Những chủ đề lớn của ngành y tế Mỹ cần theo dõi trong năm 2024

Tuy nhiên, các nhà phân tích và chiến lược gia vẫn có quan điểm trái chiều về lĩnh vực này vào năm 2024.

Tháng 1 tới có thể mang lại một số bước chuyển lớn cho các tên tuổi trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe khi các công ty có mặt tại hội nghị chăm sóc sức khỏe JPMorgan ở San Francisco. Đây là một trong những cuộc họp mặt về chăm sóc sức khỏe lớn nhất trong năm của các tập đoàn lớn trong ngành, các công ty thường cung cấp thông tin cập nhật về xu hướng phát triển và nghiên cứu thử nghiệm lâm sàng trong hội nghị.

Lĩnh vực chính trị có thể đặt ra một trong những thách thức lớn nhất cho ngành chăm sóc sức khỏe khi S&P 500 của ngành đã tụt lại phía sau ở 4 trên 6 nhiệm kỳ tổng thống gần đây nhất. Việc tăng cường quản lý tập trung vào giá thuốc có thể dẫn đến một năm hoạt động kém hiệu quả.

Lĩnh vực chăm sóc sức khỏe thuộc S&P 500 vẫn đang trên đà ghi nhận khoản lỗ hàng năm thứ hai liên tiếp, do doanh số của các nhà sản xuất vaccine Covid-19 như Moderna và Pfizer đã giảm hơn 40% trong năm nay. Eli Lilly được xem là tăng trưởng mạnh mẽ nhất vì được thúc đẩy bởi nhu cầu về thuốc trị bệnh tiểu đường và béo phì, với mức tăng trưởng là 55%.

Dưới đây những áp lực mà ngành y tế phải đối mặt vào năm 2024, cái tên nào là cứu cánh cho các nhà đầu tư và chiến lược nào đang cần được cứu trợ vào năm tới.

Đàm phán giá

Vào năm 2024, các cuộc đàm phán về giá thuốc theo Đạo luật Giảm lạm phát sẽ là trọng tâm. Các quan chức Medicare sẽ 10 loại thuốc trọng tâm được chọn để thảo luận vào ngày 1/2.

Tiến sĩ Meena Seshamani, phó quản trị viên kiêm giám đốc Trung tâm Medicare liên bang cho biết: "Luật này đã được thông qua và chúng tôi muốn thực hiện nó theo cách chu đáo nhất có thể". 

Dù các nhà sản xuất thuốc đã kiện chính quyền nhưng vẫn chọn tiến hành thảo luận, đồng thời phàn nàn rằng các cuộc đàm phán ở đất nước này sẽ khác. Họ lý giải rằng các công ty bảo hiểm y tế và nhà quản lý nhà thuốc của Mỹ có thể không chuyển khoản chiết khấu đầy đủ cho bệnh nhân.

Victor Bulto, chủ tịch hoạt động của Novartis tại Mỹ cho biết: "Tại thị trường châu Âu, khi bạn thương lượng giá, loại thuốc đó luôn có sẵn cho bệnh nhân mà không cần có sự cho phép trước".

Thuốc huyết áp trị suy tim Entresto là một trong những loại thuốc đầu tiên được lựa chọn để đàm phán. Được FDA chấp thuận vào năm 2015, mức giảm giá Medicare đã thương lượng đối với thuốc sẽ có hiệu lực vào năm 2026.

Bulto lập luận nếu các cuộc đàm phán kéo quá dài sẽ dẫn đến ít nghiên cứu hơn cho các thuốc như điều trị ung thư.

Ông nói: "Chúng tôi thường bắt đầu điều tra ở những bệnh nhân ốm yếu nhất, nơi bạn xác định tác dụng phụ của thuốc và bắt đầu đưa ra dữ liệu để bắt đầu điều trị lâm sàng. Nhưng điều đó cần có thời gian, tiền bạc và rất nhiều khoản đầu tư". 

Câu hỏi lớn đối với các nhà đầu tư là chính quyền Biden sẽ yêu cầu các nhà sản xuất giảm giá đến mức nào. Các cuộc thảo luận về giá dự kiến sẽ được giữ kín cho đến khi Trung tâm Dịch vụ Medicare & Medicaid tiết lộ mức giá cuối cùng vào tháng 9 năm tới, trừ khi các nhà sản xuất thuốc quyết định công khai.

Seshamani cho biết: "Chúng tôi không có ý định công khai điều đó vì chúng tôi sẽ tham gia vào cuộc đàm phán qua lại với từng nhà sản xuất riêng lẻ". Tuy nhiên, cô nói thêm, nếu các công ty lên sàn, Medicare cũng có khả năng làm như vậy.

Rủi ro quản lý quyền lợi ở các doanh nghiệp sức khỏe

Đơn vị quản lý dược phẩm (PBM) - mặc dù không phải là một mắt xích liên kết trực tiếp trong chuỗi cung ứng đối với các loại dược phẩm, nhưng đơn vị này đã trở thành một phần không thể thiếu của phần lớn người tiêu dùng mua thuốc ở Mỹ. 

PBM làm việc với các bên thứ ba (công ty bảo hiểm tư nhân, các đơn vị sử dụng lao động tự hạch toán và các đơn vị thực hiện chương trình chăm sóc sức khỏe cộng đồng) để quản lý việc mua thuốc của người tiêu dùng bằng cách xác định loại thuốc nào sẽ được thanh toán và tổng số tiền mà hiệu thuốc sẽ nhận được, số tiền người tiêu dùng phải trả tiền túi khi thực hiện đơn thuốc đã kê.

Đối với hầu hết bệnh nhân, chi phí mua thuốc theo toa cũng được chia sẻ với các công ty bảo hiểm. PBM có thể tác động đến sự lựa chọn thuốc thông qua việc đồng thanh toán mà họ tính phí đối với các thành viên của mình.

Hơn hai chục dự luật lưỡng đảng đã được đề xuất tại Quốc hội năm nay, nhằm tạo ra sự minh bạch hơn về giá của PBM. Tuy nhiên, trước những khó khăn của lãnh đạo Hạ viện, không có biện pháp nào có đủ động lực để được cả hai viện Quốc hội chấp thuận.

Các nhà phân tích tại Bank of America nhận thấy các yếu tố cơ bản sẽ được cải thiện cho các công ty bảo hiểm y tế trong năm tới.

Nhà phân tích Sarah James của Cantor Fitzgerald cho rằng các công ty bảo hiểm y tế có vị thế tốt để vượt qua những thách thức như chi phí y tế cho bệnh nhân cao hơn và thay đổi về khoản hoàn trả của Medicare vào năm tới. 

Thiết bị y tế và át chủ bài GLP-1

Cổ phiếu của các nhà sản xuất thiết bị y tế là một trong những cổ phiếu hoạt động tốt nhất trong năm nay, do các nhà đầu tư dự đoán sự gia tăng phổ biến của các loại thuốc trị béo phì. Đồng vận thụ thể GLP-1 là nhóm thuốc nhiều hứa hẹn trong điều trị đái tháo đường type 2, đặc biệt trên những bệnh nhân béo phì hoặc có bệnh tim mạch kèm theo. 

Giám đốc danh mục đầu tư y tế Squared Les Funtleyder cho biết thiết bị y tế sẽ hoạt động tốt nhất vào năm tới, GLP sẽ loại bỏ tất cả chướng ngại. 

Có những dấu hiệu cho thấy lĩnh vực này có thể đã đạt đỉnh vào tháng 10. Quỹ ETF thiết bị y tế iShares đã tăng hơn 15% trong hai tháng qua. Hai trong số những cổ phiếu tăng giá lớn nhất của ngành là nhà sản xuất máy bơm insulin Insulet và Dexcom, hãng sản xuất các thiết bị theo dõi glucose liên tục 24h được gọi là CGM.

Trong khi cả hai cổ phiếu đều tăng hơn 40% trong hai tháng, các nhà đầu tư tại Leerink Partners đã nâng mục tiêu giá của họ đối với Insulet lên 270 USD từ 231 USD và tăng mục tiêu giá trên Dexcom lên 144 USD từ 128 USD.

Nhà phân tích Marie Thibault của BTIG cho biết, những nhà đầu tư vào danh mục bệnh tiểu đường cũng sắp có các sản phẩm mới có thể mang lại lợi nhuận mới trong năm tới.

Các nhà đầu tư đều đang hướng tới việc ra mắt CGM cho bệnh nhân tiểu đường loại 2 không dùng insulin vào mùa hè năm 2024. 

Công nghệ sinh học tăng trưởng mạnh

Lĩnh vực công nghệ sinh học đã xóa sạch khoản lỗ trong năm nhờ đợt phục hồi tháng này, với cổ phiếu SPDR S&P Biotech ETF phục hồi hơn 28% từ mức thấp trong tháng 10.

Nhà phân tích Brian Abrahams của RBC nhận thấy động lực sẽ tiếp tục diễn ra vào năm 2024, một phần được thúc đẩy bởi sự phát triển của các nhà sản xuất thuốc GLP-1 như Eli Lilly và Novo Nordisk. 

"Lĩnh vực công nghệ sinh học có thể được hưởng lợi nhiều hơn và ít bị lu mờ hơn trong năm tới vì chúng tôi có thể thấy dòng tiền từ GLP-1 xúc tác cho nhiều hoạt động M&A hơn. Các nỗ lực công nghệ sinh học nhằm cải thiện một số thiếu sót của các tác nhân GLP-1 cũng sẽ xuất hiện", Abrahams phân tích. 

Các công ty công nghệ sinh học nhỏ hơn phải đối mặt với khủng hoảng tiền mặt khi Fed tăng lãi suất trong năm qua, khiến họ gặp khó khăn hơn trong việc tiếp cận nguồn vốn và đầu tư vào sản xuất. 

Điều đó có tác động tiêu cực đến các nghiên cứu khoa học đời sống, nhưng một số nhà đầu tư nhận thấy tình hình sẽ được cải thiện trong năm tới.

JoAnne Feeney, giám đốc danh mục đầu tư của Advisor Capital Management, nói: "Chúng tôi nghĩ rằng các cổ phiếu có giá trị cao sẽ tăng trưởng trong tương lai. Điều này sẽ giảm bớt áp lực cho nhiều công ty sản xuất sinh phẩm đang thực sự bị tổn thương trước những thách thức về nguồn vốn do lãi suất cao". 

Các nhà phân tích tại Goldman Sachs nhận thấy lĩnh vực này sẽ đạt mức tăng mạnh hơn so với ngành y tế nói chung vào năm tới, sau hai năm sụt giảm doanh số. 

(Nguồn: CNBC)