Nợ hộ gia đình Trung Quốc leo thang, tiến sát ngưỡng cảnh báo của IMF

Các hộ gia đình Trung Quốc cho biết tình trạng nợ nần gia tăng trong khi vẫn cố gắng thoát khỏi bóng ma bất ổn về việc làm và thu nhập, góp phần làm suy thoái kinh tế quốc gia và đặt ra câu hỏi liệu chính sách thúc đẩy tiêu dùng mới của Bắc Kinh có thực sự nới lỏng hầu bao của người mua sắm hay không.

Các nhà phân tích tỏ ra lo lắng hơn về khả năng chi tiêu thực sự của người tiêu dùng, vì tăng trưởng thu nhập của họ tụt hậu so với tăng trưởng kinh tế và họ có xu hướng tiết kiệm nhiều hơn để thanh toán thế chấp, hóa đơn tiện ích, nuôi con và tương lai không chắc chắn của chính họ.

Nợ hộ gia đình của quốc gia đạt 63,5% tổng sản phẩm quốc nội (GDP) trong quý 2, tăng từ 61,9% vào cuối năm ngoái, theo báo cáo của Viện Tài chính và Phát triển Quốc gia (NIFD) ban hành. vào ngày 23/7.

Họ đang tiến gần hơn đến ngưỡng đỏ 65% mà Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) trước đây sử dụng như một điểm cảnh báo về rủi ro tài chính.

Nợ hộ gia đình của Trung Quốc chủ yếu ở dạng các khoản vay thế chấp, đạt 38,6 nghìn tỷ Nhân dân tệ (5,38 nghìn tỷ USD) vào cuối tháng 6, cũng như các khoản cho vay tiêu dùng, nợ thẻ tín dụng, các khoản vay tư nhân và các khoản vay được sử dụng để tài trợ cho hoạt động kinh doanh.

"Nhu cầu hiệu quả đối với cả tiêu dùng hộ gia đình và đầu tư đều giảm". Zhang Xiaojing và Liu Lei, hai nhà nghiên cứu của tổ chức tư vấn có trụ sở tại Bắc Kinh, viết.

Ông Zhang cũng là cố vấn chính phủ đứng đầu Viện Tài chính và Ngân hàng tại Học viện Khoa học Xã hội Trung Quốc.

Họ cho biết: "Chi tiêu hộ gia đình yếu chủ yếu là do thu nhập tăng chậm và cuối cùng là tăng trưởng kinh tế chậm".

Trung Quốc đã chứng kiến tỷ lệ đòn bẩy hộ gia đình tăng nhanh kể từ năm 2008, khi các nhà hoạch định chính sách của Bắc Kinh đưa ra gói kích thích trị giá 4.000 tỷ nhân dân tệ và nới lỏng tiền tệ để đối phó với khủng hoảng tài chính.

Tỷ lệ đòn bẩy cuối năm 2008 chỉ là 17,9%.

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế ước tính rằng khoản nợ của các hộ gia đình Trung Quốc đạt 10,76 nghìn tỷ USD vào cuối năm ngoái, tương đương 61,3% sản lượng kinh tế của nước này.

Con số này đã vượt qua mức 55,2% được thấy ở Đức vào cuối năm 2022, 36,4% ở Ấn Độ và 47,7% đối với mức trung bình của các nền kinh tế mới nổi và Trung Quốc hiện đang nhanh chóng tiếp cận tỷ lệ đòn bẩy 74,4% ở Mỹ và 68,2% ở Nhật Bản.

Mức nợ quá cao và tăng trưởng thu nhập chậm của người dân Trung Quốc đang hạn chế tiêu dùng, nhưng hiện tại chính phủ Trung Quốc đang dựa nhiều hơn vào nhu cầu trong nước để thúc đẩy tăng trưởng quốc gia, dựa trên quan điểm được bày tỏ tại hội nghị hàng quý vào tuần trước.

Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia cũng đã đưa ra 20 biện pháp kích thích người tiêu dùng vào đầu tuần này, nới lỏng các hạn chế mua ô tô và bán bất động sản đồng thời cam kết cải thiện môi trường tiêu dùng của quốc gia.

Tiêu dùng đóng góp vào 32,8% tăng trưởng GDP của Trung Quốc vào năm 2022, giảm từ mức 58,3% vào năm 2021, do các tổ chức thị trường và hộ gia đình bị ảnh hưởng nặng nề bởi các biện pháp kiểm soát "Zero-COVID".

Trong quý 2 năm nay, tiêu dùng đã thúc đẩy 77,2% mức tăng trưởng trong bối cảnh COVID mở cửa trở lại.

Mặc dù tiền tiết kiệm của người dân Trung Quốc đã tăng 12.000 tỷ nhân dân tệ trong nửa đầu năm nay, tương đương 67% mức tăng trưởng cả năm vào năm 2022, báo cáo của NIFD cho rằng điều này là do sự gia tăng tài chính tư nhân và việc tạm dừng giảm đòn bẩy tài chính.

Do áp lực nợ nần, người dân có nhiều khả năng sử dụng tiền tiết kiệm của họ để trả nợ nhằm giảm thiểu rủi ro tài sản hơn là tiêu dùng và đầu tư, do "những kỳ vọng bi quan hơn về tăng trưởng kinh tế trong tương lai" của họ.

Trong một ghi chú nghiên cứu được công bố hôm 1/8, Đơn vị Tình báo Kinh tế (EIU) cảnh báo rằng việc Bắc Kinh thúc đẩy tài sản và tiêu dùng ngân sách lớn có thể có hiệu quả hạn chế vì nó thiếu hành động quyết đoán như chuyển giao tài chính tập trung vào hộ gia đình.

Người tiêu dùng ở Trung Quốc vẫn thận trọng do sự không chắc chắn phổ biến của họ đối với các cơ hội việc làm và tiền lương trong tương lai, điều này có thể làm giảm thêm động lực kinh tế của đất nước, họ nói thêm.

Khi các hộ gia đình Trung Quốc đang sửa chữa bảng cân đối kế toán của họ - hậu quả của đại dịch kéo dài ba năm, nhiều người đã tăng tiền tiết kiệm và cũng tập trung vào việc trả các khoản vay thế chấp hiện có với lãi suất cao hơn các khoản vay mới.

Dữ liệu của chính phủ cho thấy dư nợ cho vay thế chấp của Trung Quốc đã giảm 0,8% trong quý 2 so với một năm trước đó, mức giảm đầu tiên trong hơn một thập kỷ.

Bằng chứng thực tế cũng chỉ ra rằng việc giảm mua nhà ở có thể làm giảm thêm doanh số bán các sản phẩm đắt tiền khác, bao gồm đồ gia dụng, vật liệu trang trí và ô tô.

Mặc dù tài sản bất động sản bị thu hẹp, NIFD cho biết Trung Quốc hiện không rơi vào tình trạng suy thoái bảng cân đối kế toán, điều đã ám ảnh Nhật Bản.

Tuy nhiên, nếu Bắc Kinh cho phép khu vực tư nhân tự sửa chữa khoản nợ, người dân có thể tiếp tục cắt giảm tiêu dùng và đầu tư để trả nợ, làm giảm thu nhập của công ty, từ đó làm giảm cơ hội việc làm và thu nhập cho người dân cũng như chính phủ.

Nhóm chuyên gia cố vấn đề xuất rằng Bắc Kinh nên tăng cường phát hành nợ đồng thời cắt giảm lãi suất mạnh hơn để giảm các khoản thanh toán lãi đối với khối nợ khổng lồ của mình.

Tổng nợ trong nền kinh tế thực của Trung Quốc là khoảng 380 nghìn tỷ nhân dân tệ, tương đương 283,9% GDP quốc gia, vào cuối tháng 6, tăng từ mức 273,1% kể từ cuối năm 2022.

Việc cắt giảm lãi suất chỉ 1 điểm phần trăm sẽ làm giảm gần 4.000 tỷ nhân dân tệ các khoản thanh toán lãi, điều này sẽ nâng đỡ đáng kể nền kinh tế đang bị suy thoái của Trung Quốc.

(Nguồn: SCMP)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin