Khuyến nghị cổ phiếu 30/9: POW, MWG, GMD, TLG

Khuyến nghị POW: Khả quan

CTCK MB - MBS: Sản lượng điện sản xuất 8 tháng đầu năm 2022 của Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam - CTCP (HOSE - Mã: POW) đạt 9,1 tỷ kwh, hoàn thành 66% kế hoạch cả năm và chỉ bằng 77% cùng kỳ 2021. Sản lượng giảm là do nhà máy nhiệt điện Vũng Áng 1 vẫn chỉ hoạt động 1 tổ máy, trong khi nhà máy Cà Mau 1 & 2 đạt mức rất thấp với 2.24 tỷ kwh.

Doanh thu lũy kế 8 tháng đạt 18,540 tỷ đồng, thực hiện 76% kế hoạch cả năm, bằng 92% cùng kỳ năm trước. Sản lượng điện thấp nhưng doanh thu cao chủ yếu do giá bán điện tăng trong kỳ khi chi phí nhiên liệu tăng. Cho cả năm 2022, MBS dự báo sản lượng điện đạt khoảng 14.6-14.8 tỷ kwh, doanh thu đạt 28,811 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 2,458 tỷ đồng, đạt 119% và 284% kế hoạch năm.

Trong năm 2023, MBS dự báo hoạt động của công ty sẽ khả quan hơn khi nhu cầu điện cả nước dự báo vẫn tiếp tục tăng từ 8-10%, nhà máy Vũng Áng 1 sẽ khắc phục xong sự cố, sản lượng điện sản xuất dự báo sẽ tăng thêm từ 5.0-5.5 tỷ kwh, đưa hiệu quả kinh doanh của công ty tăng lên tốt hơn.

TOP 5 doanh nghiệp sản xuất điện lớn Việt Nam: Hiện tại POW đang sở hữu 6 nhà máy điện với tổng công suất 4.205 MW, sản lượng điện hàng năm khoảng 20-22 tỷ kwh, chiếm 8% tổng nhu cầu thị trường. Chiến lược phát triển trong những năm tới POW sẽ đầu tư thêm các dự án nhiệt điện khí NT3&4 (1.500MW), Miên Trung 1&2 (1.500MW), LNG Cà Mau, LNG Quảng Ninh.

Hiệu quả kinh doanh sẽ tiếp tục được cải thiện khi các các nhà máy điện đi vào giai đoạn giảm mạnh chi phí khấu hao và nợ vay: Các nhà máy Cà Mau 1 và 2, NT1 đã trả xong vốn vay đầu tư, chi phí tài chính và khấu hao giảm sẽ mang lại hiệu quả kinh doanh tốt hơn trong những năm tới.

Tiềm lực tài chính mạnh: Tổng tài sản đến cuối quý 2/2022 đạt 57.702 tỷ đồng, trong đó Tiền tương đương tiền và đầu tư tài chính (tiền gửi) đạt 7.135 tỷ đồng (12,4% Tổng tài sản). Nợ phải trả đạt 25.501 tỷ đồng (44,2% Tổng nguồn vốn), trong đó vay nợ ngắn và dài hạn là 8.742 tỷ đồng (15,2% Tổng nguồn vốn), đây là tỷ lệ vay nợ rất an toàn đối với doanh nghiệp phát điện lớn.

Nhu cầu điện tiếp tục tăng lên trong những năm tới: trong 8 tháng đầu năm 2022, tăng trưởng điện đạt 5% và dự kiến cả năm đạt mức 6%. Nhu cầu điện dự báo sẽ tiếp tục tăng từ 8%-10% trong những năm tới. Năm 2023 dự báo nhiệt điện sẽ được cải thiện khi điều kiện thủy văn sẽ hạn chế hơn so với 2022 do trạng thái La nina gây mưa nhiều có thể kết thúc từ đầu 2023.

Kết hợp phương pháp định giá DCF và so sánh PE, PB, giá trị cổ phiếu POW được xác định ở mức 17.600 đồng/cp.

Khuyến nghị MWG: Khả quan

CTCK KIS Việt Nam - KIS: Trong tháng 8, doanh thu thuần của Công ty CP Thế giới di động (HOSE – Mã: MWG) đã tăng vọt 60% so với cùng kỳ lên 10,4 nghìn tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế tăng 33% lên 3,2 nghìn tỷ đồng.

Trong 8 tháng đầu năm 2022, doanh thu thuần của MWG tăng 18% so với cùng kỳ lên 92,3 nghìn tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế tăng 6% lên 3,2 nghìn tỷ đồng. Cụ thể, doanh thu từ chuỗi Thế giới di động và Điện máy xanh lần lượt đạt 24,5 nghìn tỷ đồng và 48,8 nghìn tỷ đồng, đóng góp 79,5% tổng doanh thu của MWG. Tổng doanh thu của 2 chuỗi này tăng 27%, đặc biệt, doanh thu từ điện thoại và điện máy tăng 118%.

Trong khi đó, doanh thu của Bách hóa xanh giảm 15% xuống 17,6 nghìn tỷ đồng, chiếm 19% tổng doanh thu của MWG. Bách hóa xanh đã hoàn thành tái cơ cấu, đóng cửa các cửa hàng hoạt động kém hiệu quả và đạt mục tiêu doanh thu 1,36 nghìn tỷ đồng/tháng/cửa hàng vào tháng 8/2022, tăng 5% so với tháng trước.

Doanh thu online tăng 71% lên 13 nghìn tỷ đồng, đóng góp 14% vào tổng doanh thu của MWG. Trong đó, tỷ trọng đóng góp doanh thu của kênh online đối với Thế giới di động, Điện máy xanh và Bách hóa xanh lần lượt là 17% và 3%. Trong tháng 8, doanh thu online của Thế giới di động và Điện máy xanh giảm 13% so với tháng trước xuống 1,2 nghìn tỷ đồng, trong khi đó doanh thu online của Bách hóa xanh vẫn ổn định ở mức 72 nghìn tỷ đồng.

Đến tháng 8/2022, MWG có 1.086 cửa hàng Thế giới di động (tháng 7: 1.070 cửa hàng), 2.222 cửa hàng Điện máy xanh (tháng 7: 2.185 cửa hàng), 1.726 cửa hàng Bách hóa xanh (tháng 7: 1.735 cửa hàng), 509 nhà thuốc An Khang (tháng 7: 432 cửa hàng), 80 cửa hàng AVAKids (tháng 7: 68 cửa hàng) và 12 cửa hàng AVASports (tháng 7: 12 cửa hàng).

KIS kỳ vọng doanh thu của MWG trong quý III/2022 là khả quan so với quý II/2022 nhờ hoàn thành tái cơ cấu Bách hóa xanh và doanh thu từ bán máy tính xách tay sẽ tăng mạnh trước giai đoạn tựu trường.

MWG đang giao dịch với TTM PE là 20x, cao hơn mức trung bình hai năm là 18.3x. Do đó, KIS khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu này.

Khuyến nghị GMD: Mua với giá mục tiêu 61.100 đồng/CP

CTCK Rồng Việt – VDSC: Trong quý 2/2022, Công ty CP Gemadept (HOSE - Mã: GMD) công bố doanh thu/LNST lần lượt đạt 978/288 tỷ đồng, +30%/+103% YoY. Mặc dù sản lượng giảm 2% QoQ/-20% YoY (không tính cảng Gemalink), biên lợi nhuận gộp của công ty tăng 456 bps QoQ/211 bps YoY lên 45% nhờ quản lý chi phí tốt hơn.

Đầu quý 3/2022, tổng thông lượng hàng hóa đã phản ánh sự giảm tốc của các hoạt động thương mại tại Việt Nam. Trong 8T2022, khu vực Hải Phòng là khu vực đóng góp nhiều nhất, +10% YoY trong khi Vũng Tàu và Tp.HCM chỉ tăng 1% YoY.

VDSC cho rằng, giá cổ phiếu sẽ khó có diễn biến tốt trong ngắn hạn khi GMD sẽ đối mặt khó khăn ngắn hạn của thương mại toàn cầu do lạm phát cao ở các đối tác thương mại chính của Việt Nam. Tuy nhiên, công ty có triển vọng dài hạn tươi sáng nhờ vào giai đoạn 2 của cảng Nam Đình Vũ và Gemalink. Giá mục tiêu mới nhất của VDSC là 61.100 đồng, tương ứng tổng suất sinh lời 30% dựa trên giá đóng cửa tại ngày 27/9/2022. Do đó, chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu GMD.

Khuyến nghị TLG: Xứng đáng được giao dịch ở mức định giá tốt hơn

CTCK KIS Việt Nam (KIS): Trong tháng 8 năm 2022, doanh thu CTCP Tập đoàn Thiên Long (mã TLG) tăng 275% so với cùng kỳ lên 300 tỷ đồng, tuy nhiên, giảm 6% so với doanh thu tháng 7/2022 đạt 388 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế tháng 8/2022 giảm 32% tháng trước xuống 39 tỷ đồng nhưng vẫn tăng trưởng dương so với cùng kỳ do TLG lỗ 28 tỷ đồng trong tháng 8/2021.

Doanh thu thuần của TLG tăng 48% so với cùng kỳ lên 2,5 tỷ đồng trong 8 tháng đầu năm 2022; lợi nhuận sau thuế cũng tăng 137% so với cùng kỳ đạt 396 tỷ đồng.

Giá cả tăng và sự thay đổi trong cơ cấu sản phẩm đã đẩy tỷ suất lợi nhuận gộp 8 tháng năm 2022 lên 44,1%, tăng 2,7% so với 8 tháng năm 2021.

Tỷ suất lợi nhuận ròng cũng tăng từ 9,8% trong 8 tháng năm 2021 lên 16,2% trong 8 tháng năm 2022. Tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý trên doanh thu tăng 0,7% lên 25,4% trong 8 tháng năm 2022 so với 7 tháng năm 2022 do chi phí tiếp thị cho sự kiện đầu tháng 9 tăng cao.

Doanh thu từ xuất khẩu trong 8 tháng năm 2021 tăng 58% so với cùng kỳ, chiếm 24% doanh thu TLG.

Kết quả kinh doanh 8 tháng đầu năm 2022 hoàn thành 77% và 141,4% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận sau thuế của ĐHCĐ.

Mùa tựu trường hứa hẹn sẽ mang lại doanh thu rất tốt cho TLG trong quý III/2022. Ngoài ra, việc ra mắt của các dòng sản phẩm mới Colorkit và Pazto, hiện đang được tiếp thị mạnh mẽ trong tháng 8 và tháng 9/2022, cũng góp phần quan trọng đẩy mạnh doanh thu.

TLG đang giao dịch ở mức PE TTM 10,9 lần, thấp hơn mức trung bình 2 năm là 12,1 lần. Theo kế hoạch phát triển kinh doanh của ban lãnh đạo trong năm 2022-23F, chúng tôi tin rằng TLG xứng đáng được giao dịch ở mức định giá tốt hơn.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin