Tại sao cổ phiếu của công ty thanh toán kỹ thuật số Ấn Độ Paytm lại rơi tự do?

Cổ phiếu của công ty đã giảm 10% xuống còn 438,50 rupee (5,28 USD), khóa ở giới hạn mạch thấp hơn mới. Cổ phiếu này giảm 20% vào tuần trước.

BSE đã thay đổi mức ngắt mạch thấp hơn hàng ngày của cổ phiếu Paytm thành 10% từ mức 20% trước đó sau khi cổ phiếu của công ty FinTech đạt giới hạn thấp hơn 20% trong hai phiên liên tiếp sau hành động quản lý của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đối với nó. liên kết, Paytm Payments Bank Limited vào ngày 31/1.

Ngân hàng trung ương của nước này hôm thứ Tư đã ra lệnh cho PPBL ngừng nhận tiền gửi mới vào tài khoản hoặc ví kỹ thuật số của mình từ tháng 3, nói rằng họ nhận thấy "sự không tuân thủ dai dẳng và tiếp tục có những lo ngại về giám sát quan trọng trong ngân hàng".

Các nhà đầu tư và trung gian thị trường lo ngại rằng hành động quản lý mới nhất có thể làm giảm nghiêm trọng khối lượng kinh doanh và lợi nhuận của Paytm.

Trong ba phiên giao dịch liên tiếp, sau hành động của RBI, công ty đã mất 205 tỷ rupee, tương đương 42,4% vốn hóa thị trường.

Ngân hàng trung ương Ấn Độ đã yêu cầu PPBL tạm dừng hầu hết hoạt động kinh doanh của mình bao gồm nhận thêm tiền gửi, thực hiện giao dịch tín dụng và thực hiện nạp tiền vào bất kỳ tài khoản khách hàng, công cụ trả trước, ví và thẻ nào để trả phí đường bộ sau ngày 29/2.

Sau hành động của RBI vào tuần trước, một số phương tiện truyền thông đưa tin rằng công ty và giám đốc điều hành Vijay Shekhar Sharma đang bị Tổng cục Thực thi, cơ quan điều tra liên bang của Ấn Độ, điều tra về tội phạm tài chính, vì cáo buộc rửa tiền.

Tuy nhiên, Paytm, trong một hồ sơ giao dịch chứng khoán, đã bác bỏ dứt khoát bất kỳ cuộc điều tra nào như vậy của ED .

Công ty cho biết: "Cả công ty cũng như người sáng lập và giám đốc điều hành đều không bị Tổng cục Thực thi điều tra về hoạt động rửa tiền".

Điều gì tiếp theo cho Paytm?

One97 Communications nắm giữ 49% cổ phần của PPBL nhưng phân loại nó là công ty liên kết của công ty chứ không phải công ty con. Người sáng lập và chủ tịch Paytm Vijay Shekhar Sharma có 51% cổ phần.

Theo chỉ thị của RBI, khách hàng sẽ không thể gửi tiền hoặc thêm tiền vào tài khoản tiết kiệm, tài khoản vãng lai, thẻ ghi nợ, ví Paytm và hệ thống thanh toán phí đường bộ của Paytm Payments Bank sau ngày 29/2/2024.

Tuy nhiên, không có hạn chế về việc rút tiền từ số dư hiện có ngay cả sau ngày 29/2.

PPBL đang hướng tới một tương lai không chắc chắn với quyết định của RBI cấm các khoản tiền gửi và nạp tiền mới và One97 Communications, công ty điều hành các dịch vụ Paytm, dừng tất cả các hoạt động kinh doanh với PPBL.

Ban quản lý của Paytm tuyên bố rằng bất chấp những hạn chế đối với PPBL, công ty sẽ tiếp tục vận hành hoạt động kinh doanh ví và thanh toán của mình bằng cách thiết lập các mối quan hệ ngân hàng mới.

Công ty cho biết việc tiếp tục hoạt động kinh doanh hiện tại nhằm đảm bảo rằng những người đã thiết lập nhiệm vụ của họ từ tài khoản ngân hàng PPBL sẽ chuyển sang một tài khoản ngân hàng khác mà công việc đã bắt đầu.

"Tôi nghĩ sự gián đoạn sẽ kéo dài trong vài tuần. Và ở mức độ đó, chúng tôi sẽ có tác động ebitda [thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao] đối với hoạt động cho vay của chúng tôi. Tôi không muốn xấu hổ khi nói điều đó," chủ tịch kiêm giám đốc điều hành Paytm Bhavesh Gupta nói.

Trong nỗ lực xoa dịu sự lo lắng của người dùng ứng dụng và nhà đầu tư, ông Sharma cho biết trong một bài đăng trên X (trước đây là Twitter) vào thứ Sáu: "Ứng dụng yêu thích của bạn đang hoạt động, sẽ tiếp tục hoạt động sau ngày 29 tháng 2 như thường lệ… Đối với mọi thử thách, ở đó là một giải pháp và chúng tôi chân thành cam kết phục vụ khách hàng của mình".

Sự bất ổn đè nặng lên cổ phiếu

Bất chấp sự đảm bảo của ban quản lý về việc giải quyết cuộc khủng hoảng hiện tại, các nhà đầu tư, trung gian thị trường và khách hàng dường như vẫn chưa bị thuyết phục.

Công ty môi giới chứng khoán Jefferies cho biết không có sự rõ ràng nào về hành động của RBI sau khi các nhà phân tích của công ty gọi điện và nói thêm rằng các sự kiện gần đây sẽ kéo dài thời gian tăng trưởng và lợi nhuận của công ty.

"Các hành động của RBI ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh ví và lợi nhuận của hoạt động kinh doanh thanh toán cho người bán, điều này có thể tác động đến ebitda từ 20% đến 30%. Chúng tôi thấy tác động sẽ lớn hơn nhiều do những lo ngại về danh tiếng xung quanh nhóm", họ nói.

Với sự không chắc chắn về tương lai của nó, các nhà phân tích cho biết PPBL có thể sẽ chứng kiến sự sụt giảm tiền gửi và hoạt động kinh doanh sau các biện pháp hạn chế của RBI.

Jefferies đã hạ mức cổ phiếu này xuống mức 'kém hiệu quả' và giảm giá mục tiêu xuống 500 rupee/cổ phiếu.

"Chúng tôi đã cắt giảm ebitda 46% trong năm 2025-26, dẫn đầu là việc cắt giảm 7% đến 10% doanh thu thanh toán và cắt giảm 17% đến 24% doanh thu cho vay và giảm tỷ suất lợi nhuận thanh toán", họ cho biết.

Các nhà môi giới chứng khoán Macquarie cho biết tác động của lệnh cấm RBI là khá nghiêm trọng nhưng vẫn duy trì xếp hạng "trung lập" đối với cổ phiếu và giá mục tiêu là 650 rupee.

Giám đốc điều hành Suresh Ganapathy của Macquarie cho biết: "Với những hạn chế nghiêm trọng áp đặt đối với PPBL, chúng tôi tin rằng nó cản trở đáng kể khả năng giữ chân khách hàng trong hệ sinh thái của Paytm".

"Chúng tôi cho rằng tác động đến doanh thu và lợi nhuận trong trung và dài hạn có thể rất đáng kể và vẫn là mục quan trọng cần theo dõi".

Công ty môi giới chứng khoán Ấn Độ Motilal Oswal cho biết họ đang có "lập trường thận trọng" về khả năng phục hồi của mô hình kinh doanh của Paytm. Nó đề xuất mục tiêu 575 rupee trên Paytm.

Các nhà phân tích cho rằng cuộc khủng hoảng hiện nay cũng có khả năng làm tổn hại đến thị phần của Paytm.

Theo dữ liệu mới nhất hiện có từ National Payments Corporation of India, tính đến tháng 12/2023, PhonePe chiếm 46% thị phần về khối lượng thanh toán kỹ thuật số, tiếp theo là Google Pay với 36% và PPBL với 13%.

Đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng trị giá 2,5 tỷ USD của Paytm trên BSE vào tháng 11/2021 được quảng cáo là dấu hiệu cho thấy sức hấp dẫn của quốc gia Nam Á này đối với vốn toàn cầu đang ngày càng tăng. Tuy nhiên, công ty đã mất hơn một phần tư giá trị khi ra mắt giao dịch.

Giá trị thị trường của công ty thua lỗ này đã giảm xuống còn khoảng 3,4 tỷ USD - giảm khoảng 80% so với niêm yết trên thị trường chứng khoán.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin