Khuyến nghị cổ phiếu 19/1: BMP, MBB, GMD, TDM

Khuyến nghị BMP: Khả quan

CTCK SSI (SSI): CTCP Nhựa Bình Minh (BMP) công bố kết quả kinh doanh quý 4/2022 với doanh thu đạt 1,4 nghìn tỷ đồng, giảm 6% so với quý trước và 1% so với cùng kỳ năm trước nhưng khả quan hơn dự báo của chúng tôi do ảnh hưởng kém tích cực từ thị trường BĐS thấp hơn dự kiến trong quý 4/2022 đối với doanh số bán hàng của BMP.

Chúng tôi cho rằng kết quả này là do ống nhựa của BMP chủ yếu được sử dụng trong những giai đoạn sau của quá trình xây dựng, khiến những diễn biến kém tích cực từ thị trường bất động sản ảnh hưởng chậm hơn đến sản lượng bán hàng của BMP – đặc biệt khi so sánh với các công ty sản xuất thép và xi măng.

Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số quý 4/2022 của BMP đạt 248 tỷ đồng, tăng 42% so với quý trước và 117% so với cùng kỳ. Kết quả tích cực này chủ yếu nhờ 1) sản lượng bán hàng ổn định và 2) biên lợi nhuận gộp tăng trong bối cảnh giá nhựa đầu vào thuận lợi. Biên lợi nhuận gộp quý 4/2022 của BMP đạt 33,7% – gần mức biên lợi nhuận cao kỷ lục của công ty – so với 25,7% trong 9 tháng đầu năm 2022 và 15,3% trong cả năm 2021.

Doanh thu cả năm 2022 của BMP đạt 5,8 nghìn tỷ đồng (tăng 28% so với năm trước) với lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 696 tỷ đồng (tăng trưởng 225% từ mức cơ sở thấp trong năm 2021). Kết quả kinh doanh năm 2022 của BMP vượt dự báo của chúng tôi, do đó, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng đối với dự báo năm 2023, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Khuyến nghị MBB: Xem xét mua cổ phiếu ở mức giá hiện tại

CTCK Yuanta Việt Nam – FSC: Mức Stock Rating của MBB (Ngân hàng TMCP Quân Đội) ở mức 78 điểm cho nên FSC duy trì đánh giá TRUNG TÍNH mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Nâng giả định tăng trưởng cho vay. FSC nâng dự báo tăng trưởng cho vay năm 2023E của MBB thêm +2 điểm phần trăm lên 19% YoY so với dự báo trước đó của FSC là 17% YoY. Điều này thúc đẩy tăng dự báo thu nhập lãi thuần năm 2023E của FSC thêm +12% lên 41 nghìn tỷ đồng (+21% YoY). FSC dự báo NIM sẽ đạt 5,67% trong năm 2023E (+22 điểm cơ bản YoY).

FSC giảm dự báo thu nhập phí ròng -18% xuống còn 4,5 nghìn tỷ đồng (tương ứng tăng trưởng +3% YoY) cho năm 2022E và giảm -25% còn 5,2 nghìn tỷ đồng (+16 % YoY) cho năm 2023E.

Đồ thị giá của MBB đóng cửa tăng 4.8% với khối lượng giao dịch tăng đột biến trên mức trung bình 20 phiên. Đồng thời, đồ thị giá của MBB có dấu hiệu bước vào giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực cho nên xu hướng ngắn hạn có thể sẽ rõ ràng hơn. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của MBB cũng được nâng lên mức TĂNG. Do đó, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại với tỷ trọng thấp dưới 5% và tăng dần tỷ trọng lên mức 11,29% nếu mức Stock Rating trên mức 80 điểm.

Khuyến nghị GMD: Xem xét mua cổ phiếu ở mức giá hiện tại

CTCK Agribank (Agriseco Research): Mức Stock Rating của GMD (Công ty CP Gemadept) ở mức 84 điểm cho nên FSC duy trì đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. GMD đã thông qua phương án thoại vốn tại cảng Nam Hải Đình Vũ, FSC cho rằng thương vụ này sẽ tác động tích cực lên cổ phiếu GMD và mang lại lợi nhuận đột biến cho năm 2023.

Đồ thị giá của GMD đóng cửa tăng 2,1% với khối lượng giao dịch tăng mạnh trên mức trung bình 20 phiên. Đồng thời, đồ thị giá của GMD có dấu hiệu bước vào giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực cho nên xu hướng ngắn hạn có thể sẽ rõ ràng hơn trong giai đoạn tới. Ngoài ra, theo mô hình giá, FSC kỳ vọng đồ thị giá có thể sẽ bước vào chu kỳ tăng sóng 03.

Xu hướng ngắn hạn của GMD cũng được nâng lên mức TĂNG. Do đó, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại với tỷ trọng dưới 5% và tăng dần tỷ trọng lên mức tối đa là 10,24% nếu mức Sức mạnh giá trên mức 80 điểm.

Khuyến nghị TDM: Khả quan

CTCK Bản Việt – VCSC: Công ty CP Nước Thủ Dầu Một (HOSE: TDM) công bố KQKD quý 4/2022 với doanh thu đạt 126 tỷ đồng (+11% YoY) và LNST mảng cấp nước đạt 74 tỷ đồng (+108% YoY). Ngoài ra, KQKD năm 2022 của TDM ổn định với doanh thu đạt 479 tỷ đồng (+15% YoY) và LNST mảng cấp nước đạt 220 tỷ đồng (+56% YoY).

Chúng tôi cho rằng KQKD này là do sản lượng nước thương phẩm năm 2022 ổn định đạt 69,3 triệu m3 (+9% YoY), giá bán trung bình (ASP) tăng 6% YoY và chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp (SGA) thấp hơn so với mức cơ sở cao trong năm 2021 với các chi phí cho thiết bị bảo hộ y tế. Chênh lệch giữa tăng trưởng doanh thu 15% YoY và LNST báo cáo giảm 33% YoY chủ yếu do TDM không ghi nhận thu nhập từ BIWASE (HOSE: BWE) do công ty đã tạm ứng trước cổ tức năm 2021 vào cuối năm 2021.

Nhìn chung, KQKD năm 2022 của TDM phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi khi doanh thu và LNST báo cáo lần lượt hoàn thành 100% và 108% dự báo cáo năm của chúng tôi.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin