Chuyên gia kinh tế lo ngại về những rủi ro phía trước đối với tăng trưởng toàn cầu

Đó là thông điệp được đưa ra từ cuộc họp thường niên năm nay của Hiệp hội Kinh tế Mỹ tại New Orleans. Những người nổi tiếng về kinh tế, bao gồm cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ Lawrence Summers, cựu nhà kinh tế trưởng của Quỹ Tiền tệ Quốc tế Kenneth Rogoff và cựu nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Anh, Kristin Forbes đã cảnh báo về những nguy cơ phía trước.

Kỷ nguyên lãi suất cực thấp và tốc độ tăng trưởng nhanh chóng của Trung Quốc. Thay vào đó, các nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách sẽ phải đối mặt với một thế giới mới, nơi mà sự cạnh tranh ngày càng gay gắt giữa Mỹ và Trung Quốc và những khoản nợ nguy hiểm bùng nổ ngày càng trở nên phổ biến.

Rogoff, giáo sư Đại học Harvard, cho biết: "Chúng ta đang sống trong thời đại có nhiều cú sốc. Chúng ta có thể đang ở một bước ngoặt đối với nền kinh tế toàn cầu".

Những cảnh báo về rắc rối dài hạn được đưa ra khi các nhà đầu tư đang ngày càng hy vọng nhiều hơn vào khả năng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong việc kiềm chế lạm phát cao ngất ngưởng mà không gây ra suy thoái. Cổ phiếu và Trái phiếu kho bạc tăng điểm vào hôm 6/1/2023 sau khi báo cáo việc làm của Bộ Lao động Mỹ cho thấy mức tăng lương đã giảm trong tháng trước trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm trở lại mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ.

Khi AEA kết thúc hội nghị của mình vào hôm 8/1, cuộc gặp mặt trực tiếp đầu tiên sau ba năm, với những người tham dự đeo khẩu trang - ngành kinh tế đang phải chịu đựng một cuộc khủng hoảng niềm tin nào đó.

Việc hầu hết các nhà dự báo không nhìn thấy được tình trạng lạm phát dai dẳng do đại dịch gây ra đã dẫn đến nhiều cuộc tìm kiếm linh hồn và đặt câu hỏi về các giả định trong mô phỏng kinh tế máy tính đã định hướng chính sách trong nhiều năm.

Giáo sư David Romer của Đại học California, Berkeley cho biết: "Hồ sơ theo dõi của chúng tôi về việc hiểu lạm phát thực sự rất tệ. Phạm vi kết quả hợp lý trong một hoặc hai năm tới là rất, rất rộng", bao gồm cả việc lạm phát giảm dần hoặc ăn sâu vào nền kinh tế.

Lời khuyên mâu thuẫn

Phản ánh sự không chắc chắn đó, các nhà kinh tế hội nghị đã đưa ra lời khuyên mâu thuẫn với Fed. Người đoạt giải Nobel Joseph Stiglitz cảnh báo rằng việc thắt chặt tín dụng sẽ gây tổn hại cho nền kinh tế và không có tác dụng gì trong việc giảm lạm phát do những cú sốc nguồn cung bắt nguồn từ đại dịch và cuộc xung đột Nga-Ukraina.

Ngược lại, nhà kinh tế trưởng của IMF, Pierre-Olivier Gourinchas, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc Fed và các ngân hàng trung ương khác duy trì quyết tâm chinh phục lạm phát ngay cả khi tỷ lệ thất nghiệp gia tăng.

Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic cho biết ngân hàng trung ương vẫn cần tiếp tục tăng lãi suất mặc dù mức lương thấp hơn dự kiến. Nhưng ông thừa nhận triển vọng không chắc chắn như thế nào.

"Bởi vì mọi thứ là chưa từng có, bởi vì đại dịch này quá đặc biệt, nên khó có thể có những kỳ vọng chắc chắn về cách mọi thứ sẽ phát triển theo thời gian", Bostic, người không bỏ phiếu về lãi suất năm nay, cho biết.

Một số khía cạnh của hội nghị đã cho thấy nghề này đang gặp khó khăn như thế nào để thích nghi với một thực tế mới.

Bắt buộc đeo khẩu trang

Mặc dù các quy định về khẩu trang đã kết thúc ở hầu hết các cơ sở phi y tế trên khắp nước Mỹ, nhưng việc đeo khẩu trang được yêu cầu tại tất cả các phiên họp ở New Orleans.

Số người tham dự chỉ bằng một nửa trong số hơn 12.000 người tham dự đã đăng ký tại buổi gặp mặt trực tiếp cuối cùng ở San Diego vào đầu năm 2020, ngay trước đại dịch.

Một số sự sụt giảm là do sự thay đổi trong quy trình tuyển dụng các nhà kinh tế non trẻ - họ hiện đang được phỏng vấn qua Zoom thay vì trực tiếp. Nhưng nhiều diễn giả nổi bật nhất, bao gồm cả Summers và Rogoff, đã không tham dự trực tiếp.

Trong khi Chủ tịch AEA khi đó là Olivier Blanchard đưa ra quan điểm tại hội nghị năm 2019 về việc kéo dài lãi suất thấp, Rogoff và Summers khẳng định ở New Orleans rằng nhiều yếu tố — bao gồm thâm hụt và nợ của chính phủ gia tăng và đầu tư sắp tới để chống biến đổi khí hậu sẽ tăng lãi suất trên mức cân bằng trên mức thấp phổ biến kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2009.

"Tôi đoán là chúng ta sẽ không quay trở lại thời kỳ trì trệ thế tục", Summers, giáo sư Đại học Harvard nói với các nhà kinh tế học hôm 8/1/2023.

Điều đó sẽ có ý nghĩa rất lớn đối với thị trường và nền kinh tế. Theo ông Rogoff, lãi suất thấp là lý do chính khiến giá nhà ở và giá cổ phiếu tăng cao và giúp tạo điều kiện cho chính phủ vay một lượng lớn để chống lại đại dịch.

Lỗ hổng và những rủi ro mới

Nhà hoạch định chính sách của cựu BOE Forbes, giáo sư của Viện Công nghệ Massachusetts, cho biết các phản ứng chính sách đối với COVID-19 đã "tạo ra các lỗ hổng và rủi ro mới".

Nợ chính phủ tăng mạnh đã làm tăng nguy cơ khủng hoảng tài chính trong khi lãi suất chạm đáy của đại dịch đã tạo ra bong bóng tài sản có thể vỡ. Bà nói rằng những lỗ hổng như vậy có thể tự bộc lộ "sớm hơn là muộn" khi chi phí tín dụng tăng vọt.

Bà Rogoff cho biết, một sự thay đổi mang tính kiến tạo khác đang diễn ra là sự suy giảm mạnh trong tăng trưởng dài hạn của Trung Quốc vốn đã giúp thúc đẩy nền kinh tế toàn cầu trong những thập kỷ gần đây.

Trong khi nền kinh tế quốc gia sẽ phục hồi trong năm nay khi hết hạn chế "Zero-COVID", Rogoff nhấn mạnh những khó khăn sâu xa hơn với mô hình tăng trưởng của Trung Quốc phụ thuộc nhiều vào chi tiêu cơ sở hạ tầng quá mức và lĩnh vực bất động sản phình to để thúc đẩy tổng sản phẩm quốc nội. Tính toán của ông cho thấy giá nhà đất ở các thành phố nhỏ của Trung Quốc chiếm hơn 60% GDP của đất nước đã giảm 20%.

Mặc dù vậy, sự chậm lại của Trung Quốc khó có thể làm giảm bớt sự cạnh tranh với Mỹ về mọi thứ, từ chip máy tính đến cán cân quân sự ở Thái Bình Dương.

Nhà kinh tế học Barry Eichengreen của Đại học California, Berkeley cảnh báo rằng một cuộc đối đầu giữa Mỹ và Trung Quốc về vấn đề Đài Loan sẽ gây ra những cú sốc kinh tế "lớn hơn vài bậc" so với những cú sốc sau cuộc xung đột giữa Nga vào Ukraina.

(Nguồn: Bloomberg)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin