Phe bò và phe gấu chuẩn bị cho việc hết hạn quyền chọn Bitcoin trị giá 10 tỷ USD vào ngày cuối năm

Dữ liệu mới nhất chỉ ra rằng các quyền chọn mua (mua) có lợi thế rõ ràng, nhưng phe gấu có thể hạn chế đáng kể khoản lỗ của họ bằng cách đẩy giá Bitcoin xuống dưới 42.000 USD. Cả hai bên đều có động cơ để tác động đến giá giao ngay của Bitcoin, nhưng khi thời hạn đến gần, người ta có thể đánh giá kết quả dựa trên giá hết hạn. 

Công ty dẫn đầu thị trường quyền chọn, Deribit, tự hào có lãi mở ấn tượng 7,7 tỷ USD, nhưng điều bất ngờ đến từ người đứng thứ hai, Chicago Mercantile Exchange (CME), với 1,38 tỷ USD. Lãi suất mở của CME cao hơn gấp đôi so với OKX, đứng ở vị trí thứ ba với 630 triệu USD.

Kỳ vọng ETF Bitcoin giao ngay mang lại lợi thế cho các quyền chọn tăng giá

Việc một quỹ giao dịch trao đổi (ETF) Bitcoin giao ngay sắp được phê duyệt vào tháng 1 có tác động đáng kể đến thời hạn quyền chọn vào tháng 12. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã thay đổi đáng kể cách tiếp cận của mình trong cách thức tương tác với những người đề xuất ETF. 

Thay vì từ chối thẳng thừng, SEC đã tích cực tham gia đối thoại với những người tạo ra ETF. Sự thay đổi cách tiếp cận này là tín hiệu tích cực và làm tăng kỳ vọng về khả năng ETF được phê duyệt trong tháng 1. 

Chỉ riêng điều này đã giải thích tại sao phe gấu khó có thể thành công trong việc ngăn chặn giá Bitcoin xuống dưới 40.000 USD trước khi quyền chọn Bitcoin hết hạn vào cuối năm.

Trong một diễn biến quan trọng khác, thỏa thuận nhận tội gần đây của Binance với Bộ Tư pháp và các cơ quan quản lý Mỹ cho thấy bối cảnh tiền điện tử đang phát triển hướng tới các hoạt động tuân thủ và Chống rửa tiền. 

Sự phát triển này cho thấy sự hội nhập ngày càng tăng vào hệ sinh thái tài chính chính thống, điều này cũng làm tăng tỷ lệ phê duyệt ETF giao ngay, đặc biệt là sau những thay đổi trong hội đồng quản trị của Grayscale Investments và việc đệ trình lại yêu cầu chuyển đổi Grayscale GBTC Trust sau đó.

Tổng lãi mở cho hợp đồng quyền chọn đáo hạn vào tháng 12 là 10,1 tỷ USD. Tuy nhiên, người ta dự đoán rằng số tiền cuối cùng sẽ ít hơn nhiều, vì đợt tăng giá gần đây trên 40.000 USD đã khiến các nhà đầu tư theo xu hướng giảm giá mất cảnh giác, thể hiện rõ trên biểu đồ lãi suất quyền chọn Deribit Bitcoin.

Lãi suất mở kết hợp của quyền chọn Deribit và CME là 9 tỷ USD, mặc dù quyền chọn bán (bán) chiếm tỷ lệ thấp hơn 32%, phản ánh sự mất cân bằng so với lãi suất mở quyền chọn mua (mua) 5,4 tỷ USD. Tuy nhiên, với việc Bitcoin tăng 25% kể từ tháng 11, phần lớn các quyền chọn bán (bán) có khả năng hết hạn vô giá trị.

Nếu giá Bitcoin vẫn ở mức gần 43.100 USD lúc 19h ngày 29/12 (giờ Việt Nam), thì chỉ có các tùy chọn bán (bán) trị giá 185 triệu USD này sẽ khả dụng. Sự khác biệt này xảy ra do quyền bán Bitcoin ở mức 40.000 USD hoặc 43.000 USD là vô ích nếu BTC giao dịch trên mức đó khi hết hạn.

Phe gấu sẽ muốn giá Bitcoin dưới 42.000 USD để giảm thiểu tổn thất

Dưới đây là bốn kịch bản có khả năng xảy ra nhất dựa trên hành động giá hiện tại. Sự mất cân bằng có lợi cho mỗi bên quyết định lợi nhuận về mặt lý thuyết. Ước tính thô này bỏ qua các chiến lược đầu tư phức tạp hơn vì không có cách nào đơn giản để ước tính tác động này.

- Từ 39.000 USD đến 40.000 USD: 3.000 quyền chọn mua so với 17.700 quyền chọn bán. Kết quả ròng ủng hộ các công cụ bán (bán) thêm 575 triệu USD.

- Từ 40.000 USD đến 42.000 USD: 13.800 quyền chọn mua so với 11.600 quyền chọn bán. Kết quả cuối cùng ủng hộ các công cụ quyền chọn mua thêm 90 triệu USD.

- Từ 42.000 USD đến 44.000 USD: 24.200 quyền chọn mua so với 7.200 quyền chọn bán. Kết quả ròng mang lại lợi ích cho các công cụ quyền chọn là 730 triệu USD.

- Từ 44.000 USD đến 45.000 USD: 27.900 quyền chọn mua so với 1.800 quyền chọn bán. Kết quả ròng ủng hộ các công cụ quyền chọn mua thêm 1,15 tỷ USD.

Để phe gấu có thể san bằng sân chơi trước khi hết hạn hàng tháng, họ phải đạt được mức giảm giá khiêm tốn 3% xuống còn 41.900 USD. Ngược lại, những nhà đầu cơ giá lên yêu cầu một đợt bơm trên 44.000 USD để đảm bảo lợi thế 1,15 tỷ USD vào ngày 29/12. Tuy nhiên, vận may tiềm tàng đối với những người nắm giữ quyền chọn mua có thể trở thành chất xúc tác để tăng giá hơn nữa trước quyết định của ETF vào tháng 1.

(Nguồn: Cointelegraph)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin