Phục hồi kinh tế của Trung Quốc đối mặt với rủi ro mới từ khủng hoảng tài sản

Các số liệu chính thức được công bố vào thứ Ba dự kiến sẽ chỉ cho thấy mức tăng vừa phải về sản lượng công nghiệp, doanh số bán lẻ và đầu tư tài sản cố định. Đầu tư bất động sản có thể tiếp tục giảm, với lo ngại về khủng hoảng nợ tại một nhà phát triển lớn và doanh số bán nhà ở tiếp tục giảm đã kìm hãm sự phục hồi của lĩnh vực này.

Nhiều vùng của đất nước cũng bị ảnh hưởng bởi mưa lớn và lũ lụt chết người, cản trở hoạt động xây dựng vào tháng trước.

Dữ liệu yếu kém có thể sẽ gây áp lực buộc Bắc Kinh phải bổ sung thêm các biện pháp kích thích tài chính hoặc tiền tệ sau phản ứng khá im lặng từ các quan chức cho đến nay. Tuy nhiên, các nhà kinh tế cho rằng đồng nhân dân tệ yếu và mức nợ cao đang cản trở các nhà hoạch định chính sách hành động mạnh mẽ hơn, với các gói kích thích trong năm nay có thể sẽ làm chậm lại các bước đã thực hiện trong các cuộc suy thoái trước đó.

Cách tiếp cận thận trọng đó có thể sẽ dẫn đến việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc giữ nguyên lãi suất chính sách quan trọng vào thứ Ba, theo các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát, mặc dù giảm phát đã rõ ràng trong nền kinh tế vào tháng trước. Dữ liệu vào ngày 11/8 cũng cho thấy sự sụt giảm trong hoạt động vay mượn trong tháng 7 do người tiêu dùng và doanh nghiệp hạn chế chi tiêu.

Ding Shuang, nhà kinh tế trưởng của Trung Quốc Đại lục và Bắc Á cho biết: "Với việc CPI giảm xuống mức giảm phát, xuất khẩu tiếp tục sụt giảm và lĩnh vực bất động sản vẫn đang gặp khó khăn, chúng tôi nhận thấy động lực để chính phủ tận dụng tối đa không gian tài khóa theo ngân sách được phê duyệt để ổn định tăng trưởng". tại Standard Chartered Plc., đã viết trong một lưu ý.

Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc dự kiến sẽ công bố dữ liệu kinh tế tháng 7 vào thứ Ba lúc 10h sáng giờ địa phương.

Khủng hoảng tài sản

Theo các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát, đầu tư bất động sản có thể tiếp tục giảm trong tháng 7, kéo theo mức giảm trong 7 tháng đầu năm xuống 8% so với cùng kỳ năm ngoái. Đó là một sự tồi tệ hơn từ mức giảm 7,9% trong sáu tháng đầu năm.

Các điều kiện hoạt động cho các nhà phát triển bất động sản vẫn chưa được cải thiện. Giá trị doanh số bán nhà mới của các công ty xây dựng hàng đầu đã giảm nhiều nhất trong một năm vào tháng 7 mặc dù nhiều thành phố đã nới lỏng các hạn chế mua nhà. 

Điều đó đã giáng một đòn mạnh vào các nhà phát triển, những người cần tiền mặt để giảm bớt cuộc khủng hoảng tín dụng kéo dài nhiều năm.

Country Garden từng là nhà phát triển khu vực tư nhân lớn nhất Trung Quốc tính theo doanh thu, tất nhiên sẽ gia nhập hàng loạt công ty vỡ nợ như China Evergrande Group nếu họ không thực hiện thanh toán lãi suất đến hạn vào tuần trước đối với trái phiếu hai đô la trong vòng 30 ngày thời gian gia hạn.

"Chúng tôi cho rằng áp lực dọc theo chuỗi giá trị bất động sản như bán, thu hồi đất và xây dựng có thể tiếp tục đè nặng lên tăng trưởng kinh tế", các nhà phân tích của China International Capital Corp., bao gồm cả Zhang Wenlang, đã viết trong một báo cáo vào tuần trước.

Đầu tư yếu

Đầu tư tài sản cố định, bao gồm đầu tư vào bất động sản, cơ sở hạ tầng và sản xuất, dự kiến sẽ tăng 3,8% trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 7, cùng tốc độ với nửa đầu năm nay.

Đầu tư vào cơ sở hạ tầng có thể giữ vững khi các chính quyền địa phương bán nhiều trái phiếu đặc biệt hơn vào tháng 7 so với một năm trước. Trái phiếu được sử dụng chủ yếu để tài trợ cho các dự án xây dựng. Theo một báo cáo của các nhà kinh tế của UBS Group AG, trong đó có Wang Tao, đầu tư vào sản xuất có thể tăng lên nhờ các biện pháp hỗ trợ chính sách và lợi nhuận giảm nhẹ hơn .

Doanh số bán máy xúc, một phong vũ biểu cho hoạt động xây dựng, tiếp tục lao dốc.

Gián đoạn nhà máy

Sản lượng công nghiệp dự kiến sẽ tăng 4,3% trong tháng 7 so với một năm trước, giảm nhẹ so với mức tăng 4,4% trong tháng trước.

Các cuộc khảo sát gần đây của các nhà quản lý mua hàng đã chỉ ra sự sụt giảm trong hoạt động sản xuất của Trung Quốc trong tháng 7 khi các đơn đặt hàng mới tiếp tục giảm. Nhu cầu xuất khẩu vẫn còn yếu, được phản ánh qua các số liệu của Hàn Quốc , đầu mối cho thương mại toàn cầu và chỉ số PMI sản xuất toàn cầu , đã ghi nhận sự sụt giảm vào tháng 7.

Hoạt động sản xuất của nhà máy cũng bị ảnh hưởng vào tháng trước do lũ lụt chết người ở phía tây nam đất nước và gần đây là ở các khu vực phía bắc, làm gián đoạn hoạt động hậu cần, buộc người dân phải sơ tán và đóng cửa các mỏ. 

Nhiệt độ cực cao cũng bị đe dọa cung cấp bông, vốn là chìa khóa cho ngành dệt may, và đã thúc đẩy một số khu vực phụ thuộc vào thủy điện, hạn chế cung cấp năng lượng cho các ngành công nghiệp tiêu thụ nhiều năng lượng như xi măng và thép.

Thanh niên thất nghiệp kỷ lục

Tỷ lệ thất nghiệp của những người từ 16 đến 24 tuổi đạt mức kỷ lục 21,3% trong tháng 6 và Cục Thống kê Quốc gia cảnh báo con số của tháng 7 có thể còn cao hơn. Kỷ lục gần 12 triệu sinh viên dự kiến sẽ tốt nghiệp các trường cao đẳng và đại học trong năm nay, tràn ngập thị trường lao động.

Các công ty Trung Quốc đang tăng cường tuyển dụng những ứng viên có ít nhất một năm kinh nghiệm làm việc, với nhu cầu về sinh viên mới tốt nghiệp giảm 72% từ năm 2018 đến năm 2023, theo phân tích khoảng 5 triệu quảng cáo việc làm của công ty tư vấn dữ liệu MetroDataTech.

Chi tiêu của người tiêu dùng có thể tăng lên từ đầu mùa du lịch hè vào tháng 7 và sự gia tăng trong các hoạt động trực tiếp, chẳng hạn như xem phim. Công suất phòng khách sạn đã tăng lên mức cao mới kể từ năm 2020, theo một lưu ý từ CICC, trong khi doanh thu phòng vé trong tháng đạt 8 tỷ nhân dân tệ, mức cao nhất trong tháng 7 được ghi nhận.

Các nhà kinh tế kỳ vọng doanh số bán lẻ có thể tăng 4,2% trong tháng 7 so với một năm trước, tăng từ mức 3,1% trong tháng 6. Con số này vẫn thấp hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng trên 8% trước đại dịch.

Không cắt giảm lãi suất

PBOC dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất đối với các khoản cho vay chính sách một năm, được gọi là cơ sở cho vay trung hạn, không thay đổi ở mức 2,65%, theo dự báo của tất cả 12 nhà kinh tế được Bloomberg thăm dò.

Các nhà kinh tế dự báo, nó cũng có khả năng chuyển khoản vay MLF trị giá 400 tỷ nhân dân tệ đang đáo hạn, số tiền lớn nhất kể từ tháng 1 và thực hiện một khoản bơm ròng nhỏ 10 tỷ nhân dân tệ vào hệ thống tài chính.

Ngân hàng trung ương đang thận trọng điều chỉnh lãi suất để tránh gây thêm áp lực lên đồng nhân dân tệ vốn đã yếu và thúc đẩy thêm dòng vốn chảy ra.

Thay vào đó, PBOC đã hướng dẫn các ngân hàng giảm tỷ lệ cho vay thế chấp hiện tại và ám chỉ về việc cắt giảm lượng tiền mặt mà các ngân hàng phải dự trữ sắp tới, một động thái sẽ giúp các ngân hàng có thêm thanh khoản để chuyển các khoản vay đáo hạn trong những tháng tới.

Ding của Standard Chartered kỳ vọng PBOC sẽ hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngay trong tháng này khi các nhà chức trách đẩy mạnh các bước để thúc đẩy nền kinh tế.

"Chúng tôi nhận thấy các rủi ro cân bằng đối với dự báo tăng trưởng năm 2023 là 5,4%, với xung lực tài khóa tích cực, vẫn duy trì quan điểm tiền tệ hỗ trợ và nhiều chính sách hỗ trợ nhà ở hơn trong thời gian còn lại của năm, bù đắp cho những trở ngại về nhu cầu bên ngoài cũng như hoạt động đầu tư và bán nhà chậm chạp", ông nói.

(Nguồn: Bloomberg)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin