Khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 nếu lạm phát vẫn ở mức ổn định

Các quan chức Fed đã giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 7, nhưng người đứng đầu ngân hàng trung ương đã nói rõ rằng những tiến bộ gần đây trong việc giảm lạm phát có thể cho phép các nhà hoạch định chính sách cắt giảm lãi suất ngay trong cuộc họp tiếp theo vào tháng 9.

Ông Jerome Powell, Chủ tịch Fed, cho biết trong cuộc họp báo vào rạng sáng nay (1/5, theo giờ Việt Nam): "Nếu chúng tôi nhận được dữ liệu như kỳ vọng, thì việc giảm lãi suất chính sách của chúng tôi có thể được đưa ra bàn thảo tại cuộc họp tháng 9". Ông Powell cũng gợi ý rằng Fed có thể thực hiện một loạt đợt cắt giảm trước cuối năm, tùy thuộc vào lạm phát và dữ liệu thị trường việc làm.

Ông Powell nói: "Tôi có thể tưởng tượng ra một kịch bản trong đó sẽ có nhiều đợt cắt giảm từ 0 đến cắt giảm nhiều lần, tùy thuộc vào cách nền kinh tế phát triển". Nhận xét đó rất đáng chú ý vì nó ngụ ý rằng có thể cắt giảm lãi suất ba lần, phù hợp với kỳ vọng của thị trường nhưng nhiều hơn hai lần mà Fed đã dự báo gần đây nhất .

Ông Powell phát biểu ngay sau khi Fed thông báo rằng họ sẽ giữ lãi suất ở mức 5,3% cho đến thời điểm hiện tại - mức cao nhất trong hai thập kỷ và duy trì ở mức này trong một năm.

Các quan chức Fed đã và đang giữ lãi suất ở mức cao để làm chậm nền kinh tế và kiềm chế lạm phát nhưng đã báo hiệu rằng việc giảm giá gần đây có thể cho phép họ sớm cắt giảm lãi suất. Trong khi các nhà hoạch định chính sách muốn đảm bảo rằng họ có thể dập tắt hoàn toàn lạm phát, họ cũng muốn tránh việc giữ lãi suất quá cao trong thời gian dài, có nguy cơ gây thiệt hại cho thị trường lao động.

Các ngân hàng trung ương cho biết, họ muốn có thêm "niềm tin" rằng lạm phát sẽ giảm bền vững trước khi cắt giảm lãi suất. Ông Powell đã nói rõ vào cuộc họp sáng nay rằng, dữ liệu gần đây đã khiến các quan chức tin chắc rằng - họ chỉ cần thấy sự tiếp tục diễn ra trước khi giảm chi phí đi vay. 

Cuộc họp tiếp theo của Fed kết thúc vào ngày 18/9 và ông Powell báo hiệu rằng các quan chức sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu dẫn đến cuộc họp đó khi họ quyết định có nên bắt đầu cắt giảm hay không.

Ông Powell nói: "Nó sẽ là dữ liệu lạm phát, nó sẽ là dữ liệu việc làm, nó sẽ là sự cân bằng rủi ro như chúng ta thấy – nó sẽ là tổng thể của tất cả những điều đó". "Vấn đề chỉ là nhìn thấy nhiều dữ liệu tốt hơn mà thôi".

Đối với các nhà đầu tư, bình luận của ông Powell và việc công bố chính sách của Fed đã củng cố kỳ vọng rộng rãi rằng việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra. Cổ phiếu tăng trong cuộc họp báo của Fed vào thứ Tư.

Kathy Bostjancic, nhà kinh tế trưởng của Nationwide, cho biết: "Bàn trình đã được ấn định cho đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9, ngăn chặn mọi báo cáo lạm phát cao đáng ngạc nhiên từ nay đến lúc đó".

Quốc hội đã giao cho Fed hai công việc chính: Giữ lạm phát ở mức thấp và ổn định trong khi duy trì một thị trường việc làm mạnh mẽ.

Khi lạm phát tăng cao vào năm 2022 và 2023, các quan chức đã tập trung hơn vào khía cạnh giá cả của phương trình đó. Tuy nhiên, mức tăng giá đã giảm đáng kể trong những tháng gần đây sau một thời gian ổn định vào đầu năm 2024. 

Báo cáo mới nhất cho thấy chỉ số giá ưu đãi của Fed chỉ tăng 2,5% trong năm tính đến tháng 6. Con số này vẫn nhanh hơn mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, nhưng chậm hơn nhiều so với mức cao nhất gần đây của biện pháp đó vào năm 2022, là trên 7%.

Khi lạm phát hạ nhiệt, các quan chức bắt đầu chú ý hơn đến khía cạnh thị trường việc làm trong nhiệm vụ của họ.

Ông Powell cho biết: "Những rủi ro suy giảm đối với nhiệm vụ việc làm hiện là có thật. Sắp đến lúc thích hợp để giảm mức hạn chế đó để chúng tôi có thể giải quyết cả hai nhiệm vụ".

Thị trường việc làm đã cho thấy một số dấu hiệu suy yếu ban đầu trong các báo cáo gần đây. Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp vẫn còn thấp so với tiêu chuẩn lịch sử nhưng nó đã tăng lên. Người sử dụng lao động có ít cơ hội việc làm chưa được tuyển dụng hơn, mức tăng lương đã giảm dần từ mức cao và việc làm bán thời gian đã tăng lên phần nào.

Fed sẽ nhận được dữ liệu thị trường việc làm mới vào thứ Sáu, khi Bộ Lao động công bố báo cáo việc làm tháng 7.

Ông Powell nói: "Những gì chúng tôi nghĩ chúng tôi đang thấy là một thị trường lao động đang bình thường hóa. "Chúng tôi đang theo dõi cẩn thận. Nếu nó bắt đầu có dấu hiệu nghiêm trọng hơn thế, chúng tôi sẵn sàng phản ứng".

Các dự báo kinh tế của Fed vào tháng 6 ngụ ý rằng các ngân hàng trung ương có thể cắt giảm lãi suất trong mỗi cuộc họp khác một khi họ bắt đầu. Điều đó sẽ hạ lãi suất xuống 4,1% vào cuối năm tới và 3,1% vào cuối năm 2026.

Các quan chức Fed sẽ công bố bộ dự báo kinh tế tiếp theo sau cuộc họp tháng 9, điều này sẽ cho biết liệu họ có còn cho rằng tốc độ cắt giảm đó là phù hợp hay không.

Một điều phức tạp đối với Fed là cuộc họp tháng 9 sẽ đến rất gần với cuộc bầu cử tổng thống ngày 5 tháng 11. Điều đó có thể khiến Fed trở thành tâm điểm chính trị. Lãi suất thấp hơn có xu hướng thúc đẩy thị trường chứng khoán và có thể từ từ thúc đẩy hoạt động kinh tế.

Do đó, Đảng Cộng hòa cho rằng Fed sẽ mang tính chính trị nếu cắt giảm lãi suất trước cuộc bầu cử, bởi vì làm như vậy có thể giúp ích cho nền kinh tế và mang đến cho Đảng Dân chủ một câu chuyện mạnh mẽ hơn để kể ngay khi người Mỹ bắt đầu bỏ phiếu.

Tổng thống Biden đã tránh nói về Fed vì tôn trọng tính độc lập của tổ chức này khỏi chính trị. Tuy nhiên, các đảng viên Đảng Dân chủ nổi tiếng đã thúc giục ngân hàng trung ương hạ lãi suất và một số người cho rằng việc trì hoãn động thái khi lạm phát đang hạ nhiệt sẽ mang tính chính trị.

Ông Powell đã được hỏi về bối cảnh bầu cử trong cuộc họp báo của mình và ông nói rằng ngân hàng trung ương không tính đến chính trị.

Ông nói: "Bất cứ điều gì chúng tôi làm trước, trong hoặc sau cuộc bầu cử sẽ dựa trên dữ liệu" và triển vọng. "Chúng tôi không muốn tham gia vào chính trị dưới bất kỳ hình thức nào".

(Nguồn: New York Times)