Lạm phát chậm lại ảnh hưởng đến Ngân hàng Trung ương Nhóm G-7 trong tháng 6

Vài ngày sau khi dữ liệu của Mỹ tiết lộ mức tăng trưởng giá tiêu dùng thấp hơn dự kiến, Vương quốc Anh, Canada và Nhật Bản đều sẽ công bố những con số cho tháng 4 có khả năng đi theo hướng tương tự. 

Trong khi đó, báo cáo tiền lương của khu vực đồng euro cũng sẽ đưa ra bằng chứng quan trọng mà các nhà hoạch định chính sách đang tìm kiếm.

Canada sẽ đứng đầu vào thứ Ba. Trong khi các nhà giao dịch đã giảm đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 6 xuống dưới 50% sau khi dữ liệu việc làm nóng hơn mong đợi gần đây, việc giảm bớt áp lực giá cơ bản hàng tháng thứ tư liên tiếp trong việc công bố lạm phát sẽ giúp mở ra cơ hội giảm lãi suất.

Ngày hôm sau, tốc độ tăng trưởng giá tiêu dùng của Vương quốc Anh có thể sẽ chậm lại đáng kể, hơn một điểm phần trăm - xuống gần mức 2% mà các quan chức Ngân hàng Trung ương Anh nhắm đến. 

Với một báo cáo hàng tháng khác trước cuộc họp BOE ngày 20/6, bằng chứng bền vững về lạm phát đang giảm dần có thể mang lại cho các nhà hoạch định chính sách tất cả sự khuyến khích mà họ cần để giảm chi phí đi vay ở đó.

Hôm 15/5, Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ công bố số tiền lương, dữ liệu mà họ cho là cần thiết để đánh giá động lực giá cơ bản. Tăng trưởng về tiền lương được đàm phán có lẽ đã không chậm lại đáng kể so với cuối năm ngoái, điều này càng làm tăng thêm sự thận trọng khi các quan chức chuẩn bị cắt giảm lãi suất rộng rãi vào ngày 6 tháng 6 và có lẽ sẽ nới lỏng hơn sau đó.

"Dữ liệu đầu năm 2024 từ Đức, Pháp, Ý và Tây Ban Nha đã được công bố và họ chỉ ra rằng mức lương thương lượng đã tăng 4,3% so với cùng kỳ năm trước tại khu vực đồng euro trong ba tháng đầu năm. 

Đó chỉ là một sự chậm lại đôi chút so với mức 4,5% được ghi nhận trong quý 4 năm 23. David Powell, nhà kinh tế cấp cao khu vực đồng euro của Bloomberg, cho biết tốc độ tăng gần như ổn định sẽ khó có thể làm hỏng đợt cắt giảm đầu tiên của ECB vào tháng 6 nhưng sẽ khiến các nhà hoạch định chính sách lo lắng về việc cam kết nới lỏng thêm.

Cuối cùng, dữ liệu của Nhật Bản vào ngày 16/5 có thể cho thấy mức tăng trưởng giá tiêu dùng, không bao gồm thực phẩm tươi sống, giảm xuống 2,2% so với một năm trước đó, giảm từ mức 2,6% trong tháng 3. 

Một thước đo lạm phát sâu hơn, loại bỏ giá năng lượng cũng như thực phẩm tươi sống, được dự đoán sẽ hạ nhiệt xuống 2,5% sau khi giảm xuống dưới 3% vào tháng 3 lần đầu tiên kể từ tháng 11/2022.

Tuy nhiên, các quan chức của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể sẽ đưa ra những kết luận khác với các đồng nghiệp của họ, vì những kết quả đó vẫn sẽ kéo dài chuỗi kết quả bằng hoặc cao hơn mục tiêu 2% trong 25 tháng liên tiếp. 

Do đó, họ sẽ ủng hộ trường hợp tăng lãi suất sớm nhất là vào ngày 14/6 và không muộn hơn tháng 10, với việc đồng yên đang bị ràng buộc đóng vai trò là yếu tố rủi ro cho một động thái sớm.

Những dữ liệu đó sẽ được đưa ra trong bối cảnh cuộc họp của các bộ trưởng tài chính G7 và thống đốc ngân hàng trung ương tại khu nghỉ mát Stresa ven hồ phía bắc nước Ý. 

Nền kinh tế toàn cầu được đưa vào chương trình nghị sự, mang đến cho các quan chức cơ hội suy ngẫm về triển vọng lãi suất xuyên Đại Tây Dương khác nhau, trong khi châu Âu và Canada đang hướng tới việc cắt giảm thì Mỹ vẫn đi theo con đường cao hơn và lâu dài hơn.

Ở những nơi khác, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ công bố biên bản cuộc họp gần đây nhất và các quyết định của ngân hàng trung ương về việc giữ nguyên chi phí đi vay có thể sẽ xảy ra từ New Zealand đến Thổ Nhĩ Kỳ.

Mỹ và Canada

Fed sẽ công bố báo cáo về cuộc họp từ ngày 30 tháng 4 đến ngày 1 tháng 5 của các nhà hoạch định chính sách. Trong cuộc họp báo diễn ra sau cuộc họp đó, Chủ tịch Jerome Powell cho biết lãi suất có thể sẽ duy trì ở mức cao lâu hơn do áp lực giá kéo dài.

Kể từ đó, một số quan chức Fed đã lặp lại quan điểm đó, lưu ý rằng cần có thêm bằng chứng cho thấy lạm phát đang hướng tới mục tiêu 2% của Fed một cách bền vững.

Phó chủ tịch Philip Jefferson nằm trong số các thống đốc ngân hàng trung ương sẽ phát biểu hoặc đưa ra nhận xét trong tuần tới. Thống đốc Fed Christopher Waller dự kiến sẽ phát biểu vào thứ Ba về triển vọng và chính sách kinh tế.

Lịch dữ liệu kinh tế của Hoa Kỳ tương đối nhẹ nhàng, với các báo cáo về doanh số bán nhà đã sở hữu trước đó trong tháng 4 vào ngày 15/4 và số nhà mới vào ngày hôm sau. Việc mua nhà hiện tại ít thay đổi so với tháng trước, trong khi việc ký hợp đồng mua nhà mới được dự đoán sẽ giảm bớt với lãi suất thế chấp trở lại trên 7%.

Vào ngày 17/5, dữ liệu về đơn đặt hàng và vận chuyển hàng hóa lâu bền trong tháng 4 sẽ bao gồm cái nhìn sâu sắc về nhu cầu đầu tư vốn của các công ty. Đại học Michigan cũng sẽ công bố kết quả cuối cùng vào tháng 5 về tâm lý người tiêu dùng.

Tại Canada, ngoài dữ liệu lạm phát hồi đầu tuần, số liệu doanh số bán lẻ trong tháng 3 sẽ được công bố vào hôm 17/5, cung cấp cái nhìn sâu sắc về sức mạnh của người tiêu dùng. Hai ngân hàng lớn nhất nước này đã công bố các phân tích về dữ liệu thẻ tín dụng và thẻ ghi nợ của khách hàng cho thấy chi tiêu đang chậm lại.

Châu Á

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc dự kiến sẽ giữ lãi suất chuẩn thế chấp ổn định vào đầu tuần, giữ lãi suất cho vay cơ bản kỳ hạn 5 năm ở mức 3,95% và kỳ hạn một năm ở mức 3,45%.

Hơn nữa, thị trường đã định giá mức cắt giảm khiêm tốn đối với LPR vào một thời điểm nào đó trong 12 tháng tới, do PBOC đặt mục tiêu tăng cường hỗ trợ cho lĩnh vực bất động sản.

Tại New Zealand, ngân hàng trung ương có thể sẽ duy trì quan điểm diều hâu vào thứ Tư ngay cả khi kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt, do giá tiêu dùng trong quý đầu tiên tăng cao hơn dự kiến.

Ở những nơi khác, các ngân hàng trung ương ở Indonesia và Hàn Quốc đều được cho là đang đứng trước quan điểm xem xét khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, và Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ công bố biên bản cuộc họp chính sách tháng 5.

Singapore, Hồng Kông và Malaysia cũng công bố dữ liệu lạm phát tiêu dùng. Úc, Nhật Bản và Ấn Độ nhận được PMI cho tháng 5 và Nhật Bản, Hàn Quốc và New Zealand công bố số liệu thống kê thương mại.

Châu Âu, Trung Đông, Châu Phi

Chỉ số quản lý mua hàng sẽ được công bố cho khu vực đồng euro và Vương quốc Anh vào ngày 15/5, cho thấy sức mạnh của hoạt động sản xuất và dịch vụ vào thời điểm giữa quý hai.

Niềm tin của người tiêu dùng ở khu vực đồng euro cũng sẽ được công bố vào ngày hôm đó, trong khi số liệu mới nhất về doanh số bán lẻ của Anh sẽ được công bố vào ngày hôm sau.

Thống đốc BOE Andrew Bailey có bài giảng tại London vào thứ Ba để vinh danh cựu nhà hoạch định chính sách Charles Goodhart. Đồng thời, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen sẽ tới Frankfurt để lấy bằng tiến sĩ danh dự tại một sự kiện có sự tham dự của chủ tịch ECB Christine Lagarde và Bộ trưởng Tài chính Đức Christian Lindner.

Mới sau đợt cắt giảm lãi suất vào đầu tháng này, một số quan chức Riksbank sẽ phát biểu trong tuần tới, bắt đầu từ thứ Hai với thống đốc Erik Thedeen.

Ở đầu bên kia của khu vực rộng lớn hơn, dữ liệu vào thứ Tư dự kiến sẽ cho thấy tỷ lệ lạm phát của Nam Phi vẫn ổn định ở mức 5,3%.

Mỹ La-tinh

Số liệu sản lượng quý đầu tiên của Chile công bố hôm thứ Hai có thể tăng so với mức cuối năm do lãi suất giảm, thị trường lao động vững chắc và giá đồng toàn cầu cao hơn, mặt hàng xuất khẩu hàng đầu của nước này. Chính phủ vào ngày 14/5 đã nâng dự báo GDP năm 2024 lên 2,7% từ 2,5%.

Ngân hàng trung ương của nước này vào ngày 14/5 gần như chắc chắn sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất thứ bảy liên tiếp từ 6,5%, mặc dù số liệu lạm phát tháng 4 nhanh hơn dự kiến có thể hạn chế mức giảm xuống 50 điểm cơ bản. Bộ trưởng Tài chính Mario Marcel ngày 16/5 cho biết chu kỳ nới lỏng vẫn còn một chặng đường dài phía trước.

Paraguay đã tạm dừng ở mức 6% tại cuộc họp tháng trước sau 8 lần cắt giảm lãi suất kể từ tháng 8. Lạm phát tăng lên 4% trong tháng 4, có thể khiến ngân hàng trung ương phải ngồi ngoài một lần nữa trong tháng này.

Ở Mexico, động lực của chính sách tiền tệ-lạm phát được quan tâm hàng đầu khi giá tiêu dùng tăng cao một cách bướng bỉnh khiến ngân hàng trung ương luôn có thái độ diều hâu.

Mặc dù các nhà hoạch định chính sách sẽ nhận được thêm ba bộ dữ liệu lạm phát, bao gồm cả số liệu giữa tháng này, trước cuộc họp ngày 27/6, việc cắt giảm lãi suất vào tháng tới không phải là điều chắc chắn. Biên bản quyết định tạm dừng ngày 9/5 của Banxico có thể làm sáng tỏ thêm các ước tính mới về giá tiêu dùng.

Làm tròn bức tranh về nền kinh tế số hai của Mỹ Latinh, số liệu cuối cùng về GDP quý đầu tiên và doanh số bán lẻ tháng 3 cũng đang được công bố.

(Nguồn: Bloomberg)