Khuyến nghị cổ phiếu 22/2: ACB, HPG, VNM, DGC

Khuyến nghị ACB: Xem xét mua cổ phiếu ở mức giá hiện tại

CTCK Yuanta Việt Nam – FSC: FSC đánh giá tích cực đối với Ngân hàng TMCP Á Châu (HOSE: ACB) nhờ Ngân hàng có kết quả kinh doanh vượt trội với ROE dự phóng năm 2023 là 24% so với trung vị ngành là 18% và chất lượng tài sản tốt hơn so với ngành.

Mức Stock Rating của ACB ở mức 91 điểm cho nên FSC đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Đồng thời, đồ thị giá của ACB tăng mạnh 4% và vượt lên trên đường trung bình 20 phiên với khối lượng giao dịch tăng mạnh trên mức trung bình 20 phiên.

Ngoài ra, đồ thị giá của ACB có dấu hiệu bước vào giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực cho thấy đồ thị giá có thể sẽ sớm vượt mức kháng cự ngắn hạn 26.50. Xu hướng ngắn hạn của ACB cũng được nâng lên mức tăng. Do đó, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét mua ở mức giá hiện tại.

Khuyến nghị HPG: Xem xét mua cổ phiếu ở mức giá hiện tại

CTCK KB Việt Nam – KBSV: Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát (HOSE: HPG) ghi nhận doanh thu trong quý IV/2022 đạt 26.211 tỷ đồng, -42% YoY, lỗ ròng 1.999 tỷ, -127% YoY. Lũy kế cả năm 2022, doanh thu đạt 142,771 tỷ đồng, -5% YoY, LNST đạt 8,444 tỷ, -75% YoY. Như vậy, HPG đã hoàn thành 89% kế hoạch doanh thu, tuy nhiên còn cách xa so với kế hoạch lợi nhuận 25-30 nghìn tỷ.

kết quả kinh doanh tiếp tục yếu do giá thép duy trì ở mức thấp do những khó khăn trên thị trường BĐS và giá than đầu vào vẫn cao. Biên lợi nhuận gộp quý IV/2022 tiếp tục ở mức âm 3.4%. Trong Q4, HPG cũng đã dừng hoạt động 4 lò cao trong bối cảnh khó khăn.

FSC kỳ vọng kết quả kinh doanh của HPG sẽ tích cực hơn trong 2023 nhờ xu hướng đầu tư công trong năm nay. HPG đã mở lại 1 lò cao trong tháng 12/2022 và đang có kế hoạch sẽ khởi động lại tiếp 3 lò cao nữa do ngành thép bắt đầu có những dấu hiệu tích cực như; 1) giá thép tại Trung Quốc đã tăng 19% tính từ đáy tháng 11/2022 với kỳ vọng nhu cầu gia tăng khi đất nước này mở cửa trở lại; 2) giá than thế giới cũng có dấu hiệu giảm giá gần đây, tích cực cho biên lợi nhuận HPG trong 2023.

Ngoài ra, nhà máy Dung Quất giai đoạn 2 sau khi hoàn thành sẽ là động lực mới cho HPG, nhà máy mới sẽ giúp HPG nắm giữ thị phần số 1 thép HRC khu vực phía Nam và vượt cả công suất Formosa để đứng đầu thị trường Việt Nam. Hiện nay, tại Việt Nam chỉ có 2 doanh nghiệp sản xuất thép HRC là HPG và Formosa.

Ở mức giá đóng cửa hiện tại, HPG đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 14.4x (tương ứng EPS TTM là 1.458 đồng). Mức Stock Rating của HPG ở mức 86 điểm cho nên FSC đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này.

Đồ thị giá của HPG đóng cửa tăng 4,3% và tiến sát mức kháng cự ngắn hạn 22.65 với khối lượng giao dịch tăng mạnh so với phiên giao dịch trước đó nhưng vẫn thấp hơn mức trung bình 20 phiên. Đồng thời, đồ thị giá có dấu hiệu sớm kết thúc giai đoạn tích lũy ngắn hạn cho thấy xu hướng ngắn hạn có thể sẽ rõ ràng hơn. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của HPG cũng được nâng lên mức TĂNG. Do đó, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn xem xé MUA ở mức giá hiện tại.

Khuyến nghị VNM: Mua với giá mục tiêu là 89.963 đồng/CP

CTCK MB - MBS: MBS khuyến nghị MUA cổ phiếu VNM của Công ty CP Sữa Việt Nam (Vinamilk) với định giá cổ phiếu ở mức 89.963 đồng/cp (+16,11%). Định giá của MBS dựa trên ba luận điểm: (1) Giá sữa nguyên liệu vẫn đang trong xu hướng giảm, (2) Thị trường sữa Việt Nam vẫn trong giai đoạn tăng trưởng, (3) VNM là doanh nghiệp đứng đầu về thị phần sữa, có sức khoẻ tài chính lành mạnh với lượng tiền mặt dồi dào. Trong khi đó giá cổ phiếu VNM đã được điều chỉnh giảm so với thời điểm báo cáo cập nhật trước.

Giá sữa nguyên liệu đã giảm từ quý III/2022 và vẫn đang trong xu thế giảm: Biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ tăng từ quý 4/2022 nhưng do lượng hàng nguyên liệu tồn kho được chốt ở giá cao vẫn còn khiến việc hồi phục bị chậm lại. Tuy nhiên, với diễn biến giá sữa nguyên liệu vẫn đang giảm, biên lợi nhuận gộp sẽ có quý đầu tiên tăng trưởng từ quý I/2023.

Thị trường sữa Việt Nam vẫn hấp dẫn: mặc dù có thể bị ảnh hưởng bởi giai đoạn kinh tế khó khăn trước mắt, thu nhập của người tiêu dùng bị cắt giảm nhưng tốc độ tăng trưởng tiêu thụ sữa vẫn ở mức 12,4% trong giai đoạn 2021-2031.

VNM là doanh nghiệp đầu ngành: VNM đang là công ty chiếm thị phần lớn nhất thị trường sản phẩm sữa Việt Nam. Tình hình tài chính của VNM chắc chắn với lượng tiền mặt và tiền gửi gần 20 nghìn tỷ đồng, tỷ lệ nợ vay/ tổng tài sản và nợ vay/VCSH chỉ lần lượt ở mức thấp 10,2% và 15%.

Rủi ro đầu tư: Giá sữa nguyên liệu tăng làm giảm biên lợi nhuận gộp: do biến động tình hình thế giới, đứt gãy chuỗi cung ứng, khó khăn về vận chuyển bất ngờ ảnh hưởng đến giá sữa.

Doanh thu giảm do nhu cầu giảm, cạnh tranh tăng: người tiêu dùng có xu hướng thắt chặt chi tiêu do kinh tế khó khăn, thu nhập giảm. Công ty phải giảm giá sản phẩm để giữ thị phần.

Khuyến nghị DGC: Khả quan

CTCK Bản Việt – VCSC: VCSC giữ khuyến nghị khả quan đối với DGC của Công ty CP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang mặc dù đã giảm giá mục tiêu 32% do VCSC giảm dự báo EBITDA cốt lõi năm 2023/2024/2025 thêm 36%/12%/4%.

Đối với năm 2023, VCSC đã giảm dự báo sản lượng bán và giá bán trung bình (ASP) lần lượt khoảng 15% và 9% do nhu cầu và giá cả hàng hóa thấp hơn dự kiến đặc biệt từ thị trường Ấn Độ, cũng như đóng góp chậm hơn dự kiến của nguồn quặng apatit đầu vào giá rẻ mới.

VCSC dự báo LNST quý I/2023 sẽ giảm khoảng 50% YoY và 30% QoQ do những nguyên nhân trên. Tuy nhiên, VCSC ước tính LNST có thể phục hồi 10%-30% QoQ trong quý II/2023 nhờ tiết kiệm chi phí từ quặng apatit mới và tiêu thụ hết hàng tồn kho đầu vào chi phí cao trong khi giá bán đi ngang.

Định giá của DGC có vẻ hấp dẫn với P/E cốt lõi năm 2023/2024 là 6,4x/6,0x so với mức trung bình 3 năm của DGC và P/E trượt trung bình của các công ty cùng ngành lần lượt là 14,0x và 11,5x. DGC cũng có số dư tiền mặt dồi dào chiếm khoảng 50% vốn hóa thị trường. Công ty cũng không có nợ dài hạn.

Tuy nhiên, mảng photpho của DGC đang hoạt động gần hết công suất và không thể mở rộng đáng kể do các quy định chặt chẽ. Ngoài ra, các dự án xút-clo-vinyl (CAV) và boxit của công ty sẽ không đóng góp đáng kể vào lợi nhuận cho đến giai đoạn 2025-2026.

Rủi ro đối với quan điểm tích cực của VCSC: Chênh lệch giá thị trường giảm mạnh hơn dự kiến; thay đổi chính sách xuất khẩu photpho trong và ngoài nước; giá điện đầu vào cao hơn; rủi ro triển khai của dự án CAV sắp tới; sự cố môi trường tiềm ẩn có thể làm gián đoạn hoạt động.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin