Các nhà kinh tế dự đoán ngành ngân hàng sẽ còn đau đớn hơn với 'kỷ nguyên mới' của lạm phát cao

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ mới nhất vào rạng sáng 4/5 (theo giờ Việt Nam), theo sau là Ngân hàng Trung ương châu Âu vào ngày 5/5.

Các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới đã ráo riết tăng lãi suất trong hơn một năm qua nhằm kiềm chế lạm phát cao ngất ngưởng, nhưng những ngày gần đây các nhà kinh tế cảnh báo rằng áp lực giá cả có thể sẽ còn cao hơn và kéo dài trong thời gian tới.

Báo cáo Triển vọng của các nhà kinh tế trưởng của WEF được công bố hôm đầu tuần nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn là mối quan tâm hàng đầu. Gần 80% các nhà kinh tế trưởng được khảo sát cho biết các ngân hàng trung ương phải đối mặt với "sự đánh đổi giữa việc kiềm chế lạm phát và duy trì sự ổn định của khu vực tài chính", trong khi một tỷ lệ tương tự cho rằng các ngân hàng trung ương sẽ gặp khó khăn trong việc đạt được các mục tiêu lạm phát của họ.

"Hầu hết các nhà kinh tế trưởng đang kỳ vọng rằng các ngân hàng trung ương sẽ phải chơi một điệu nhảy rất tinh tế giữa mong muốn giảm lạm phát hơn nữa và những lo ngại về ổn định tài chính cũng đã xuất hiện trong vài tháng qua", Zahidi nói với CNBC hôm thứ Hai.

Bà giải thích, kết quả là sự đánh đổi đó sẽ trở nên khó định hướng hơn, với khoảng 3/4 số nhà kinh tế được thăm dò dự đoán lạm phát sẽ tiếp tục ở mức cao, hoặc các ngân hàng trung ương không thể hành động đủ nhanh để đưa lạm phát xuống mức mục tiêu.

First Republic Bank đã trở thành nạn nhân mới nhất vào cuối tuần qua, ngân hàng thứ ba trong số các nhà băng cỡ trung bình của Mỹ sau sự sụp đổ đột ngột của Silicon Valley Bank và Signature Bank vào đầu tháng 3. 

Lần này, đó là JPMorgan Chase đã ra tay giải cứu, gã khổng lồ Phố Wall đã giành chiến thắng trong cuộc đấu giá cuối tuần cho công ty cho vay khu vực sau khi nó bị Cục Bảo vệ và Đổi mới Tài chính California tịch thu.

Giám đốc điều hành Jamie Dimon tuyên bố nghị quyết đánh dấu sự kết thúc của sự hỗn loạn thị trường gần đây khi JPMorgan Chase mua lại gần như tất cả các khoản tiền gửi của First Republic Bank và phần lớn tài sản của nó.

Tuy nhiên, một số nhà kinh tế hàng đầu đã nói tại Hội nghị thượng đỉnh về tăng trưởng của Diễn đàn kinh tế thế giới ở Geneva hôm thứ Ba rằng lạm phát cao hơn và bất ổn tài chính lớn hơn sẽ tiếp tục tồn tại.

"Mọi người chưa xoay trục sang kỷ nguyên mới này, với lạm phát nhiều hơn về mặt cấu trúc, một thế giới hậu toàn cầu hóa nơi chúng ta sẽ không có cùng quy mô thương mại, sẽ có nhiều rào cản thương mại hơn", Karen Harris, giám đốc điều hành xu hướng vĩ mô tại Bain & Company, cho biết.

"Và chúng ta có lực lượng lao động đang suy giảm, đòi hỏi phải đầu tư vào tự động hóa ở nhiều thị trường, do đó vốn và hàng hóa di chuyển tự do ít hơn, nhu cầu về vốn nhiều hơn. Điều đó đồng nghĩa với lạm phát, xung lực lạm phát sẽ cao hơn", Karen Harris nói.

Harris nói thêm rằng điều này không có nghĩa là báo cáo lạm phát thực tế sẽ cao hơn, nhưng sẽ yêu cầu tỷ giá thực (đã được điều chỉnh theo lạm phát) cao hơn trong thời gian dài hơn, điều mà bà cho rằng sẽ tạo ra "rất nhiều rủi ro" trong đó "việc hiệu chuẩn để thời đại của tốc độ thấp đã ăn sâu đến mức việc quen với tốc độ cao hơn, mô-men xoắn đó, sẽ tạo ra những thất bại mà chúng ta chưa nhìn thấy hoặc chưa lường trước được".

Bà ấy nói thêm rằng nó "bất chấp logic" rằng khi ngành cố gắng xoay chuyển nhanh chóng sang môi trường lãi suất cao hơn, sẽ không có thêm thương vong nào ngoài SVB, Signature, Credit Suisse và First Republic.

Jorge Sicilia, nhà kinh tế trưởng tại BBVA Group, cho biết sau khi lãi suất tăng đột ngột trong khoảng 15 tháng qua, các ngân hàng trung ương có thể sẽ muốn "chờ xem" sự thay đổi chính sách tiền tệ này sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế như thế nào. Tuy nhiên, ông nói rằng một mối quan tâm lớn hơn là "những điểm bất ổn" tiềm ẩn mà thị trường hiện không nhận thức được.

"Trong một thế giới mà đòn bẩy rất cao bởi vì bạn có lãi suất rất thấp trong một thời gian dài, trong đó thanh khoản sẽ không dồi dào như trước, bạn sẽ không biết vấn đề tiếp theo sẽ xảy ra ở đâu", Sicilia nói tại hội thảo.

Ông cũng thu hút sự chú ý đến tài liệu tham khảo báo cáo ổn định tài chính mới nhất của Quỹ Tiền tệ Quốc tế về "mối liên kết" của đòn bẩy, tính thanh khoản và những túi bất ổn này.

Sicilia cho biết: "Nếu sự liên kết của các nhóm bất ổn không ảnh hưởng đến hệ thống ngân hàng thường cung cấp các khoản cho vay, thì nó không cần tạo ra vấn đề nghiêm trọng và do đó, các ngân hàng trung ương có thể tiếp tục tập trung vào lạm phát".

"Điều đó không có nghĩa là chúng ta sẽ không xảy ra bất ổn, nhưng điều đó có nghĩa là tình hình sẽ còn tồi tệ hơn nếu lạm phát không giảm xuống mức gần 2 hoặc 3% và các ngân hàng trung ương vẫn còn nhiều việc phải làm".

(Nguồn: CNBC)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin