Khuyến nghị cổ phiếu 6/10: PVS, VSC, DCM, BID

Khuyến nghị PVS: Khả quan

CTCK SSI - SSI Research: Giá dầu Brent đã duy trì trên 80 USD/thùng trong phần lớn thời gian của năm 2022 (bất chấp sự điều chỉnh gần đây). Thị trường đang đổ dồn sự quan tâm vào các dự án dầu khí tiềm năng của Việt Nam hiện bắt đầu triển khai, chẳng hạn như Lô B & Sư tử trắng Giai đoạn 2B, trong đó Tổng Công ty CP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (HNX - Mã: PVS) sẽ là một trong những đơn vị được hưởng lợi chính. Chẳng hạn, giá trị EPC của dự án Lô B cho đến thời điểm khai thác lô khí đầu tiên (hiện tại được lên kế hoạch vào cuối năm 2025) là 1,7 tỷ USD.

Tuy nhiên, trong báo cáo cập nhật gần đây về PVD của SSI, SSI đã đề cập đến việc do EVN và PVN chưa đạt được thỏa thuận cuối cùng về GSA (Thỏa thuận bán khí) đối với Lô B, SSI không kỳ vọng quyết định đầu tư cuối cùng cho dự án sẽ được đưa ra trước năm 2023. 

Vì vậy, SSI dự báo KQKD quý 3/2022 của PVS sẽ bằng với 2 quý trước do PVS vẫn thu được doanh thu từ các dự án đã ký kết trước đó. Cụ thể, SSI dự báo doanh thu hợp nhất quý 3/2022 có thể tăng 30% so với cùng kỳ, trong khi LNTT có thể giảm 35% so với cùng kỳ, do SSI cho rằng chi phí đầu vào cao và chi phí nhân công cao sẽ tiếp tục tác động đến KQKD của công ty trong quý này.

Khuyến nghị VSC: Mua với giá mục tiêu 48.500 đồng/CP

CTCK KB Việt Nam – KBSV: Công ty CP Container Việt Nam (Viconship, HOSE: VSC) ghi nhận doanh thu 512 tỷ đồng (+7,3% YoY). Biên lợi nhuận gộp của VSC tăng lên gần 35% so với mức 32% cùng kỳ năm trước. Lũy kế 6 tháng đầu năm, VSC đạt doanh thu 981 tỷ đồng (+8% YoY), LNTT đạt 269 tỷ đồng (+29% YoY), hoàn thành 51% doanh thu và 54% LNTT kế hoạch đề ra cho năm 2022.

VIP Green kì vọng hồi phục, quay lại đà tăng trưởng theo xu hướng chung của khối cảng khu vực Hải Phòng, đặc biệt khi Hải Phòng đang đẩy mạnh đầu tư xây dựng hạ tầng cảng biển. Ngoài ra, lợi thế về vị trí địa lý và việc sở hữu hệ thống kho bãi, logistics tích hợp cũng giúp gia tăng lợi thế cạnh tranh của cảng biển VSC với các cảng khác cũng khu vực.

Tháng 9/2021, VSC hoàn tất mua lại 36% cổ phần của VIMC Đình Vũ (chủ sở hữu Vinalines – sở hữu 51% cổ phần), dự kiến đưa vào khai thác từ cuối 3Q2022. Với khả năng đón tàu trọng tải lên đến 40.000 DWT, được kết nối hoàn chỉnh và đồng bộ với đường cao tốc Hà Nội – Hải Phòng – Lào Cai – Trung Quốc, cảng VIMC Đình Vũ kì vọng sẽ bắt đầu đem lại lợi nhuận cho VSC từ năm 2023.

ICD Quảng Bình – Đình Vũ được VSC mua lại từ tháng 4/2022. Là một trong những cảng cạn lớn nhất miền Bắc, ICD Quảng Bình cùng với hệ thống các bãi container hiện có của VSC kì vọng sẽ gia tăng hiệu suất cho các cảng tại VSC. Sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền, KBSV đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu VSC, giá mục tiêu 48.500 đồng/cp, tương ứng với mức sinh lời 35,1% so với giá đóng cửa ngày 15/09/2022.

Khuyến nghị DCM: Khả quan

CTCK KIS Việt Nam - KIS: Trong tháng 9, tổng sản lượng phân bón xuất khẩu đạt 190.000 tấn (tăng 61% so với tháng trước và tăng 116% so với cùng kỳ năm ngoái), tương đương 108 triệu USD (tăng 52% so với tháng trước và tăng 184% so với cùng kỳ năm ngoái). Trung bình, đơn giá xuất khẩu đạt 568 USD/tấn (giảm 6% so với tháng trước nhưng tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái), tương đương 13,6 triệu đồng/tấn. Đơn giá ure xuất khẩu trên thế giới vào khoảng 360-600 USD/tấn trong tháng 9. Trong 9 tháng 2022, Việt Nam xuất khẩu gần 1,3 triệu tấn phân bón, tăng 48% so với cùng kỳ năm ngoái.

Việt Nam nhập khẩu 250.000 tấn phân bón trong tháng 9 (tăng 2% so với tháng trước và giảm 3% so với cùng kỳ năm ngoái), tương đương 101 triệu USD (giảm 11% so với tháng trước và tăng 15% so với cùng kỳ năm ngoái). Trung bình, đơn giá nhập khẩu đạt 404 USD/tấn (giảm 12% so với tháng trước và tăng 19% so với cùng kỳ năm ngoái), tương đương 9,7 triệu đồng/tấn.

Tại thị trường trong nước, vào đầu tháng 10, ure đang giao dịch tại mức 14.700 - 15.900 đồng/kg, tăng nhẹ so với mức tháng 9 (tầm 14.500 – 15.000 đồng/kg).

Quan sát trên thị trường thế giới, giá phân bón có xu hướng tăng. Trong tháng 9, ure/NPK Biển Đen tăng 9%/17% so với tháng trước đạt 580/620 USD/tấn, trong khi Kali Israel giữ nguyên mức giá tại 535 USD/tấn từ tháng 3/2022. Đơn giá xuất khẩu ure trong tháng 10 vào khoảng 359-590 USD/tấn (tương đương khoảng 8,7 – 14,2 triệu đồng/tấn).

KIS ước tính giá Gas đầu vào trong tháng 9 đạt 235 USD/tấn, giảm khoảng 13% so với tháng 8. Trong quý 3/2022, giá gas đầu vào khoảng 260 USD/tấn (giảm 27% so với quý trước nhưng tăng 13% so với cùng kỳ năm ngoái). Do đó, những ông lớn sản xuất ure như DPM và DCM có thể cải thiện biên lợi nhuận gộp từ 3%p đến 5,5%p trong quý 3.

Thông thường, quý IV sẽ là mùa cao điểm tiêu thụ phân bón, do cả nước bước vào niên vụ Đông-Xuân. KIS kỳ vọng giá ure sẽ tăng mạnh từ tháng 11, khoảng 16.500 đồng/kg, tăng 10% so với mức giá tại tháng 9. KIS ước tính giá gas đầu vào có thể đạt 227 USD/tấn (giảm 13% so với quý trước và giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái) trong quý 4/2022.

Khuyến nghị BID: Khả quan

CTCK Agribank (AGR): Sau khi tạo đáy vào tháng 6/22, nhóm cổ phiếu ngân hàng đã bật tăng khoảng 15% trong 2 tháng sau đó và tiếp tục bị điều chỉnh từ đầu tháng 9, giảm khoảng 16% trong bối cảnh vĩ mô biến động, áp lực gia tăng lãi suất. 

Lũy kế từ mức đỉnh đầu năm (T2/2022) cho tới nay, cổ phiếu ngành ngân hàng đã được chiết khấu, trung bình khoảng 40%. Bên cạnh đó, định giá nhóm ngân hàng theo P/B (1,4x) vẫn đang ở dưới mức trung bình 5 năm (2,0x). Do vậy, Agriseco Research đánh giá cổ phiếu ngành ngân hàng đang ở vùng giá hấp dẫn để đầu tư.

Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng cơ hội sẽ không trải đều cho tất cả cổ phiếu mà sẽ có sự phân hóa. Những ngân hàng được cấp room tín dụng cao hơn so với ngành, tăng trưởng bền vững, bộ đệm an toàn vốn và chất lượng tài sản tốt sẽ có triển vọng khả quan hơn và ngược lại. Bên cạnh đó, kế hoạch tăng vốn cuối năm cũng sẽ là đà thúc đẩy hỗ trợ cho giá cổ phiếu ngân hàng.

Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BID) là một trong những ngân hàng có quy mô tổng tài sản lớn nhất hệ thống. Được thành lập lâu đời, BID đã tạo dựng được cho mình hệ sinh thái đa dạng ngân hàng – bảo hiểm – chứng khoán và các chi nhánh, văn phòng đại diện phủ rộng khắp trong, ngoài nước.

Kế hoạch 2022 của Ngân hàng đặt ra tăng trưởng mức ấn tượng: lợi nhuận trước thuế đạt 20.600 tỷ đồng (tăng 52% so với năm trước) với động lực tăng trưởng chủ yếu tới từ việc giảm chi phí dự phòng. Đáng chú ý, chi phí này dự kiến sẽ giảm từ 29 nghìn tỷ đồng năm 2021 xuống 23 nghìn tỷ đồng năm 2022 tạo động lực cho lợi nhuận tăng mạnh mẽ.

Kết quả kinh doanh 6 tháng năm 2022 tiếp tục đà tăng trưởng tốt. Tổng thu nhập hoạt động của BID đạt 34.372 tỷ đồng trong khi chi phí dự phòng giảm thiểu đáng kể - 12,2% và chi phí hoạt động được kiểm soát tăng 16,8% đã giúp lợi nhuận trước thuế BID đạt 11.084 tỷ đồng (tăng 37,5% so với cùng kỳ năm ngoái), thực hiện được 54% kế hoạch cả năm.

Chất lượng tài sản được cải thiện tốt: Nhờ việc tích cực xử lý nợ xấu trong thời gian qua, tỷ lệ nợ xấu (NPL) hết quý II/2022 của BID dù có tăng nhẹ lên 1,02% từ mức 0,97% đầu năm nhưng vẫn ở mức thấp trong ngành. Bên cạnh đó, BID đã nâng tỷ lệ bao phủ nợ xấu lên mức cao kỷ lục 263% từ mức 259% quý I và trích lập dự phòng đủ 100% cho các khoản nợ tái cơ cấu (thay vì phân bổ trong 3 năm) sẽ tạo bộ đệm vững chắc về tài sản cùng cơ hội hoàn nhập trong tương lai khi các khoản nợ xấu được xử lý.

Kế hoạch tăng vốn: BID dự kiến chào bán ra công chúng hoặc chào bán riêng lẻ 455,27 triệu cổ phiếu với tỷ lệ 9%, thời gian thực hiện dự kiến trong 2 năm 2022 – 2023. Điều này sẽ giúp ngân hàng bổ sung nguồn lực về vốn và cải thiện hệ số an toàn vốn CAR, mở rộng dư địa tăng trưởng tín dụng.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin