Khuyến nghị cổ phiếu 10/4: PNJ, GVR, DGC, QNS

Khuyến nghị PNJ: Mua với giá mục tiêu là 91.200 đồng/CP

CTCK MB - MBS: MBS khuyến nghị MUA và thay đổi giá mục tiêu cổ phiếu PNJ (Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận) lên 91.200 đồng/cp (+16% tăng giá, sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền). Các yếu tố thúc đẩy giá: (1) Hưởng lợi khi tầng lớp trung lưu tại Việt Nam tiếp tục tăng trưởng (2) Tiếp tục mở rộng chiếm lĩnh thị phần Mảng bán lẻ, (3) Đổi mới, tái cơ cấu, áp dụng chuyển đổi số, triển khai nhiều chương trình nhằm mở rộng tệp khách hàng.

Năm 2022, trong với bối cảnh thị trường nhiều khó khăn và biến động, PNJ ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng với doanh thu thuần đạt đạt 33.876 tỷ đồng (+73,3%YoY) và 1.807 tỷ đồng (+75,6%YoY), qua đó lần lượt hoàn thành 131,1% và 136,9% kế hoạch đã đề ra.

Doanh thu bán lẻ năm 2022 tăng 79.7% so với cùng kỳ nhờ việc triển khai hoạt động phát triển khách hàng mới và chăm sóc khách hàng cũ đạt hiệu quả. Doanh thu sỉ tăng 56,1% so với cùng kỳ nhờ việc phát triển tập khách hàng sỉ hiệu quả cùng danh mục hàng hoá đa dạng. Doanh thu vàng 24K tăng mạnh khi nhu cầu vàng miếng gia tăng 74,6%.

Tính đến cuối năm 2022, hệ thống PNJ có 364 cửa hàng độc lập bao gồm 343 CH PNJ Gold, 7 CH PNJ Silver (+292 SiS), 3 CH CAO Fine Jewellery (+12 SiS), 5 CH Style by PNJ (+32 SiS), 3 CH PNJ Watch (+86 SiS) và 3 CH PNJ Art.

2 tháng đầu năm 2023, PNJ đạt doanh thu thuần đạt 6.976 tỷ đồng (-1,3% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 556 tỷ đồng (+6,4% YoY).

Rủi ro đầu tư, kinh tế Việt Nam phải đối mặt với các yếu tố gây nên áp lực lạm phát có thể ảnh hưởng đến sức mua của người tiêu dùng.

Khuyến nghị GVR: Mua với giá mục tiêu là 21.500 đồng/CP

CTCK KB Việt Nam – KBSV: Quý 4/2022 Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam - CTCP (HOSE: GVR) ghi nhận doanh thu thuần 9.012 tỷ đồng, giảm 7% yoy. Giá vốn hàng bán tăng 3% dẫn đến biên gộp giảm mạnh xuống 19% từ mức 27%. Lợi nhuận sau thuế quý 4/2022 của GVR ghi nhận 1.310 tỷ đồng, giảm 26% yoy. Lũy kế cả năm 2022, GVR với doanh thu thuần 25,315 tỷ đồng (giảm 3% yoy), lợi nhuận sau thuế 4.707 tỷ đồng (giảm 10% yoy) đã hoàn thành lần lượt 89% và 123% kế hoạch 2022.

Giá cao su đã hồi phục tăng 3% từ đầu năm 2023, tuy nhiên vẫn ở mức thấp hơn 30% so với cùng kỳ năm trước. Giá cao su vẫn tiếp tục được dự báo không thuận lợi trong thời gian tới.

Trung Quốc là quốc gia nhập khẩu cao su lớn nhất Việt Nam, chiếm tỷ trọng gần 80% kim ngạch xuất khẩu cao su Việt Nam 2022. Việc Trung Quốc mở cửa hoàn toàn trở lại sẽ thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ cao su, tác động tích cự đến KQKD mảng cao su của GVR.

GVR sở hữu gần 290 nghìn ha đất tại Việt Nam, quỹ đất dồi dào để chuyển đổi sang đất KCN với chi phí thấp. Theo kế hoạch tập đặt ra đến 2025, tập đoàn sẽ mở rộng thêm gần 17.000 ha đất KCN. Từ nay đến 2030, GVR tập trung đẩy mạnh đầu tư, nâng tổng diện tích KCN sở hữu lên đến gần 40 nghìn ha.

KBSV khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu GVR, mức giá mục tiêu 21.500 đồng/cp, tương ứng với mức sinh lời 34,8% so với mức giá đóng cửa 15.950 đồng/cp ngày 4/4/2023.

Khuyến nghị DGC: Mua với giá mục tiêu là 62.200 đồng/CP

CTCK KB Việt Nam (KBSV): Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của Công ty CP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (HOSE: DGC) trong quý 4 tiếp tục giảm so với quý liền trước, đạt lần lượt 3.111 tỷ đồng (-9,98% YoY) và 1.200 tỷ đồng (-17,86% YoY). Nguyên nhân là do giá phốt pho vàng vẫn đang trong xu hướng giảm kể từ quý 3/2021 trong khi giá phân DAP và axit phosphoric đã lần lượt tạo đỉnh vào quý 2 và quý 3/2022.

Trong cuộc họp ĐHĐCĐ vừa qua, DGC công bố kế hoạch kinh doanh 2023 với doanh thu hợp nhất đạt 10.875 tỷ đồng, giảm 24,7% YoY. Trong bối cảnh giá đầu ra kém khả quan do nhu cầu suy yếu và chi phí đầu vào tăng cao, lợi nhuận sau thuế kế hoạch của công ty được dự báo ở mức 3.000 tỷ đồng, tương đương với việc biên lãi thuần giảm mạnh về mức 27,58% trong năm 2023.

lợi nhuận sau thuế 1Q2023 của DGC dự kiến đạt 700 tỷ đồng (-50% YoY), phù hợp với định hướng của ban lãnh đạo. Lợi nhuận sau thuế dự kiến sẽ dần hồi phục kể từ quý 2 và doanh nghiệp sẽ đẩy mạnh xuất khẩu axit phosphoric nhiệt mạnh (TPA) nhờ nhu cầu của mặt hàng này tăng cao và giúp bù đắp cho nhu cầu phốt pho vàng suy yếu.

Mức giá mục tiêu cho năm 2023 được xác định dựa theo 2 phương pháp định giá FCFE và EV/EBITDA, là 62.200 đồng/cp, cao hơn 16.48% so với mức giá đóng cửa ngày 5/4/2023. Dựa vào triển vọng các dự án doanh nghiệp đang triển khai cũng như các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, KBSV tiếp tục duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu DGC.

Khuyến nghị QNS: Khả quan

CTCK SSI (SSI): Cổ phiếu của CTCP Đường Quảng Ngãi (QNS – UPCoM) hiện giao dịch với P/E dự phóng năm 2023 là 9,2x, nằm ở khoảng giữa dải P/E lịch sử 4 năm.

Chúng tôi áp dụng mức P/E mục tiêu là 12x cho mảng sữa đậu nành (từ 11x) và 7x cho các mảng khác (từ 6x).

Theo đó, chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu 1 năm mới cho cổ phiếu QNS là 46.600 đồng/cổ phiếu, tương ứng với tiềm năng tăng giá là 11% (ROI là 18%). Chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu QNS.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin