Thị trường chứng khoán sắp bước vào một mùa hè tàn khốc?

Nhiều người nhớ lại lời khuyên cũ "Bán vào tháng 5 và biến đi …" và tự hỏi liệu lời khuyên đó có đúng không.

Tháng 4 là tháng tàn khốc nhất, với S&P 500 giảm 4,1%. Với việc đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên được chờ đợi từ lâu của Mỹ bị hoãn lại đến mùa thu, hoặc có thể là năm 2025, các nhà đầu tư có thể được tha thứ vì đã có ánh nắng chiếu vào tâm trí họ, thay vì cổ phiếu và cổ phiếu.

Tony Hallside, giám đốc điều hành của công ty môi giới hàng đầu STP Partners có trụ sở tại Dubai, cho biết những người cảm thấy tội lỗi khi vắng mặt có thể tìm thấy niềm an ủi từ những mùa hè vừa qua.

"Trong lịch sử, S&P 500 chỉ tăng 2% trong sáu tháng từ tháng 5 đến tháng 10, so với mức tăng 7% từ tháng 11/2023 đến tháng 4".

Ông Hallside cảnh báo, mặc dù điều này ủng hộ luận điểm "Bán trong tháng 5", nhưng cũng như mọi hoạt động đầu tư, hiệu suất trong quá khứ không phải là kim chỉ nam cho tương lai.

Không phải mùa hè nào cũng là mùa rửa trôi. Vậy còn cái này thì sao?

Ông Hallside cảnh giác vì đợt phục hồi mùa xuân đã khiến cổ phiếu có vẻ được định giá quá cao.

"Các nhà đầu tư có quyền thận trọng vì có khả năng điều chỉnh", ông nói.

Bán nhà vào tháng 5, hoặc bất kỳ tháng nào – không bao giờ là một ý tưởng hay, trừ khi bạn cần tiền. Tốt hơn hết là bạn nên ngồi yên, để cổ tức đổ về và để mắt tới các cơ hội.

Ông Hallside cho biết: "Các nhà đầu tư nên cân nhắc áp dụng phương pháp phòng thủ, tận dụng đợt thoái lui gần đây để mua những cổ phiếu chất lượng với giá thấp hơn".

Những lo ngại rằng năm 2024 sẽ là một mùa hè tàn khốc đối với các nhà đầu tư đã được thúc đẩy bởi lạm phát giá tiêu dùng của Mỹ, tăng từ 3,2% trong tháng 2 lên 3,5% trong tháng 3, thay vì giảm như kỳ vọng.

Các thị trường đã hy vọng sẽ có sáu lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024, điều này sẽ cắt giảm chi phí đi vay và thúc đẩy tăng trưởng.

Với tình hình lạm phát ngày càng nóng và khó khăn, giờ đây họ mong đợi nhiều nhất là hai, với đợt đầu tiên bị trì hoãn cho đến tháng Chín. Chúng tôi có thể không nhận được gì cả.

Marc Pussard, người đứng đầu bộ phận rủi ro tại APM Capital, nói rằng do thời tiết khắc nghiệt ngày nay, ngay cả việc mua khi giá giảm cũng có thể gặp rủi ro.

S&P 500 đã tăng 6% trong năm nay, bất chấp sự sụt giảm trong tháng 4, điều mà ông cho rằng có vẻ "sủi bọt" khi nền kinh tế Mỹ tăng trưởng đáng thất vọng 1,6% trong quý đầu tiên.

Một cuộc suy thoái cũng không thể bị loại trừ. Đường cong lợi suất của Mỹ đã báo hiệu sự sụt giảm kể từ tháng 7/2022.

Ông Pussard nói: "Nếu điều đó tiếp tục, việc thị trường chứng khoán phản ánh tâm lý này chỉ là vấn đề thời gian".

Ông lưu ý rằng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell đã nói rằng các quyết định của họ sẽ phụ thuộc vào dữ liệu.

"Có lẽ đây không phải là lúc để mua khi giá giảm mà nên ngồi chờ đợi thêm dữ liệu", ông Pussard cho biết.

Hoặc ngồi trên bãi biển, có thể? Nó là hấp dẫn.

Tuy nhiên, đã có một sự phấn khích dâng trào khi báo cáo thị trường lao động tháng 4 của Mỹ được công bố vào tuần trước và tỏ ra yếu hơn dự kiến.

Nhà kinh tế trưởng David Kohl của Julius Baer cho biết: "Với việc tăng việc làm ít hơn, tăng trưởng thu nhập vừa phải và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn một chút, thị trường dường như cuối cùng cũng hạ nhiệt".

"Rủi ro lạm phát thấp hơn làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất nhiều hơn vào năm 2024".

Chỉ là không phải vào mùa hè. Ông Kohl cho biết thêm: "Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 9".

Mohamed Hashad, giám đốc chiến lược thị trường tại Noor Capital, không mong đợi một mùa hè mát mẻ và yên tĩnh.

Không phải với lạm phát cao, khối lượng giao dịch giảm và lạm phát ở Anh và châu Âu giảm nhanh hơn ở Mỹ.

Chính sách tiền tệ đang bắt đầu khác nhau. Ông nói: "Lạm phát đang giảm ở EU và Anh, nhưng biến động lãi suất vẫn tồn tại ở Nhật Bản".

Vương quốc Anh bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi cú sốc lạm phát hơn hầu hết các quốc gia khác vì sự phụ thuộc vào dầu khí nhập khẩu. Bây giờ tốc độ tăng giá dường như đang chậm lại nhanh hơn so với những nơi khác. Dữ liệu của tháng 4 có thể thấy lạm phát giảm trở lại mục tiêu 2% của Ngân hàng Anh.

Nếu điều đó xảy ra, ngân hàng trung ương sẽ chịu áp lực mạnh mẽ trong việc cắt giảm lãi suất ngay cả khi Fed không làm như vậy.

Nền kinh tế Vương quốc Anh rất cần một sự nâng đỡ, với việc Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế dự đoán đây sẽ là nền kinh tế tăng trưởng chậm nhất trong G7 trong hai năm tới.

Trong khi Phố Wall sụt giảm vào tháng 4, FTSE 100 của London đã phá vỡ rào cản 8.000 lần thứ hai trong lịch sử, khi nó đạt một chuỗi mức cao nhất mọi thời đại.

Cổ phiếu của Anh vẫn rẻ sau Brexit và các nhà đầu tư quốc tế đã lưu ý điều này.

Lạm phát của khu vực đồng tiền chung châu Âu đã giảm xuống chỉ còn 2,4% trong tháng 3, điều đó có nghĩa là Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng có thể đưa ra quyết định.

Tuy nhiên, Mỹ vẫn dẫn đầu và đang phải đối mặt với một mùa hè gập ghềnh, Vijay Valecha, giám đốc đầu tư của Century Financial, cho biết.

Công nghệ Mỹ đã thúc đẩy sự phục hồi của thị trường, nhưng Nvidia và Tesla có vẻ đắt đỏ.

"S&P 500 đang giao dịch ở mức gấp khoảng 20 lần dự báo thu nhập, trên mức trung bình lịch sử. Chỉ riêng thu nhập cao có thể không duy trì được đà tăng và các công ty sẽ cần phải liên tục vượt qua các ước tính để biện minh cho giá cổ phiếu cao hơn", ông nói thêm.

Các nhà đầu tư đang trở nên khắt khe hơn và tìm kiếm những bất ngờ tích cực. Họ có thể không nhận được chúng, ông Valecha nói. "Lạm phát đình trệ là một rủi ro thực sự".

Với lãi suất của Mỹ vẫn ở mức cao nhất trong 22 năm, người vay đang chịu áp lực, làm tăng nguy cơ vỡ nợ của công ty.

Ông Valecha nói: "Trong môi trường lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, các công ty đang cạn kiệt nguồn dự trữ tiền mặt của mình khi thu nhập ở mức trung bình và chi phí trả nợ tăng lên".

Ông cho biết thêm, Quỹ Tiền tệ Quốc tế nhấn mạnh số lượng ngày càng tăng của các công ty vừa và nhỏ có dự trữ tiền mặt đang cạn kiệt.

"Vỡ nợ cũng đang gia tăng trên thị trường cho vay có đòn bẩy, nơi các công ty yếu hơn về mặt tài chính vay mượn, tuy nhiên hầu hết các nhà đầu tư đều bỏ qua những lo ngại này".

Ông Valecha gợi ý rằng các nhà đầu tư nên "xem nhẹ khoản đầu tư vốn cổ phần của mình" và thậm chí cân nhắc tìm kiếm sự an toàn trong trái phiếu chính phủ Mỹ.

Nhiều người sẽ đọc được điều đó và tự hỏi liệu cuối cùng họ có nên làm theo bản năng của mình và đi đến bãi biển hay không.

Sự phấn khích có thể đến vào tháng 9 khi chúng tôi nhận được mức giảm lãi suất đầu tiên đó.

Điều đó thật hấp dẫn nhưng các nhà đầu tư không nên hoàn toàn bỏ qua. Thị trường gọi mùa xuân là sai lầm. Mùa hè cũng có thể đầy bất ngờ.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin