Cổ phiếu khuyến nghị 8/6: VCB, NT2, HPG, VHM, POW, KDH

Khuyến nghị VCB: Mua với giá mục tiêu 90.200 đồng/CP

CTCK MB - MBS: Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (HOSE - Mã: VCB) ghi nhận thu nhập lãi thuần của 3 tháng đầu năm 2022 tăng trưởng 19% so với cùng kỳ, với động lực chính đến từ việc duy trì chi phí huy động vốn thấp trong khi thu nhập lãi tăng 12% so với cùng kỳ. Tổng thu nhập hoạt động tăng 7% so với cùng kỳ năm ngoái.

Chất lượng tài sản cải thiện: Tỷ lệ nợ xấu giảm nhẹ so với quý 1/2021, ở mức 0,81%. Tỷ lệ nợ nhóm 2 chỉ còn 0,44%, giảm 0,04% so với quý 1/2021. Ngoài ra, trong năm 2021, ngân hàng đã chủ động trích lập 100% dự phòng rủi ro cho dư nợ cơ cấu, sớm trước 2 năm so với thời hạn quy định của Ngân hàng Nhà nước.

NIM duy trì ở mức ổn định nhờ giảm chi phí vốn cũng như đẩy mạnh cho vay tín dụng. So với cùng kỳ, chi phí vốn đã giảm hơn 0,5%, mức giảm cao so với trung bình ngành.

Tăng vốn thông qua phát hành cổ phiếu trả cổ tức năm 2022: Vốn điều lệ của VCB dự kiến sẽ được tăng lên gần 55.891 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng thêm 8,566 tỷ đồng trong năm nay. Nguồn vốn tăng thêm được tin rằng sẽ giúp VCB quản trị rủi ro cũng như tạo tiền đề cho sự phát triển vững chắc sau này.

Những vấn đề còn tồn tại, thách thức: Trước những lo ngại về động thái tăng lãi suất của Fed và việc lãi suất huy động đã tạo đáy trong năm 2021, việc các ngân hàng phải nâng lãi suất nhằm thu hút dòng vốn giá rẻ sẽ tạo áp lực lên NIM. Ngoài ra, chỉ số CPI tháng 5 tăng 2.86% so với cùng kỳ cũng cho thấy áp lực lạm phát đang tác động lên nền kinh tế nói chung và ngành ngân hàng nói riêng.

Định giá cổ phiếu: Tại mức giá hiện tại 77.500 đồng/cổ phiếu, MBS khuyến nghị MUA với cổ phiếu VCB, với giá mục tiêu sau 12 tháng là 90.200 đồng/cổ phiếu theo phương pháp chiết khấu dòng tiền thặng dư (RI).

Khuyến nghị NT2: Chốt lãi tại ngưỡng 28.500 đồng/CP

CTCK BIDV - BSC: CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (HOSE - Mã: NT2) có một phiên tăng điểm tốt với mẫu hình nến Marubozu gần như hoàn hảo cùng khối lượng tăng đột biến. Thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên, đồng thuận với đà tăng giá của cổ phiếu trong các phiên giao dịch gần đây. Chỉ báo MACD và chỉ báo RSI tiếp tục cho thấy xu hướng tích cực.

Đường giá cổ phiếu đã nằm trên đường MA20, MA50 và MA100, đường MA20 đang cho thấy xu hướng cắt lên MA50 và MA100 ủng hộ cho xu hướng tăng giá. Nhà đầu tư trung hạn có thể mở vị thế tại ngưỡng 25.1, chốt lãi tại ngưỡng 28.5 và cắt lỗ nếu cổ phiếu giảm xuống dưới ngưỡng 23.5.

Khuyến nghị HPG: Mua với giá mục tiêu 42.100 đồng/CP

Trong quý 1/2022, doanh thu thuần của CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HOSE - Mã: HPG) đạt 44.058 tỷ đồng (+47% yoy) và lợi nhuận sau thuế đạt 8.206 tỷ đồng (+17% yoy). Mảng thép tiếp tục đóng góp chính vào kết quả kinh doanh của quý này, với DTT mảng thép ở mức 42.381 tỷ đồng, (+47% yoy).

Sản lượng tiêu thụ thép trong quý 1/2022 +20% yoy, đạt mức 2,13 triệu tấn, trong đó đóng góp chính đến từ thép xây dựng thành phẩm với 1,34 triệu tấn (+57% yoy) và HRC 466 nghìn tấn (-30% yoy).

So với báo cáo trước, BSC điều chỉnh dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của HPG trong năm 2022 lần lượt ở mức 171.798 tỷ đồng (+15% YoY) và 27.576 tỷ đồng (-20% YoY), EPS FW = 6.154 đồng/cp.

BSC giữ nguyên dự báo (i) Tổng sản lượng tiêu thụ thép các loại tăng 8,7% yoy, nhưng điều chỉnh giả định giá thép và giá nguyên liệu dựa trên biến động thực tế trong 5M2022 như sau: (ii) Giá thép dài +10% yoy; (iii) Giá thép dẹt +5% yoy; (iv) Giá quặng sắt -25% yoy và Giá than +100% yoy.

Theo đó, BSC duy trì khuyến nghị MUA cổ phiếu HPG nhưng điều chỉnh hạ giá mục tiêu 1 năm về mức 42.100 đồng/cp, tương đương upside 27% so với giá ngày 07/06/2022.

BSC sử dụng 2 phương pháp định giá PE và EV/EBITDA, có điều chỉnh mức mục tiêu P/E = 7,0x và EV/EBITDA = 5,5x so với mục tiêu trong báo cáo trước, phản ánh thị trường đã chiết khấu sâu trước rủi ro lạm phát và sức cầu suy giảm.

Quan điểm đầu tư: Triển vọng tiêu thụ trong dài hạn khả quan nhờ lợi thế về quy mô sản xuất lớn và khép kín giúp tiết giảm tốt các loại chi phí; và dư địa nhu cầu của thị trường còn nhiều; Định giá rẻ so với vị thế doanh nghiệp và tiềm năng trong dài hạn.

Rủi ro: Nhu cầu tiêu thụ giảm; Biến động giá thép và giá nguyên vật liệu.

Khuyến nghị VHM: Mua với giá mục tiêu 90.300 đồng/CP

CTCK Mirae Asset Việt Nam - MASVN: Trong quý 1/2022 CTCP Vinhomes (HOSE - Mã: VHM) báo cáo doanh thu đạt 8.923 tỷ đồng (-31,3% ck) và lợi nhuận sau thuế đạt 4.540 tỷ đồng (-15,9% ck). Trong đó, doanh thu từ bất động sản giảm mạnh còn 5.961 tỷ đồng (- 40,5% ck), chủ yếu đến từ 3 đại dự án Vinhomes Grand Park (1,3 nghìn tỷ đồng), Vinhomes Ocean Park (2,6 nghìn tỷ đồng), Vinhomes Smart City (1,7 nghìn tỷ đồng).

Kết thúc Đại hội cổ đông thường niên 2022, Vinhomes đề ra mục tiêu 75 nghìn tỷ đồng doanh thu và 30 nghìn lợi nhuận sau thuế (giảm lần lượt 12% và 23% so với cùng kỳ). Bên cạnh đó, VHM cũng thông qua kế hoạch chi trả cổ tức bằng tiền mặt 2.000 đồng/cp, tương ứng với mức lợi suất cổ tức 2,2%. Tăng trưởng cho năm 2022 tiếp tục đến từ 3 đại dự án.

Nhìn chung, các công ty bất động sản trong quý 1 vừa qua đều có kết quả kém khả quan, và MASVN dự đoán năm 2022 có thể là một năm thách thức cho ngành bất động sản do tác động tiêu cực từ chính sách kiểm soát nguồn tín dụng và trái phiếu doanh nghiệp. Tuy nhiên, MASVN cho rằng, VHM sẽ ít chịu ảnh hưởng nhất trong số các doanh nghiệp cùng ngành do khách hàng của Vinhomes chủ yếu ở phân khúc trung và cao cấp, ít chịu ảnh hưởng từ việc siết tín dụng.

Trong năm nay, MASVN kỳ vọng Vinhomes sẽ bàn giao nốt phần còn lại của 3 đại dự án Vinhomes Grand Park (phân khu The Beverly), Vinhomes Ocean Park (The Pavilion), Vinhomes Smart City (The Tolkin); và mở bán 4 dự án mới: Vinhomes Đại An (Hưng Yên), Vinhomes Ocean Park 2 – The Empire (Hưng Yên), Vinhomes Wonder Park (Hà Nội), Vinhomes Cổ Loa (Hà Nội).

Trong tháng 4 vừa qua, VHM đã bắt đầu mở bán Vinhomes Ocean Park 2 – The Empire gồm hơn 5,800 sản phẩm thấp tầng. MASVN cho rằng, dự án này sẽ có tỷ lệ hấp thụ cao nhờ tiện ích đầy đủ, và vị trí thuận lợi để vào Hà Nội, và nhất là ảnh hưởng từthành công của Vinhomes Ocean Park.

MASVN dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của Vinhomes trong năm nay sẽ giảm nhẹ đạt lần lượt 78.572 nghìn tỷ đồng (-7,5% ck) và 29.584 tỷđồng (-24% ck), chủ yếu đến từ 3 đại dựán kể trên. Sang đến năm 2023 – 2024, doanh thu sẽ đến từ các dự án khác như Wonder Park, Galaxy, Cổ Loa, Long Beach, Dream City, và MASVN dự phóng tăng trưởng trung bình trong giai đoạn này đạt khoảng 20% mỗi năm, đạt doanh thu 94,9 nghìn tỷ trong năm 2023 và 111,7 nghìn tỷ trong năm 2024.

Theo đó, MASVN khuyến nghị Mua,với giá mục tiêu là 90.300 đồng/cổ phiếu. MASVN điều chỉnh giảm 16% giá mục tiêu từ 107.000 về 90.300 đồng/cp. Lợi nhuận sau thuế dự phóng giai đoạn 2022-2023 điều chỉnh giảm bình quân 6% và tăng chiết khấu thịtrường lên 12% để phản ánh lo ngại về rủi ro chu kỳ ngành bất động sản. Ngoài ra, MASVN cũng cho rằng, rủi ro đối với Vinhomes bao gồm chi phí vật liệu xây dựng tăng giá, và những thay đổi chính sách bất động sản của chính phủ nếu có trong tương lai.

Khuyến nghị POW: Mua với giá mục tiêu 18.100 đồng/CP

CTCK MB (MBS): Định giá cổ phiếu ở mức 18.100 đồng/CP, chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu POW của Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam.

Các luận điểm đầu tư chính: POW là đơn vị phát điện lớn thứ 3 cả nước, đang sở hữu vận hành 6 nhà máy điện với tổng công suất 4.205 MW, sản lượng điện hàng năm khoảng 20-22 tỷ kwh, chiếm 8% tổng nhu cầu thị trường. Chiến lược phát triển trong những năm tới POW sẽ đầu tư thêm các dự án nhiệt điện khí NT3&4 (1.500 MW), Miền Trung 1&2 (1.500 MW), LNG Cà Mau, LNG Quảng Ninh.

Bên cạnh đó, hiệu quả kinh doanh sẽ tiếp tục được cải thiện khi các các nhà máy điện đi vào giai đoạn giảm bớt chi phí khấu hao và nợ vay: Các nhà máy của POW đã đi vào giai đoạn trả nợ xong vốn vay đầu tư, khấu hao giảm (CM1&2, NT1) dự kiến sẽ mang lại hiệu quả kinh doanh tốt hơn trong những năm tới cùng với sản lượng điện gia tăng.

Thêm vào đó, nhu cầu điện tiếp tục tăng lên trong những năm tới. Nhu cầu điện tăng chậm 3,9% trong năm 2021 do tình hình dịch Covid19 diễn biến phức tạp. Từ 2022, chúng tôi cho rằng nhu cầu điện sẽ tăng nhanh hơn lên mức 8-10% khi dịch được kiểm soát, kinh tế hồi phục và phát triển với kế hoạch tăng trưởng GDP từ 6-6,5%. Kết thúc 5 tháng đầu năm, sản lượng điện thương phẩm toàn hệ thống đạt 95,5 tỷ kwh, tăng 5,8% so với cùng kỳ 2021.

Khuyến nghị KDH: Mua với giá mục tiêu 51.900 đồng/CP

CTCK MB (MBS): Chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu KDH của CTCP Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền, với giá mục tiêu 51.900 đồng/cổ phiếu.

Khuyến nghị được đưa ra dựa trên 4 luận điểm chính. Thứ nhất, doanh thu và lợi nhuận KDH tăng trưởng khả quan trong giai đoạn 2022-2024 trong đó doanh thu 2022 sẽ chủ yếu đến từ bàn giao dự án Classia (TP. Thủ Đức), trong khi presales (giá trị bán hàng) 2022-2023 sẽ tăng trở lại mạnh mẽ từ mức thấp trong giai đoạn 2020 -2021 nhờ các dự án mở bán mới Classia, Clarita và The Privia trong đó các dự án thấp tầng chiếm phần lớn dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số.

Thứ hai, KDH có thương hiệu tốt với uy tín cao trong việc bàn giao giấy chứng nhận Quyền sử dụng đất giúp giá bán cao hơn trung bình ở các vị trí lân cận. KDH đồng thời sở hữu quỹ đất sạch quy mô lớn (650 ha) ở khu Đông và khu Nam TP.HCM (phần nội thành), nơi đang thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư và giá nhà đất tăng mạnh nhờ phát triển cơ sở hạ tầng với giá vốn tốt.

Thứ ba, định giá vẫn còn hấp dẫn trong dài hạn xét trên giá trị thị trường của quỹ đất, tiềm năng lợi nhuận cũng như so với các doanh nghiệp trong ngành.

Thứ tư, trong ngắn hạn KDH được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ đà tăng giá bất động sản tại khu vực TP.HCM, đặc biệt là lợi thế sở hữu 2 dự án thấp tầng ở khu Đông TP.HCM (Classia dự kiến mở bán 8/2022 và Clarita dự kiến sẽ triển khai vào cuối năm 2022) trong khi câu chuyện lên Quận đang hâm nóng khu vực Bình Chánh.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin