Khuyến nghị cổ phiếu 14/4: IDC, MWG, PVT, TLG, STB

Khuyến nghị IDC: Mua với giá mục tiêu 53.200 đồng/CP

CTCK DSC - DSC: Mảng thủy điện có thể sẽ suy giảm nhẹ trong năm 2023 trong bối cảnh La Lina đang dần yếu đi và được dự báo sẽ được thay thế bởi El Nino. Tuy nhiên, theo quan điểm của DSC, tác động sẽ không quá lớn và vẫn là chỗ dựa tốt cho dài hạn cùng với mảng BOT.

Nhu cầu thuê đất KCN của các khách hàng trong nước và đặc biệt là quốc tế có thể sẽ bị chững lại trong năm nay do ảnh hưởng từ suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, do đã ký được khoảng 120 ha MOU từ năm trước, nên mặc dù hợp đồng mới có thể suy giảm thì giá trị cho thuê của Tổng công ty IDICO - Công ty cổ phần (HNX: IDC) vẫn tạm thời có thể giữ mức tăng trưởng tích cực.

Khu dân cư phường 6, Tân An, IDC sở hữu thông qua công ty con Idico Linco dự kiến sẽ được bán lại cho đối tác Aeon trong khoảng quý 2/2023, với giá trị khoảng trên 300 tỷ, lợi nhuận gộp trên 70%.

DSC dự phóng kết quả kinh doanh 2023 của IDC sẽ tăng trưởng nhẹ so với năm trước nhờ động lực từ các KCN hiện hữu. Doanh thu cả năm có thể đạt khoảng 8.432 tỷ (tăng 2,3% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 2.456 tỷ đồng. Sử dụng các phương pháp định giá, DSC xác định giá mục tiêu 53.200 đồng/cp, đồng thời khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu này.

Khuyến nghị MWG: Trung lập

CTCK SSI - SSI Research: Do các chỉ số kinh tế vĩ mô kém hơn kỳ vọng trong quý 1/2023 và doanh thu của mảng điện thoại và điện máy ở mức thấp trong 2 tháng đầu năm 2023, SSI điều chỉnh giảm 11% ước tính lợi nhuận ròng năm 2023 của Công ty CP Đầu tư Thế giới Di động (HOSE: MWG) xuống 4 nghìn tỷ đồng (-3% svck), với kỳ vọng lợi nhuận sẽ phục hồi từ quý 4/2023.

SSI đưa ra ước tính lợi nhuận ròng cho năm 2024 là 5 nghìn tỷ đồng (+26% svck). Hiện tại, SSI áp dụng chỉ số tài chính trung bình của năm 2023-2024 và các hệ số P/E P/S không thay đổi, và đưa ra giá mục tiêu mới là 44.400 đồng/cp (từ 44.600 đồng). Với tiềm năng tăng giá là 9% so với giá cổ phiếu hiện tại, SSI duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP.

MWG hiện được giao dịch ở mức P/E 2023-2024 dự phóng lần lượt là 15x và 12x, thấp hơn mức P/E lịch sử 3 năm là 16,3x. Tuy nhiên, giá cổ phiếu có thể chưa phản ánh hết mức giảm lợi nhuận trong nửa đầu năm 2023 và tốc độ phục hồi kinh tế.

Khuyến nghị PVT: Khả quan

CTCK BIDV – BSC: SSI duy trì quan điểm và ước tính đối với Tổng Công ty CP Vận tải Dầu khí (HOSE: PVT) như trong báo cáo gần đây. Cụ thể, SSI ước tính doanh thu năm 2023 đạt 10 nghìn tỷ đồng (+10% svck) và LNTT đạt 1,4 nghìn tỷ đồng (-2,5% svck).

SSI duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN, với giá mục tiêu 1 năm là 23.200 đồng/cổ phiếu. Trong ngắn hạn, kết quả kinh doanh Q1/2023 có thể là yếu tố hỗ trợ cho cổ phiếu, nếu kết quả thực tế tích cực hơn so với số liệu sơ bộ.

Khuyến nghị TLG: Khả quan

CTCK Bản Việt (VCSC): Khuyến nghị đối với cổ phiếu của CTCP Tập đoàn Thăng Long (mã TLG) từ mua còn khả quan và giảm giá mục tiêu 4%. Giá mục tiêu giảm do giảm dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số 2023-2025 17%, bù đắp một phần bởi việc cập nhật giá mục tiêu từ cuối 2023 đến giữa 2024.

Chúng tôi giảm dự báo lợi nhuận sau thuế 2023-2025 chủ yếu do chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp (SG&A) liên quan đến marketing và bán hàng cao hơn. Chúng tôi dự báo tỷ lệ chi phí SG&A/doanh thu sẽ duy trì ở mức 30% (mức của năm 2022) trong 2023-2025. Chi phí dự kiến cao hơn được bù đắp một phần bởi mức tăng 2% trong dự báo doanh thu 2023-2025

Chúng tôi dự báo doanh thu sẽ tăng 9% so với năm trước vào năm 2023, thấp hơn mức 32% vào năm 2022 và mức tăng trưởng khoảng 15% trước dịch. Dự báo tương ứng lợi nhuận sau thuế cốt lõi năm 2023 tăng trưởng 8%.

Khuyến nghị STB: Mua với giá mục tiêu là 33.200 đồng/CP

CTCK MB (MBS): Lãi suất tiếp tục được neo cao trong năm 2023, khoảng chênh lệch giữa lãi suất cho vay và lãi suất huy động của Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (STB – sàn HOSE) vẫn sẽ được duy trì trong năm 2023, giúp NIM tiếp tục gia tăng. Điều này đến từ việc danh mục cho vay của STB tiếp tục chiến lược tập trung vào cho vay bán lẻ cùng với khả năng tăng trưởng tín dụng được duy trì.

Chúng tôi cũng kỳ vọng STB có thể đạt được mức TTTD 13-14% trong năm 2022, với giả định rằng NHNN vẫn duy trì chính sách thắt chặt tiền tệ. Trong trường hợp NHNN tiếp tục có những nới lỏng trong nửa cuối năm 2023 như đã từng thực hiện trong năm 2022, tăng trưởng tín dụng của STB có thể sẽ cao hơn vì, theo quan điểm của chúng tôi, STB sẽ là một trong những ngân hàng được ưu tiên cấp room tín dụng.

Chi phí trích lập dự phòng giảm đáng kể nhờ xử lý xong khoản trái phiếu VAMC. Chúng tôi kỳ vọng trong năm 2023, STB sẽ hoàn thành việc xử lý khoản trái phiếu này và có thể trích tối đa thêm khoảng 4.8 nghìn tỷ đồng cho dự phòng trái phiếu VAMC. Kể từ sau năm 2023, STB có thể tiết kiệm hàng năm trung bình khoảng 1 nghìn tỷ đồng cho chi phí trích lập.

Chất lượng tài sản được duy trì lành mạnh. Nợ xấu tại thời điểm 31/12/2022 đạt 0.98%, tăng nhẹ so với mức 0,9% tại cuối quý III/2022. Đây cũng là quý thứ 2 liên tiếp tỷ lệ NPL dưới mức 1%. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ nhóm 2 lại tăng mạnh lên mức 1.25% (0.38% tại cuối quý III/2022 và quý IV/2021). Tỷ lệ bao nợ xấu (LLR) của STB tiếp tục được gia tăng khi đạt mức 131.0% tại cuối năm 2022. Mặc dù đây là mức thấp nhất trong 4 quý của năm 2022 nhưng vẫn cao hơn so với cùng kỳ 2021.

Hiệu quả hoạt động được cải thiện đáng kể. Tỷ lệ CIR hợp nhất của STB trong năm 2022 đạt 41.8%, mức thấp nhất kể từ năm 2012 và vẫn đang trong xu hướng tiếp tục được cải thiện. Việc đầu tư mạnh mẽ vào hệ thống banking core giúp STB tiết kiệm được một khoản chi phí lớn từ lực lượng lao động nhưng vẫn đảm bảo được các khoản thu phí của ngân hàng.

Do đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị mua đối với STB, tuy nhiên điều chỉnh tăng giá mục tiêu lên mức 33.200 đồng/CP.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin