Thước đo nỗi sợ hãi của châu Âu vừa đạt mức cao nhất kể từ tháng 5/2020

Sự khác biệt về lợi suất trái phiếu của Ý và Đức được coi là thước đo căng thẳng trên thị trường châu Âu và được các nhà đầu tư theo dõi sát sao. Mức chênh lệch mở rộng hôm 13/6 lên mức chưa từng thấy kể từ tháng 5/2020, cho thấy thị trường đang ngày càng lo lắng về khả năng trả nợ của Ý.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Ý đã tăng lên 4% - mức chưa từng thấy kể từ năm 2014.

Bức tranh tương tự ở các quốc gia mắc nợ cao khác ở châu Âu.

Lợi suất trái phiếu 10 năm của Hy Lạp đạt 4,43% hôm 13/6, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm của Bồ Đào Nha và Tây Ban Nha đều tăng lên 2,9%.

Neil Shearing, nhà kinh tế trưởng của nhóm tại Capital Economics, nói với CNBC: "Lợi tức ở khắp mọi nơi đang tăng lên do lo ngại lạm phát và dự báo các ngân hàng trung ương sẽ phải tăng lãi suất mạnh mẽ để kìm hãm.

"Mối quan tâm lớn hơn ở khu vực đồng euro là Ngân hàng Trung ương châu Âu cho đến nay đã không trình bày chi tiết về chương trình ngăn chặn chênh lệch trái phiếu ngoại vi có thể hoạt động. Điều đó gây ra sự bất an trên thị trường trái phiếu, đẩy chênh lệch giá ngoại biên tăng lên".

Tuần trướ, ECB đã xác nhận ý định tăng lãi suất vào tháng 7 và các dự báo kinh tế sửa đổi của cơ quan này cũng cho thấy sắp bắt đầu một chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn.

Tuy nhiên, các quan chức ngân hàng trung ương đã không cung cấp bất kỳ chi tiết nào về các biện pháp tiềm năng để hỗ trợ các quốc gia mắc nợ cao, điều này đang khiến một số nhà đầu tư lo lắng.

Sự thiếu hỗ trợ này có thể gây ra nhiều vấn đề cho Ý hơn các quốc gia Nam Âu khác.

"Hy Lạp và Bồ Đào Nha có thể đối phó với lợi suất bình thường hơn. Xu hướng tăng trưởng của họ là cao, tình hình tài khóa thoải mái. Đối với Hy Lạp, hầu hết các khoản nợ được nắm giữ bởi các chủ nợ chính thức, những người đã dành cho Hy Lạp những điều kiện rất thuận lợi. Thị trường có thể lo lắng về chúng, nhưng các nguyên tắc cơ bản không biện minh cho những lo ngại đó", Holger Schmieding, nhà kinh tế trưởng tại Berenberg, nói với CNBC.

"Câu hỏi thực sự vẫn là Ý. Bất chấp một số cải cách dưới thời Thủ tướng Mario Draghi, xu hướng tăng trưởng của Ý vẫn còn yếu. Đối với Ý, lợi suất cao hơn 4% có thể trở thành một vấn đề".

Vào tháng 5, Quỹ Tiền tệ Quốc tế cho biết họ dự kiến tốc độ tăng trưởng của Ý sẽ chậm lại trong năm nay và năm tới. Tăng trưởng hàng năm đạt khoảng 2,5% trong năm nay và 1,75% vào năm 2023.

Quỹ cũng cảnh báo rằng "việc thắt chặt các điều kiện tài chính đột ngột hơn nữa có thể làm giảm tốc độ tăng trưởng, tăng chi phí cấp vốn và làm chậm tốc độ giảm nợ công, và khiến các ngân hàng phải giảm quy mô cho vay".

Thắt lưng buộc bụng?

Chi phí đi vay tăng vọt ở Nam Âu không phải là điều mới. Vào đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng nợ có chủ quyền, bắt đầu vào năm 2011, lợi tức trái phiếu tăng vọt và một số quốc gia buộc phải áp dụng các biện pháp thắt lưng buộc bụng đau đớn sau khi yêu cầu các gói cứu trợ.

Tuy nhiên, bất chấp sự gia tăng lợi tức gần đây và kỳ vọng lạm phát cao trong những tháng tới, các nhà kinh tế không cho rằng sự quay trở lại của chính sách thắt lưng buộc bụng trong khu vực này.

"Thắt lưng buộc bụng như một phản ứng chính trị vẫn khó xảy ra. Ý và các nước khác dù sao cũng nhận được khoản tiền đáng kể từ chương trình Thế hệ tiếp theo của EU trị giá 750 tỷ USD", Schmieding nói.

Chương trình Thế hệ tiếp theo của EU, cho phép các quốc gia Liên minh châu Âu cùng vay tiền từ thị trường, được khởi động sau đại dịch.

Francesco di Maria, chiến lược gia thu nhập cố định tại UniCredit, cho biết: "Hiện tại, triển vọng kinh tế là vô cùng bấp bênh và thị trường đang bối rối trước mức lạm phát cao kỷ lục này".

"Tuy nhiên, không giống như năm 2011-2012, khi cuộc khủng hoảng nợ chính phủ xảy ra, cơ sở hạ tầng của Liên minh châu Âu đã được cải thiện", ông nói và nói thêm rằng ECB cũng có khả năng bước vào nếu lợi tức trái phiếu tăng đáng kể.

(Nguồn: CNBC)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin