Khuyến nghị cổ phiếu 19/4: PVP, FPT, DBC, KDH, QNS

Khuyến nghị PVP: Tích cực

CTCK Agribank (AGR): Hưởng lợi nhờ giá cước vận tải dầu các tuyến và giá cho thuê tàu định hạn tăng cao so với cùng kỳ: Nguyên nhân đến từ căng thẳng địa chính trị giữa Nga và Ukraine vẫn tiếp diễn, các lệnh trừng phạt của Mỹ và phương Tây lên Nga làm thay đổi hải trình và thời gian các tuyến vận tải dầu hiện nay.

Tại thị trường trong nước, Công ty cổ phần Vận tải dầu khí Thái Bình Dương (PVP – sàn HOSE) cho thuê kho chứa nổi Đại Hùng Queen với trọng tải 105.000 DWT và thực hiện hợp đồng vận chuyển dầu thô từ các mỏ trong nước về nhà máy lọc dầu Dung Quất. Ngoài ra, PVP thực hiện cho thuê định hạn tàu Apollo trên các tuyến quốc tế.

Trong năm 2022, PVP đã thực hiện thanh lý tàu Athena thu về khoảng 200 tỷ đồng giúp cải thiện sức khỏe tài chính và có thêm nguồn lực đầu tư mới trong tương lai. PVP hiện đang có khoảng 950 tỷ đồng tiền, tương đương tiền (chiếm 37% tổng tài sản). Ngoài ra, PVP cũng trả cổ tức cao và đều đặn với kế hoạch trả cổ tức 1.000 đồng/CP năm 2023, tương đương tỷ suất cổ tức 9%/năm

PVP đặt kế hoạch kinh doanh 2023 với doanh thu đạt 1.450 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 200 tỷ đồng, tăng gấp hơn 2 lần lợi nhuận cùng kỳ từ hoạt động kinh doanh cốt lõi nếu loại bỏ đi phần lợi nhuận đột biến từ thanh lý tàu Athena trong năm 2022.

Về kế hoạch đầu tư mới, PVP có 2 phương án: (1) Đầu tư 1 tàu VLCC (trọng tải 200.000 - 320.000 DWT) hoặc 1 tàu MR (35.000 - 55.000 DWT); (2) 1 tàu Aframax (105.000 - 120.000 DWT) trong năm 2023.

Theo ước tính kết quả kinh doanh quý I/2023, PVP dự kiến đạt 310 tỷ đồng doanh thu và gần 50 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 2,7 lần so với cùng kỳ.

Do đó, chúng tôi khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu PVP với giá mục tiêu 13.500 đồng/CP.

Khuyến nghị FPT: Tích cực

CTCK Agribank (AGR): Tháng 2/2023, FPT ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan trong bối cảnh nhu cầu chi tiêu cho công nghệ toàn cầu thắt chặt. Theo đó, doanh thu và lợi nhuận trước thuế lần lượt đạt 7.295 tỷ đồng (tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái) và 1.312 tỷ đồng (tăng trưởng 19%) chủ yếu nhờ kết quả kinh doanh tăng mạnh của mảng công nghệ nước ngoài.

Cụ thể, doanh thu và lợi nhuận trước thuế của mảng công nghệ nước ngoài đều tiếp tục tăng trưởng trên 26% nhờ sự phục hồi tích cực ở thị trường Nhật Bản (tăng 24% ) và APAC (tăng 57%). Khối lượng hợp đồng ký mới tháng 2/2023 đạt 6.747 tỷ đồng (tăng trưởng 30%).

Dựa theo số liệu tích cực trong tháng 2/2023, Agriseco Research dự báo kết quả kinh doanh quý I sẽ khả quan với mức tăng trưởng doanh thu ước khoảng 15 - 20%. Mảng công nghệ tiếp tục dẫn dắt chính động lực tăng trưởng của FPT, chủ yếu nhờ khu vực nước ngoài phục hồi như thị trường Nhật Bản, APAC. Mảng viễn thông duy trì đà tăng ổn định 7 - 10% nhờ lượng thuê bao đăng ký mới tăng và phục hồi mảng payTV. Mảng giáo dục và đầu tư tiếp tục tăng hơn 30% nhờ lượng học sinh tăng lên và khoản đầu tư vào các công ty Base.vn, Sendo phục hồi dần.

ĐHCĐ đặt mục tiêu tăng trưởng với nhiều nội dung đáng chú ý: (1) Kế hoạch kinh doanh tăng trưởng 2 chữ số với doanh thu và lợi nhuận trước thuế tăng trên 18% so với năm trước, EPS tiếp tục tăng hơn 22%; (2) Dự kiến trả cổ tức tiền mặt tỷ lệ 10% năm 2022 và cổ tức cổ phiếu 2023 15% vào quý II/2023. Sau đó, FPT trả cổ tức tiền mặt 2023 với tỷ lệ 20%, tương đương tỷ suất cổ tức 2,5%.

Do đó, chúng tôi khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu FPT với giá mục tiêu 90.000 đồng/CP.

Khuyến nghị DBC: Tích cực

CTCK Agribank (AGR): Năm 2022, CTCP Tập đoàn Dabaco (mã DBC – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu đạt 11.687 tỷ đồng (tăng 6,7% so với năm trước), nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 5,2 tỷ đồng, sụt giảm mạnh so với mức 830 tỷ cùng kỳ. 

Đáng chú ý, sau kiểm toán, DBC đã điều chỉnh giảm doanh thu và lợi nhuận của hoạt động kinh doanh bất động sản trên BCTC của Công ty mẹ do có sự thay đổi về các quy định liên quan đến thủ tục nghiệm thu công trình xây dựng đưa vào sử dụng.

Giá một số loại nguyên liệu thức ăn chăn nuôi chính như ngô, lúa mì, đậu tương đã bắt đầu hạ nhiệt từ nửa cuối năm 2022, và tiếp tục được kỳ vọng sẽ hạ nhiệt trong năm 2023 nhờ (1) Các nước dần khôi phục lại sản lượng sản xuất và xuất khẩu; (2) Giá phân bón, vật tư nông nghiệp đang giảm khá mạnh. Vừa qua, Hiệp hội thức ăn chăn nuôi Việt Nam cũng đã đề xuất giảm thuế nhập khẩu khô dầu đậu tương từ 2% xuống 0% để hỗ trợ các doanh nghiệp

Giá lợn hơi gần đây đang ở mức 50.000 đồng/kg, chúng tôi kỳ vọng giá lợn hơi có thể tạo đáy và phục hồi trong năm 2023 bởi (1) Nhu cầu ăn uống tăng trở lại khi ngành du lịch dịch vụ tiếp đà hồi phục trong năm 2023; (2) Nguồn cung từ các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ giảm mạnh sau giai đoạn dài thua lỗ bởi giá thức ăn chăn nuôi tăng mạnh trong khi giá lợn hơi ở mức thấp.

Năm 2023, DBC đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế đạt 569 tỷ đồng, gấp hơn 109 lần so với thực hiện năm 2022. Phần điều chỉnh giảm doanh thu và lợi nhuận từ bất động sản trong năm 2022 có thể được DBC chuyển sang ghi nhận trong năm 2023 qua đó hỗ trợ kết quả kinh doanh năm nay.

DBC đang có P/B 0,7 lần, gần như thấp nhất trong nhiều năm qua, phản ánh những khó khăn gặp phải. Với triển vọng ngành chăn nuôi và DBC có thể tốt dần lên trong năm 2023, chúng tôi đánh giá DBC xứng đáng với mức định giá cao hơn. Do đó, chúng tôi khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu DBC với giá mục tiêu 16.500 đồng/CP.

Khuyến nghị KDH: Nắm giữ cổ phiếu ở mức giá hiện tại

CTCK MB - MBS: MBS khuyến nghị GIỮ với mã cổ phiếu KDH của Công ty CP Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền với giá mục tiêu sau 1 năm đạt 30.300/cổ phiếu (+7%) dựa trên những luận điểm chính:

Nghị định 08/2023/NĐ-CP giảm bớt áp lực thanh khoản cho doanh nghiệp bất động sản và khôi phục niềm tin của nhà đầu tư. Việc cho phép các doanh nghiệp gia hạn thời gian thanh toán đến tối đa 2 năm và thanh toán bằng tài sản khác giúp chủ đầu tư thêm phương án xử lý trong bối cảnh dòng tiền đang gặp khó khăn thi thị trường bất động sản đóng băng.

Cơ cấu tài chính lành mạnh giúp KDH không bị ảnh hưởng khi thị trường trái phiếu bị siết chặt. Tính đến cuối năm 2022, tỷ lệ nợ vay/tổng tài sản ở mức 30%, thấp hơn so với khoảng 40% của trung bình ngành giúp công ty không bị ảnh hưởng khi lãi suất tăng cao và thị trường trái phiếu gặp khó khăn.

Các dự án chiến lược đạt tỷ lệ hấp thụ cao nhờ vị trí đẹp và pháp lý rõ ràng. KDH tập trung triển khai dự án đã có đầy đủ pháp lý như Classia, Privia… Trong bối cảnh việc xin giấy phép các dự án mới khu vực TP.HCM đang gặp khó khăn, những dự án có pháp lý rõ ràng sẽ được đón nhận tích cực.

Rủi ro đầu tư

Rủi ro pháp lý của dự án Tân Tạo: KĐT Tân Tạo có quy mô khoảng 360 ha và KDH đã có chủ trương đầu tư năm 2018. Dự án này sẽ là đại đô thị đầu lớn đầu tiên mà KDH triển khai, hiện tại KDH đã hoàn tất giải phóng mặt bằng 80%. MBS kì vọng doanh nghiệp có thể đẩy nhanh tiến độ dự án này và triển khai xây dựng vào năm 2025 như kế hoạch.

Thị trường bất động sản tiếp tục đóng băng do lãi suất ở mức cao và việc phát hành trái phiếu khó khăn khiến tỷ lệ hấp thụ các dự án giảm.

Khuyến nghị QNS: Mua với giá mục tiêu là 52.400 đồng/CP

CTCK Vietcombank – VCBS: Kết quả kinh doanh 3 tháng đầu 2023 của Công ty CP Đường Quảng Ngãi (UPCoM: QNS) ghi nhận tích cực ở tất cả các mảng kinh doanh. Cụ thể, doanh thu thuần đạt 2.208 tỷ đồng, tăng 18,3% so với cùng kỳ năm ngoái và đạt 26,3% kế hoạch 2023; lợi nhuận trước thuế đạt 358 tỷ đồng, tăng 72,2% và đạt 29,8% kế hoạch năm.

Kết quả tích cực trên chủ yếu đến từ mảng đường khi sản lượng tiêu thụ ghi nhận vượt trội 40.000 tấn, tăng 94% so với cùng kỳ và lợi nhuận trước thuế riêng mảng này tăng trưởng mạnh mẽ, đạt 358 tỷ, tăng 287% so với cùng kỳ.

VCBS dự báo 2023 sẽ là một năm tăng trưởng mạnh mẽ của QNS nhờ mảng đường kỉ lục về sản lượng cũng như lợi nhuận. Triển vọng của QNS trong 2023 gắn liền với bối cảnh thuận lợi chung của ngành đường Việt Nam sau những biến chuyển về chính sách sau thuế chống bán phá giá và giá đường thế giới liên tục phá kỉ lục.

VCBS điều chỉnh dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của QNS năm 2023 lần lượt đạt 9.552 tỷ đồng (tăng 16% so với năm trước) và 1.839 tỷ đồng (tăng trưởng 43%); EPS 2023F dự kiến đạt 5.153 đồng/cổ phiếu.

Sử dụng phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền và so sánh tương đối P/E, VCBS nâng mức giá mục tiêu 1 năm cho cổ phiếu QNS lên 52.400 đồng/CP, khuyến nghị mua với tiềm năng tăng giá 22%.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin