'Granolas' - người hùng mới của thị trường chứng khoán châu Âu

Đó là từ viết tắt được Goldman Sachs đặt ra cho nhóm cổ phiếu của các công ty dược phẩm GSK, Roche, công ty chip Hà Lan ASML, Nestlé và Novartis của Thụy Sĩ, nhà sản xuất dược phẩm Đan Mạch Novo Nordisk, L'Oréal và LVMH của Pháp, AstraZeneca của Anh, công ty phần mềm SAP của Đức và công ty chăm sóc sức khỏe Sanofi của Pháp. 

Trong 12 tháng qua, cổ phiếu của các tập đoàn này đã chiếm 50% mức tăng của chỉ số Stoxx Europe 600 và chiếm khoảng một nửa tổng số vụ sáp nhập trong 5 năm qua.

Dữ liệu cho thấy châu Âu đang trải qua hiện tượng tương tự như Mỹ, nơi các nhà quản lý quỹ ngày càng lo ngại về sự thu hẹp của cuộc biểu tình do các công ty công nghệ như Nvidia dẫn đầu, vốn đã tăng lên mức định giá 2.000 tỷ USD vào thứ Sáu.

Peter Oppenheimer, giám đốc chiến lược chứng khoán toàn cầu và người đứng đầu bộ phận vĩ mô của Goldman, cho biết: "Các ông lớn ngày càng lớn hơn. Không chỉ thị trường Mỹ mới thu hút đầu tư, các thị trường khác cũng đang tiến tới". Ông kỳ vọng Granolas sẽ thúc đẩy "gần như toàn bộ" mức tăng trưởng doanh thu tổng hợp của các công ty thuộc Stoxx 600 trong vài năm tới.

Nhóm Granolas đã tăng 18% trong 12 tháng qua, đánh bại mức tăng 7,5% của Stoxx 600 trong cùng kỳ. 

Trong ba năm qua, Granolas đã hoạt động ngang bằng với Magnificent 7 của Mỹ - một nhóm cổ phiếu công nghệ bao gồm Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Tesla, Meta và Nvidia với mức độ biến động thấp hơn nhiều. 

Granolas đa dạng hơn trọng tâm công nghệ độc quyền của Magnificent 7. Cổ phiếu có thành tích tốt nhất trong 12 tháng qua của nhóm là Novo Nordisk, được thúc đẩy bởi thuốc giảm cân và thuốc trị tiểu đường. 

Thị phần của Granolas trong chỉ số Stoxx Europe 600 đã tăng lên 25%, tiệm cận tỷ trọng 28% của Magnificent Seven trong S&P 500. Cả hai nhóm công ty này đều được nhiều người coi là có bảng cân đối kế toán mạnh và tỷ suất lợi nhuận tốt, bất chấp danh tiếng của các công ty châu Âu là tập trung vào cổ tức.

Một số người tham gia thị trường cho rằng có quá nhiều sự tập trung vào hiệu suất của các công ty lớn nhất, các chỉ số chính từ lâu đã có xu hướng thiên về mức độ cao nhất và các cổ phiếu nhỏ hơn thường hoạt động tốt hơn.

Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính khi lãi suất gần bằng 0 nâng định giá của các tập đoàn công nghệ có lợi nhuận tăng trưởng mạnh, Mỹ ngày càng có vị thế "thống trị" trên thị trường chứng khoán toàn cầu. 

Xét về lợi nhuận, tổng lợi nhuận của Magnificent 7 chỉ kém tổng lợi nhuận của tất cả các công ty niêm yết ở mỗi nước Mỹ, Trung Quốc và Nhật Bản.

Tuy nhiên, do nhóm này đều là các công ty niêm yết tại Mỹ, nên mức độ tập trung vốn hoá và lợi nhuận lớn như vậy khiến một số nhà phân tích lo ngại về rủi ro đặt ra đối với thị trường Mỹ nói riêng và thị trường toàn cầu nói chung. Trong một báo cáo khác, trưởng nghiên cứu kinh tế toàm cầu của Deutsche Bank, ông Jim Reid, cảnh báo rằng "mức độ tập trung vốn hoá của thị trường chứng khoán Mỹ hiện này chỉ kém hồi năm 2000 và 1929".

Reid lưu ý rằng dù các công ty lớn ở Mỹ cuối cùng thường có khuynh hướng rót khỏi top 5 doanh nghiệp vốn hoá lớn nhất khi các xu hướng đầu tư và triển vọng lợi nhuận có sự biến động. Tuy nhiên, 20 trong số 36 công ty lớn nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ hồi năm 2000 hiện vẫn còn có tên trong top 50 ở thời điểm hiện tại.

Trong cùng thời gian đó, các quy định hậu khủng hoảng và sự sụt giảm giá dầu so với mức đỉnh năm 2008 đã đánh gục các ngân hàng và các tập đoàn năng lượng vốn chiếm phần lớn trên thị trường chứng khoán châu Âu. 

Theo các nhà phân tích, lãi suất tăng gần đây đã giúp củng cố vị thế của các công ty lớn nhất trước sự tổn hại đến tài sản có tính chu kỳ và dài hạn, khi các ngân hàng trở nên thận trọng hơn đối với những người vay nhỏ lẻ. 

Với dưới 20% doanh thu đến từ châu Âu, số phận của họ gắn liền với động lực thị trường toàn cầu. Biến động tiền tệ, đặc biệt là đồng euro mạnh hơn, có thể ảnh hưởng đến Granolas nhiều hơn so với các cổ phiếu châu Âu nội địa và vốn hóa nhỏ hơn khác.

Mức độ tiếp xúc thị trường ở mức 37% đối với nền kinh tế Mỹ sẽ gây ra rủi ro về thuế quan, đặc biệt nếu tổng thống của Đảng Cộng hòa do Donald Trump lãnh đạo giành chiến thắng trong cuộc bầu cử.

Tuy nhiên, với lượng tài sản đáng kể có trụ sở tại Mỹ, Goldman cho rằng Granolas có thể vượt qua những cơn bão như vậy. Việc LVMH, L'Oréal và ASML phủ sóng khắp thị trường Trung Quốc càng làm tăng thêm lớp rủi ro phức tạp do căng thẳng địa chính trị giữa Châu Âu và Trung Quốc.

Khi những gã khổng lồ châu Âu này nắm giữ một miếng bánh lớn trên thị trường, các nhà đầu tư nên cẩn thận. Sự tập trung cao độ ở một số cổ phiếu có thể dẫn đến sự điều chỉnh mạnh nếu tâm lý thị trường thay đổi.

Tóm lại, câu chuyện thành công của Granolas là không thể phủ nhận, minh họa cho sức mạnh tốt nhất của Châu Âu trên thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, chính những yếu tố khiến chúng trở nên hấp dẫn như cổ tức cao, dự báo tăng trưởng mạnh mẽ và phạm vi tiếp cận quốc tế, cũng tạo ra một loạt rủi ro mà các nhà đầu tư phải thận trọng đối phó.

(Nguồn: FT/Euronews)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin