Trung Quốc giải cứu thị trường chứng khoán bất thành?

Các quan chức đã thực hiện một loạt biện pháp trong những ngày gần đây để cải thiện tâm lý đang bị tổn hại trên thị trường chứng khoán lớn thứ hai thế giới.

Họ kêu gọi các tổ chức tài chính nắm bắt cổ phiếu, khuyến khích các công ty tăng cường mua lại và yêu cầu các quỹ tương hỗ ngừng bán. Tất cả đều vô ích khi chỉ số MSCI China Index giảm thêm 1,3% khi thị trường địa phương đóng cửa vào ngày 25/8.

"Các nhà đầu tư thất vọng vì thiếu các biện pháp cụ thể để thúc đẩy nền kinh tế. "Nếu không có các biện pháp mạnh mẽ hơn từ chính phủ và trong khi căng thẳng chính trị giữa Trung Quốc và phương Tây vẫn tiếp diễn, thị trường có thể tiếp tục xu hướng giảm", Karine Hirn , đối tác tại East Capital Asset Management cho biết.

Chỉ số MSCI Trung Quốc đã giảm 11% trong tháng này, được coi là có thành quả tồi tệ nhất kể từ tháng 10/2022 và khiến chỉ số này chìm trong sắc đỏ năm thứ ba liên tiếp. Country Gardens Holding Co., trước đây là nhà phát triển bất động sản lớn nhất Trung Quốc, đã dẫn đầu khoản lỗ trong tháng 8 với mức giảm 49% trong bối cảnh lo ngại công ty sẽ vỡ nợ với khoản nợ bằng đồng USD.

Các quỹ nước ngoài đã rút khỏi thị trường đại lục, thoát tổng cộng 11 tỷ USD vị thế trong 13 ngày tính đến thứ Tư. Các quỹ từ bỏ thị trường Trung Quốc khi sự suy yếu kéo dài của thị trường nhà ở làm tăng nguy cơ suy thoái toàn hệ thống tài chính, khiến chỉ số chứng khoán quốc gia này trở thành chỉ số giảm sâu nhất toàn cầu trong tháng 8 (-7%).

Các nhà phân tích Phố Wall cũng đang trở nên bi quan hơn, với Morgan Stanley và Goldman Sachs. Group Inc. đã hạ mục tiêu đối với chứng khoán Trung Quốc trong tuần qua, sau khi khởi đầu năm mới đầy tích cực.

Mặc dù các nhà lãnh đạo hàng đầu của quốc gia hứa hẹn các chính sách hỗ trợ tăng trưởng tại cuộc họp Bộ Chính trị vào ngày 24/7, nhưng vẫn chưa có nhiều hành động được thực hiện để chống lại sự suy thoái. Điều đó thu hút sự chú ý đến quyết tâm của Chủ tịch Tập Cận Bình trong việc thoát khỏi mô hình tăng trưởng dựa vào nợ của những người tiền nhiệm.

Matt Maley, giám đốc chiến lược thị trường tại Miller Tabak + Co, cho biết chính phủ Trung Quốc một lần nữa đang nâng cao các dự báo đồng thuận giống như họ đã làm vào năm 2021 khi chính quyền trấn áp doanh nghiệp tư nhân.

"Điều tương tự đang diễn ra trong năm nay khi các quan chức Trung Quốc phản ứng một cách ít khắt khe hơn trước sự yếu kém trong nền kinh tế của họ so với những gì mà sự đồng thuận đã mong đợi". "Nó cho thấy Trung Quốc không hề quan tâm đến việc người khác nghĩ họ nên làm gì. Trung Quốc sẽ làm những gì lãnh đạo của họ tin là tốt nhất cho họ", Maley cho biết.

Những số liệu kinh tế mới nhất khiến trở nên nghiệt ngã. Các khoản vay ngân hàng đã giảm xuống mức thấp nhất trong 14 năm vào tháng 7, giảm phát bắt đầu và xuất khẩu đang suy giảm. Zhongzhi Enterprise Group Co., một trong những ngân hàng ngầm lớn nhất Trung Quốc, đã tạm dừng thanh toán đối với nhiều sản phẩm đầu tư lợi nhuận cao kể từ tháng trước, làm dấy lên lo ngại về sự lây lan từ thị trường bất động sản đang sụt giảm.

Morgan Stanley, JPMorgan Chase và Barclays Plc hiện nhận thấy Trung Quốc đang thiếu mục tiêu tăng trưởng do chính phủ đặt ra là khoảng 5% cho năm 2023, khác xa so với tâm lý vào mùa xuân này, khi mục tiêu đó được nhiều người coi là quá thận trọng.

Dave Perrett, đồng giám đốc Đầu tư Châu Á tại M&G Investments, cho biết: "Mọi người đang lo lắng về việc thiếu phản ứng chính sách. "Họ đang mong đợi trong vòng ba đến sáu tháng tới và họ không thấy nền kinh tế hoạt động tốt hơn nhiều và kết quả là mọi người lo lắng về sự lây lan".

Thói quen gần đây xảy ra sau nhiều năm hoạt động thị trường đáng thất vọng. Điều đó đã làm gia tăng khoảng cách giữa thị trường tài chính Trung Quốc và Mỹ đến mức gần như lịch sử.

Cổ phiếu và tiền tệ của Trung Quốc đang tiến gần đến mức yếu nhất so với các đồng tiền cùng ngành ở Mỹ kể từ ít nhất là năm 2007. Xu hướng hướng tới chính sách tiền tệ an toàn và nới lỏng hơn đã thúc đẩy lợi nhuận của trái phiếu chính phủ Trung Quốc, làm tăng chiết khấu lãi suất đối với khoản nợ hai năm so với Kho bạc đối với trái phiếu chính phủ Trung Quốc, rộng nhất kể từ năm 2006.

"Tất cả dữ liệu đều khiến các nhà đầu tư quốc tế có niềm tin yếu hơn khi biện minh cho rủi ro mà họ đang gặp phải đối với cổ phiếu Trung Quốc so với các tài sản ở nơi khác với phần thưởng rủi ro có thể cảm nhận được tốt hơn", Xiadong Bao, nhà quản lý quỹ tại Edmond de Rothschild Asset Management ở Paris, cho biết.

Các quan chức vẫn đang hy vọng thuyết phục được các nhà đầu tư nước ngoài. Bloomberg đưa tin hôm 25/8 rằng cơ quan quản lý chứng khoán có kế hoạch triệu tập một cuộc họp với một số nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới tại Hồng Kông, bao gồm Fidelity International Ltd. và Goldman Sachs.

Theo Matthew Poterba, nhà phân tích cấp cao tại Richard Bernstein Advisors, điều mà các nhà quản lý quỹ toàn cầu đang tìm kiếm là bằng chứng về một nền kinh tế đang cải thiện.

"Các nhà đầu tư nước ngoài hiện đang cực kỳ bi quan về chứng khoán Trung Quốc. "Nhiều nhà quản lý vẫn chưa đầu tư đúng mức vào chứng khoán Trung Quốc và sẽ cần thấy những dấu hiệu cụ thể hơn về sự phục hồi bền vững trước khi quay trở lại", Poterba cho biết.

(Nguồn: Bloomberg)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin