Sự suy thoái của Trung Quốc tác động đến Mỹ như thế nào?

Kenneth Rogoff, giáo sư Harvard và cựu nhà kinh tế trưởng của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), nói với POLITICO: "Chúng tôi chưa bao giờ nhìn thấy điều này trước đây và không biết rõ điều gì sẽ xảy ra tiếp theo".

Viễn cảnh suy thoái kéo dài của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đặt ra mối đe dọa nghiêm trọng đối với tăng trưởng toàn cầu vào thời điểm các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương vẫn đang hồi phục sau đại dịch, lạm phát tăng cao và căng thẳng địa chính trị gia tăng. 

Ngay cả khi tác động ngắn hạn đối với nền kinh tế Mỹ là tối thiểu - hiện tại, đó ít nhiều là quan điểm đồng thuận - thì những tác động dài hạn sẽ ảnh hưởng đến mọi thứ, từ thị trường nợ đến chuỗi cung ứng toàn cầu.

Josh Lipsky, cựu quan chức Bộ Ngoại giao và IMF, hiện là giám đốc cấp cao của Trung tâm Kinh tế Địa lý của Hội đồng Đại Tây Dương, cho biết: "Điều đó không thể bỏ qua được". Ông nói thêm, một Trung Quốc trì trệ sẽ "thay đổi một số nguyên tắc cơ bản về cách thức vận hành của nền kinh tế toàn cầu trong nhiều thập kỷ qua".

Phạm vi thách thức mà Trung Quốc phải đối mặt xuất hiện trong vòng vài tháng kể từ khi Chủ tịch Tập Cận Bình dỡ bỏ các chính sách phong tỏa khắc nghiệt nhằm ngăn chặn sự lây lan của Covid-19. 

Trong khi việc chuyển hướng từ "zero Covid" vào cuối năm 2022 mang lại hy vọng về sự bùng nổ, thì những rạn nứt bắt đầu lộ rõ trong lĩnh vực bất động sản cực kỳ quan trọng của đất nước vào thời gian qua. Các công ty vỡ nợ leo thang, tỷ lệ thất nghiệp ở thanh niên tăng cao và giá tiêu dùng giảm, làm tăng thêm lo ngại rằng dịch bệnh có thể sớm lan ra ngoài biên giới.

Giám đốc điều hành IMF Kristalina Georgieva đã gặp các quan chức hàng đầu của Trung Quốc vào cuối tuần trước để thảo luận về các bước nhằm vực dậy nền kinh tế nước này, bao gồm các đợt cắt giảm lãi suất mới và giảm thuế nhằm thúc đẩy nhu cầu.

Tác dụng của những thao tác đó có thể không được cảm nhận trong thời gian ngắn. Và, như người đứng đầu Trung Quốc của Capital Economics, Julian Evans-Pritchard đã cảnh báo vào giữa tháng 8, "bất kỳ sự tái tăng tốc kinh tế nào cũng có thể sẽ ở mức khiêm tốn" do sự suy giảm cơ cấu của nó.

Rogoff, người đã cảnh báo về những rủi ro do mức nợ tăng vọt của Trung Quốc trong nhiều năm, cho biết một cuộc khủng hoảng tài chính khó có thể xảy ra. Nhưng điều đó không có nghĩa là sẽ không có tổn thất, đặc biệt đối với các thị trường mới nổi phụ thuộc vào thị trường hàng hóa Trung Quốc cả về xuất nhập khẩu.

Ông nói: "Mức độ căng thẳng đó đối với các thị trường mới nổi ở châu Á sẽ gây ảnh hưởng đến Mỹ ở một mức độ nào đó".

Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen đã đưa ra quan điểm tương tự vào đầu mùa hè này khi bà nói rằng sự suy thoái của Trung Quốc có thể lan sang Mỹ, mặc dù bà và các quan chức Bộ Tài chính khác đã hạ thấp mức độ nghiêm trọng có thể xảy ra. Quả thực, theo các nhà kinh tế hàng đầu khác và các nhà điều hành Phố Wall, mối liên hệ giữa hệ thống tài chính Mỹ và Trung Quốc là rất nhỏ.

Và mặc dù Trung Quốc vẫn là một đối tác thương mại quan trọng, nhưng bất kỳ sự sụt giảm nào về nhu cầu xuất khẩu của Mỹ sẽ ít có tác dụng. Một số người thậm chí còn cho rằng nhu cầu hàng hóa đang suy yếu của Trung Quốc có thể giúp hạ nhiệt lạm phát.

Một cựu quan chức hàng đầu của Bộ Tài chính Mỹ và IMF, người được giấu tên, thẳng thắn nói rằng nếu sự chậm lại cuối cùng dẫn đến sự thu hẹp trong lĩnh vực sản xuất của Trung Quốc, nó có thể phá vỡ chuỗi cung ứng đã giúp giữ giá ở mức thấp trong nhiều thập kỷ.

Họ cho biết giá lao động đã tăng lên ở Trung Quốc, điều này đã làm giảm vai trò của nước này trong việc giảm lạm phát. Và trong khi nhiều công ty đang rời khỏi Trung Quốc trong bối cảnh thúc đẩy chuỗi cung ứng "giảm rủi ro" rộng rãi hơn, thì đó không phải là một quá trình dễ dàng.

Chad Moutray, nhà kinh tế trưởng của Hiệp hội các nhà sản xuất quốc gia, cho biết: "Trung Quốc vẫn là một thị trường rất quan trọng. Chúng tôi đã xây dựng chuỗi cung ứng khá phức tạp trong vài thập kỷ qua. Sẽ không dễ dàng gì nếu chúng ta chỉ cần bật công tắc và biến mất".

Tuy nhiên, ngay cả khi có mối quan hệ hạn chế với hệ thống tài chính Mỹ và mối quan hệ thương mại đang chậm lại, "trong môi trường này, thất bại lớn nhất sẽ là thất bại của trí tưởng tượng", Daleep Singh, nhà kinh tế trưởng toàn cầu của PGIM và cựu quan chức Nhà Trắng của Biden, cho biết trong một cuộc phỏng vấn.

Singh, người từng là kiến trúc sư chủ chốt trong chính sách của Biden, cho biết: "Kịch bản mà chúng ta nên lo lắng nhất là sự chuyển hướng đột ngột sang chế độ tự cung tự cấp và đàn áp ở Trung Quốc cùng với sự gây hấn ngày càng gia tăng ở nước ngoài, đặt các mục tiêu kinh tế xuống dưới các mục tiêu địa chính trị một cách rõ ràng". 

Điều đó có thể liên quan đến "việc bán phá giá Kho bạc trên quy mô lớn vào một thời điểm nhạy cảm", Singh nói thêm. Người mua nước ngoài và các đại lý sơ cấp đã tăng quy mô mua hàng và Fed giảm lượng nắm giữ - điều này đã góp phần làm chi phí đi vay cao hơn.

Cho đến nay, điều đó đã không xảy ra. Nhưng ngày càng có nhiều dấu hiệu cho thấy các tổ chức chính phủ nước ngoài đang giảm lượng nắm giữ đồng USD trong những tuần gần đây – gây thêm áp lực lên lợi suất. Điều đó có thể tăng tốc nếu Trung Quốc cảm thấy áp lực phải nâng giá đồng tiền của mình.

"Tôi thực sự lo lắng hơn một chút về ý nghĩa của nó trong ngắn hạn", chiến lược gia lãi suất Meghan Swiber của Bank of America cho biết. "Nó bổ sung thêm người bán vào thị trường Kho bạc, khi chúng tôi đang gặp khó khăn - để tìm người mua".

Mặc dù vậy, hiện tại, hầu hết các chuyên gia đều tin rằng tác động trước mắt sẽ bị hạn chế.

Những thách thức gần đây của Trung Quốc, lực lượng lao động suy giảm, lĩnh vực bất động sản có đòn bẩy quá mức và sự dịch chuyển khỏi chuỗi cung ứng toàn cầu, "là bằng chứng tốt nhất mà bất kỳ ai cũng có thể đưa ra, để vạch trần quan điểm cho rằng Mỹ đang trong tình trạng cơ cấu sự suy giảm của kinh tế Trung Quốc", Singh nói.

(Nguồn: POLITICO)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin