HSBC cảnh báo suy thoái ở Mỹ vào cuối năm nay, châu Âu vào năm 2024

Mỹ sẽ bước vào thời kỳ suy thoái trong quý 4, sau đó là "một năm suy thoái và suy thoái ở châu Âu vào năm 2024", theo HSBC Asset Management.

Joseph Little, chiến lược gia trưởng toàn cầu của HSBC cho biết, mặc dù một số bộ phận của nền kinh tế vẫn có khả năng phục hồi cho đến nay, nhưng sự cân bằng rủi ro "hiện đang chỉ ra nguy cơ suy thoái cao", với việc châu Âu đang chậm hơn so với Mỹ nhưng quỹ đạo vĩ mô nhìn chung là "phù hợp".

"Chúng tôi đang trong thời kỳ suy thoái lợi nhuận nhẹ và các vụ vỡ nợ của công ty cũng bắt đầu gia tăng… Điều may mắn là chúng tôi kỳ vọng lạm phát cao sẽ giảm tương đối nhanh chóng. Điều đó sẽ tạo cơ hội cho các nhà hoạch định chính sách cắt giảm lãi suất", chiến lược gia Joseph Little cho biết.

Bất chấp giọng điệu diều hâu được các ngân hàng trung ương áp dụng và lạm phát rõ ràng, đặc biệt là ở cấp độ cốt lõi, HSBC Asset Management kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2023, với Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) theo sau vào năm tới.

Fed đã tạm dừng chu kỳ thắt chặt tiền tệ tại cuộc họp tháng 6 và tiếp tục duy trì lãi suất quỹ liên bang của Fed nằm trong phạm vi từ 5 - 5,25%, nhưng báo hiệu rằng có thể có hai đợt tăng nữa trong năm nay. Theo công cụ FedWatch của CME Group, thị trường đang dự đoán lãi suất của Fed sẽ cao hơn 25 điểm cơ bản vào tháng 12 năm nay.

Bên cạnh đó, chiến lược gia Joseph Little đồng ý rằng, các ngân hàng trung ương sẽ không thể cắt giảm lãi suất nếu lạm phát vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu, như ở nhiều nền kinh tế lớn và cho biết điều quan trọng là suy thoái kinh tế "không đến quá sớm" và gây ra lạm phát giảm phát.

"Kịch bản suy thoái sắp tới sẽ giống với cuộc suy thoái đầu những năm 1990 hơn, với kịch bản trung tâm của chúng tôi là GDP giảm 1%-2%", ông cho biết.

HSBC dự đoán suy thoái kinh tế ở các nền kinh tế phương Tây sẽ dẫn đến một "triển vọng khó khăn cho các thị trường" vì hai lý do.

"Đầu tiên, chúng ta thấy việc thắt chặt nhanh chóng các điều kiện tài chính đã gây ra sự suy thoái trong chu kỳ tín dụng. Thứ hai, thị trường dường như không định giá một cái nhìn đặc biệt bi quan về kinh tế toàn cầu", chiến lược gia Joseph Little cho biết.

"Chúng tôi nghĩ rằng luồng tin tức sắp tới trong sáu tháng tới có thể khó hiểu đối với một thị trường đang định giá một cuộc hạ cánh mềm", ông cho biết thêm.

Mặt khác, có ít ý kiến cho rằng cuộc suy thoái này sẽ không đủ để "thanh lọc" mọi áp lực lạm phát khỏi hệ thống, và do đó, các nền kinh tế phát triển phải đối mặt với chế độ "lạm phát và lãi suất cao hơn một chút theo thời gian".

"Do đó, chúng tôi có quan điểm tổng thể thận trọng về rủi ro và tính chu kỳ trong danh mục đầu tư. Rủi ro lãi suất rất hấp dẫn, đặc biệt là đường cong Kho bạc phần đầu và phần giữa của đường cong", Little nói, đồng thời cho biết thêm rằng công ty cũng nhận thấy "một số giá trị" trong trái phiếu châu Âu.

"Về tín dụng, chúng tôi chọn lọc và tập trung vào các khoản tín dụng chất lượng cao hơn ở cấp độ đầu tư hơn là các khoản tín dụng cấp độ đầu cơ. Chúng tôi thận trọng đối với các cổ phiếu thị trường phát triển".

Ủng hộ thị trường Trung Quốc và Ấn Độ

HSBC tin rằng mức tiết kiệm cao của các hộ gia đình Trung Quốc sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu trong nước, trong khi các vấn đề trong lĩnh vực bất động sản đang chạm đáy và các nỗ lực tài chính của chính phủ sẽ tạo ra việc làm.

Little cũng gợi ý rằng lạm phát tương đối thấp - giá tiêu dùng tăng ở mức thấp nhất trong hai năm là 0,1% trong tháng 5 khi nền kinh tế phải vật lộn để quay trở lại hoạt động trên tất cả các trụ, có nghĩa là có thể nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa và tăng trưởng GDP "sẽ dễ dàng vượt quá" mục tiêu khiêm tốn 5% của chính phủ trong năm nay.

HSBC vẫn giữ trọng lượng đối với chứng khoán Trung Quốc vì lý do này, và Little cho biết "không nên đánh giá thấp sự đa dạng hóa của chứng khoán Trung Quốc".

"Ví dụ, giá trị đang vượt trội so với tăng trưởng ở Trung Quốc và Châu Á. Điều đó trái ngược với các thị trường chứng khoán phát triển", ông nói thêm.

Cùng với Trung Quốc, HSBC cho rằng Ấn Độ có "câu chuyện tăng trưởng vĩ mô chính trong năm 2023" khi nền kinh tế này đã phục hồi mạnh mẽ sau đại dịch nhờ chi tiêu của người tiêu dùng phục hồi và lĩnh vực dịch vụ phát triển mạnh mẽ.

"Ở Ấn Độ, những bất ngờ về tăng trưởng đi lên gần đây và những bất ngờ về lạm phát đi xuống đang tạo ra thứ gì đó giống như một hỗn hợp kinh tế theo chiều hướng tăng trưởng. Cải thiện bảng cân đối ngân hàng và doanh nghiệp cũng đã được thúc đẩy bởi các khoản trợ cấp của chính phủ. Trong khi đó, câu chuyện đầu tư dài hạn về cơ cấu cho Ấn Độ vẫn còn nguyên vẹn", chiến lược gia Joseph Little cho biết.

(Nguồn: CNBC)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin