Khuyến nghị cổ phiếu 21/11: DGW, HPG, HDG

Khuyến nghị DGW: Khả quan

CTCK Bảo Việt (BVSC): Theo sự điều chỉnh mạnh của thị trường, DGW đang giao dịch tại P/E là 9,8x (giữa 2023) và 10,5x (2023), thấp hơn 22%/17% so với mức trung bình 5 năm là 12,6x.

Chúng tôi hạ khuyến nghị xuống Neutral đối với DGW, và giảm giá mục tiêu xuống 45.948 đồng/cp (Upside: 12,9%), do: (1) triển vọng KQKD giảm tốc trong bối cảnh vĩ mô thách thức hơn; và (2) sử dụng số liệu đầu vào định giá thận trọng hơn.

Chúng tôi ưa thích DGW với danh mục sản phẩm riêng biệt (sản phẩm có chất lượng vượt trội so với giá của Xiaomi và sản phẩm cao cấp của Apple định vị để vượt trội so với thị trường chung) cũng như những nỗ lực mở rộng mô hình kinh doanh theo cả chiều dọc và chiều ngang.

BVSC khuyến nghị nhà đầu tư theo dõi và bắt đầu gia tăng tỷ trọng khi upside hấp dẫn hơn.

Khuyến nghị HPG: Mua với giá mục tiêu 15,300 đồng/CP

CTCK KB Việt nam (KBSV): Chúng tôi điều chỉnh dự phóng doanh thu năm 2022 HPG xuống 137,883 tỷ đồng (- 7.9% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 10,236 tỷ đồng (-70% YoY). Với quan điểm thận trọng với nhu cầu tiêu thụ thép và giá bán đầu ra giảm nhẹ cho đến hết năm, chúng tôi khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 15,300 VNĐ/cp, triển vọng tăng 15%.

Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế 3Q2022 của Tập đoàn Hòa Phát đạt lần lượt là 34,440 tỷ đồng (-11.8% YoY), và -1,785 tỷ đồng (-117% YoY). Doanh thu và lợi nhuận sụt giảm nghiêm trọng do giá bán đi xuống cùng tồn kho nguyên vật liệu giá cao. 

Tỷ giá cũng tác động nhiều đến KQKD 3Q2022 của HPG. Trong kỳ, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng đạt 1,076,000 tấn (+12% YoY). Đặc biệt, tiêu thụ ống thép tăng vọt, ghi nhận 200,000 tấn (+62% YoY). Sản lượng tiêu thụ HRC chỉ nhích nhẹ trong khi tôn mạ ghi nhận sự sụt giảm.

Đầu ra giảm và tồn kho nguyên vật liệu giá cao đã được phản ánh vào kết quả kinh doanh Quý 3. HPG sẽ quản trị hàng tồn kho chặt chẽ và có thể ghi nhận giá vốn thấp hơn vào quý tới. Hoà Phát cũng ra quyết định tạm dừng hoạt động một số lò cao trong bối cảnh nhu cầu yếu. Tiêu thụ thép Quý 4 vẫn còn nhiều thách thức khi thị trường Bất động sản và giải ngân đầu tư công trì trệ.

Ngành thép đang trải qua giai đoạn khó khăn khi giá thép giảm và nhu cầu tiêu thụ yếu. Hầu hết doanh nghiệp sản xuất thép đều ghi nhận lỗ trong 3Q2022. Hoà Phát với biên lợi nhuận gộp cao, chi phí sản xuất cạnh tranh được kỳ vọng sẽ gia tăng thị phần khi các doanh nghiệp sản xuất thép phải giảm sản lượng do áp lực từ việc lỗ do giá thép đi xuống và nhu cầu tiêu thụ ảm đạm.

Khuyến nghị HDG: Mua với giá mục tiêu 35.000 đồng/CP

CTCK KB Việt nam (KBSV): Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu HDG với giá mục tiêu là 35,000 VNĐ/cổ phiếu, tương đương với upside 40% so với giá đóng cửa ngày 14/11/2022.

Doanh thu thuần Quý 3/2022 đạt 838 tỷ VND (+32%YoY), trong đó doanh thu từ chuyển nhượng BĐS đạt 224 tỷ VND từ bàn giao 15 căn biệt thự Hà Đô Charm Villas, giảm 41% so với mức nền cao của cùng kỳ năm 2021; doanh thu bán điện tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ đạt 537 tỷ VND (+175%YoY) nhờ (1) Các nhà máy thủy điện vận hành hiệu quả nhờ điều kiện thủy văn tốt (2) Đóng góp của 3 nhà máy mới. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 251 tỷ VND (+10%YoY).

Chúng tôi dự phóng sản lượng điện và doanh thu của mảng điện năm 2022 sẽ đạt 1,460 triệu kWh (+66% YoY) và 2,010 tỷ VNĐ (+58% YoY) nhờ vào mức nền so sánh thấp của năm 2021 cũng như tình hình thuỷ văn hỗ trợ thuận lợi cho việc vận hành của nhà máy thuỷ điện. 

Dự báo KQKD của mảng điện năm 2023 sẽ chững lại do không còn mức nền thấp cũng như các nhà máy thuỷ điện không còn được hưởng lợi từ La Nina. Sản lượng và doanh thu năm 2023 dự phóng đạt lần lượt 1,296 triệu kWh (-11% YoY) và 1,857 tỷ VNĐ (-8% YoY).

Dự án Hado Charm Villas là dự án chính đóng góp vào kết quả kinh doanh của mảng BĐS trong năm 2022-2024 khi các dự án gối đầu khác tại TP HCM là Hago Greenlane và Hado Minh Long chưa được triển khai do các vướng mắc về pháp lý.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin