Việc cắt giảm lãi suất lớn hơn dự kiến của Fed có ý nghĩa gì đối với thị trường chứng khoán?

Tính đến ngày 11/9, các nhà đầu tư đã đặt khả năng Fed hạ lãi suất 0,5 điểm phần trăm tại cuộc họp vào tuần tới ở mức chỉ 13%, giảm so với cơ hội 44% được thấy một tuần trước đó, theo CME FedWatch Tool.

Một số chiến lược gia cho rằng, việc cắt giảm 0,25 điểm phần trăm sẽ là một dấu hiệu đáng hoan nghênh hơn từ Fed.

Giám đốc chiến lược thị trường của Yardeni Research, Eric Wallerstein, đưa ra lý do rằng Fed có thể sẽ không cắt giảm hơn mức 0,25 điểm phần trăm khi "không có điều kiện suy thoái hoặc khủng hoảng tài chính đang xuất hiện".

Wallerstein nói với Yahoo Finance: "Đối với tất cả những người đang yêu cầu cắt giảm 0,5 điểm phần trăm, tôi nghĩ họ thực sự nên xem xét lại mức độ biến động có thể gây ra trên thị trường tài trợ ngắn hạn". "Đó không phải là điều mà Fed muốn mạo hiểm".

Theo quan điểm của Wallerstein, trong khi báo cáo việc làm gần đây nhất cho thấy thị trường lao động tiếp tục có dấu hiệu chậm lại, các nhà kinh tế phần lớn lý giải rằng nó không tiết lộ sự hạ nhiệt đáng kể mà nhiều người tin rằng cần thiết để thúc đẩy Fed cắt giảm sâu hơn. Rủi ro là sự suy giảm đáng kể trong thị trường việc làm cho thấy một cuộc suy thoái.

Trong khi đó, báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hôm 11/9 cho thấy trên cơ sở "cốt lõi", loại bỏ các chi phí thực phẩm và khí đốt dễ biến động hơn, giá trong tháng 8 đã tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn kỳ vọng của Phố Wall là tăng 0,2%.

Phó chủ tịch Oxford Economics Michael Pearce cho biết: "Tin tức không mong muốn về lạm phát sẽ làm xao lãng sự tập trung mới của Fed vào thị trường lao động và khiến các quan chức có nhiều khả năng sẽ áp dụng cách tiếp cận thận trọng hơn để nới lỏng, bắt đầu bằng việc cắt giảm 0,25 điểm phần trăm vào tuần tới".

Một số người ở Phố Wall cũng chỉ ra rằng việc cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm có thể tạo ra một dấu hiệu đáng lo ngại hơn về sức khỏe của nền kinh tế Mỹ so với những gì ngân hàng trung ương muốn miêu tả.

"Việc cắt giảm 0,5 điểm phần trăm sẽ gây ra sự hoảng loạn và gần như chúng ta đã hoàn toàn đi sau đường cong vào thời điểm này", Jennifer Lee, nhà kinh tế cấp cao của BMO Capital Markets, nói với Yahoo Finance.

Người đồng sáng lập DataTrek, Nicholas Colas đã phân tích từng chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed kể từ năm 1990. Trong số 5 chu kỳ cắt giảm trong khoảng thời gian đó, cả hai lần Fed đều bắt đầu chu kỳ của mình với việc cắt giảm 0,5 điểm phần trăm (năm 2001 và 2007), suy thoái kinh tế đã theo sau.

Colas viết trong một lưu ý cho khách hàng vào sáng thứ Tư: "Mặc dù dữ liệu ở đây còn thưa thớt, nhưng có điều gì đó cần nói về việc liên kết việc cắt giảm ban đầu 0,25 điểm phần trăm với sự điều chỉnh chính sách giữa chu kỳ và 0,5 điểm phần trăm vì báo hiệu Fed đang ở quá xa so với đường cong để tránh suy thoái kinh tế". 

"Chủ tịch Powell và các thành viên còn lại của FOMC chắc chắn biết lịch sử này. Lần cắt giảm đầu tiên của họ gần như chắc chắn sẽ là 0,25 điểm phần trăm".

Tính đến sáng thứ Tư, thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm 1 điểm phần trăm trong năm nay. Nhiều manh mối hơn về suy nghĩ của Fed sẽ xuất hiện vào ngày 18/9 khi Fed công bố Tóm tắt các Dự báo Kinh tế, bao gồm cả "biểu đồ dấu chấm", vạch ra kỳ vọng của các nhà hoạch định chính sách về mức lãi suất có thể hướng tới trong tương lai.

Wallerstein lý luận rằng, nếu tổng số tiền cắt giảm của Fed trong năm nay không đạt được kỳ vọng của thị trường thì đó không hẳn là điều xấu đối với chứng khoán.

"Nếu việc cắt giảm lãi suất đó được giải quyết vì tăng trưởng mạnh hơn dự kiến và GDP tăng mạnh trong quý 3 cũng như các chỉ số thị trường lao động không quá tệ và chúng ta tiếp tục thấy chi tiêu của người tiêu dùng tăng, thì chứng khoán sẽ có nhiều dư địa hơn", Wallerstein nói.

(Nguồn: Yahoo Finance)