vào tình trạng giảm phát khi giá cả giảm với tốc độ nhanh nhất trong 15 năm" là tiêu đề sáng nay của CNN. Tuy nhiên, chỉ số giá tiêu dùng của Trung Quốc giảm 0,8% trong tháng 1 phản ánh giá thịt heo giảm 17%. CPI lõi tăng 0,4% trong tháng 1. Đó là lạm phát lõi 4,7% với tỷ lệ gộp hàng năm - hầu như không phù hợp với giảm phát.

Bị mê hoặc bởi quan điểm cho rằng nền kinh tế Trung Quốc đang sụp đổ, các phương tiện truyền thông phương Tây diễn giải mọi báo cáo kinh tế từ Trung Quốc với thành kiến đó - ngay cả khi điều đó có nghĩa là lật ngược lẽ thường và quan hệ nhân quả từ trong ra ngoài. Một cuộc kiểm tra đơn giản về dữ liệu giá gần đây của Trung Quốc sẽ cho thấy một câu chuyện khác.

Chỉ số giá sản xuất (PPI) - chi phí của hàng bán buôn - tiếp tục giảm trong khi giá tiêu dùng cốt lõi tăng. Đó là vấn đề đối với các nhà sản xuất sợi nylon (chẳng hạn) khi giá đã giảm 12% so với cùng kỳ năm trước, nhưng nó không hẳn là vấn đề đối với toàn bộ nền kinh tế Trung Quốc.

Tin tốt là giá tiêu dùng tăng và giá sản xuất giảm sẽ thúc đẩy lợi nhuận doanh nghiệp. Các doanh nghiệp công nghiệp đang tính giá cao hơn cho người tiêu dùng – và trả giá thấp hơn cho nhà cung cấp.

PPI của Trung Quốc không chính xác là đại diện cho chi phí đầu vào công nghiệp và CPI cơ bản không chính xác là đại diện cho giá cuối cùng, nhưng lợi nhuận công nghiệp đã tăng lên khi PPI giảm và CPI cơ bản tăng trong suốt chục năm qua.

Phương trình hồi quy tuyến tính (sử dụng phân tích điểm dừng) cho thấy những thay đổi hàng năm trong chỉ số CPI cơ bản và PPI giải thích khoảng 76% sự thay đổi trong lợi nhuận công nghiệp hàng năm. Các biến dự đoán có ý nghĩa sau khi hiệu chỉnh tương quan nối tiếp.

Các biện pháp rộng rãi về hiệu suất giá che giấu các xu hướng đối lập. Giá ô tô đang giảm ở Trung Quốc do năng suất tăng và sự cạnh tranh khốc liệt giữa các nhà sản xuất ô tô, và đó là một điều tốt.

Giá nhà đất đang giảm và đó là một điều trái chiều: Điều này không tốt cho những người Trung Quốc lớn tuổi, những người có phần lớn tiền tiết kiệm được từ tài sản và lại tốt cho những gia đình trẻ đang tìm nhà.

Nhưng phân tích kinh tế lượng ủng hộ mạnh mẽ quan điểm cho rằng giá sản xuất giảm và giá tiêu dùng tăng là tốt cho lợi nhuận công nghiệp.

(Nguồn: Asia Times)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin