Nhà phát triển bất động sản Country Garden Trung Quốc thua lỗ vì lo nợ nần

Country Garden Holdings trở thành nhà phát triển bất động sản mới nhất của Trung Quốc phải đối mặt với sự phẫn nộ của các nhà đầu tư, vì những nghi ngờ về khả năng trả nợ đã khiến cổ phiếu và trái phiếu của họ sụt giảm vào ngày 21/7 ngay cả sau khi được các tổ chức tài chính chấp thuận tái cấp vốn cho một phần khoản vay.

Trái phiếu nước ngoài của mhà phát triển bất động sản đáo hạn vào tháng 7/2026 đã giảm 8%, làm tròn mức giảm 21% trong tuần, trong khi trái phiếu bằng đồng nhân dân tệ đáo hạn vào tháng 11 đã giảm tới 32% xuống còn 50 nhân dân tệ, khiến giao dịch bị tạm dừng. Cổ phiếu của Country Garden đã giảm tới 6,2% xuống còn 1,37 đô la Hồng Kông tại Hồng Kông (Trung Quốc), mức thấp nhất trong 8 tháng.

Công ty đã ký một thỏa thuận cho các cơ sở cho vay kỳ hạn kép với giá 3,58 tỷ đô la Hồng Kông (458 triệu USD) và 388,66 triệu USD cho kỳ hạn 36 tháng.

Sandra Chow của công ty nghiên cứu CreditSights cho biết: "Chúng tôi cảnh báo rằng có một số rủi ro mà công ty vẫn phải đối mặt, đó là thanh khoản không đủ, tiếp xúc nhiều với các thành phố cấp thấp hơn và bảo lãnh được cung cấp cho các công ty liên kết và liên doanh". "Do vị thế thanh khoản không đủ, cùng với thực tế là việc tạo đủ doanh số theo hợp đồng vẫn rất quan trọng đối với khả năng thanh khoản của bất kỳ nhà phát triển nào, tính thanh khoản của Country Garden có thể chịu nhiều áp lực hơn, ít nhất là trong thời gian tới".

Công ty cho biết doanh số bán hàng theo hợp đồng của họ đã giảm 54% so với một năm trước đó xuống còn 16 tỷ nhân dân tệ (2,3 tỷ USD) vào tháng trước và báo cáo doanh thu nửa đầu năm giảm 30% xuống còn 129 tỷ nhân dân tệ.

"Việc ký kết khoản vay là một sự giải thoát nhưng thanh khoản vẫn rất eo hẹp tại công ty và triển vọng bán hàng vẫn còn nhiều thách thức", ông Sandra Chow cho biết.

Theo Bloomberg Intelligence, doanh số bán nhà ở Country Garden có thể sẽ tiếp tục giảm ở mức hai con số trong nửa cuối năm do nhu cầu ở các thành phố nhỏ giảm sút.

"Những rủi ro mới về doanh số bán nhà ở chậm lại có nguy cơ làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng thanh khoản vốn đã phức tạp của các nhà phát triển Trung Quốc, đặc biệt là Country Garden và Agile, với việc họ tiếp xúc quá nhiều với các thành phố nhỏ hơn bị bao vây bởi nhu cầu yếu và giá cả tăng cao". "Khoảng 80 phần trăm quỹ đất của Country Garden nằm ở các địa phương khó khăn", Bloomberg Intelligence cho biết trong một báo cáo nghiên cứu tuần trước.

Bên cạnh các kỳ hạn nợ sắp tới, các nhà phân tích tại CreditSights cũng nhấn mạnh số tiền bảo lãnh đáng kể mà nhà phát triển đã cung cấp cho các khoản vay của một số công ty liên kết và liên doanh nhất định, với tổng trị giá 24,2 tỷ nhân dân tệ tính đến ngày 31/12/2022 nhưng không xuất hiện trên bảng cân đối kế toán của nhà phát triển.

"Việc thiếu tiết lộ danh tính của các công ty liên kết/liên doanh cũng như chi tiết của các khoản vay khiến những khoản đảm bảo này trở thành nguồn gây căng thẳng tiềm ẩn cho bất kỳ nhà phát triển nào, đặc biệt nếu tính thanh khoản của nó đã không đủ. Việc thực thi bất kỳ bảo đảm nào trong số này sẽ có khả năng kéo dài tính thanh khoản của nó hơn nữa", lưu ý của CreditSights cho biết.

Việc bán tháo trái phiếu và cổ phiếu của Country Garden phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng của các nhà đầu tư về sức mạnh tài chính của lĩnh vực bất động sản Trung Quốc đang phải vật lộn với khủng hoảng thanh khoản sau khi doanh số bán nhà trở nên tồi tệ trong những tháng gần đây. 

Tập đoàn Sino-Ocean Group Holdings do nhà nước hậu thuẫn đã không trả được khoản nợ 500 triệu USD trong tháng này và Tập đoàn quản lý thương mại Dalian Wanda đã bị cả S&P Global và Fitch Ratings cắt giảm xếp hạng, điều này cho thấy tình trạng căng thẳng tài chính của tập đoàn này.

Country Garden, do nữ doanh nhân Trung Quốc Yang Huiyan kiểm soát 53%, sẽ đối mặt với thử thách về sức mạnh tài chính với 15,2 tỷ nhân dân tệ trái phiếu đáo hạn từ tháng 8 đến tháng 12. Nhà phát triển cũng sẽ phải hoàn trả các khoản nợ 1 tỷ USD đến hạn vào tháng 1/2024 và 550 triệu USD vào tháng 4.

County Garden có thể khai thác nguồn vốn cổ phần để giải quyết căng thẳng thanh khoản vì nó đủ điều kiện để phát hành 20% cổ phần được các cổ đông chấp thuận vào tháng 5, điều này sẽ cho phép công ty huy động khoảng 8 tỷ đô la Hồng Kông, Bloomberg Intelligence cho biết trong báo cáo. 

Theo Bloomberg Intelligence, một lựa chọn khác là Yang, người cũng là chủ tịch của Country Garden Services Holdings, bán tối đa 6,12% cổ phần trong đơn vị quản lý tài sản để tài trợ cho nhà phát triển dưới hình thức cho vay. Điều đó có thể huy động được khoảng 200 triệu USD  cho Yang.

Cho đến nay, Trung Quốc đã tránh kích thích đáng kể thị trường bất động sản trong quá trình chuyển đổi chính sách sang theo đuổi tăng trưởng bền vững và chất lượng cao, ngay cả khi nền kinh tế có nguy cơ chậm lại sau khi phục hồi trong thời gian ngắn nhờ việc dỡ bỏ ba năm hạn chế do đại dịch COVID-19.

Country Garden Services Holdings giảm hơn 6%, trong khi Country Garden giảm hơn 3% xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm ngoái.

Chỉ số Hang Seng Mainland Properties giảm gần 3%.

(Nguồn: SCMP/Reuters)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin