Khuyến nghị cổ phiếu 20/10: PNJ, GMD, FRT, TDM, BMI

Khuyến nghị PNJ: Khả quan

CTCK Yuanta Việt Nam – FSC: Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HOSE: PNJ) công bố doanh thu thuần tháng 8/2022 đạt 2.328 tỷ đồng, tăng 1.338% YoY, LNST 79 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức lỗ 78 tỷ cùng kỳ. Lũy kế 8T/2022, PNJ ghi nhận doanh thu 23,049 tỷ đồng, tăng 88% YoY, LNST 1.246 tỷ đồng, tăng 99% YoY, tương ứng hoàn thành 89% và 94% KH 2022.

Doanh thu 8 tháng đầu năm của PNJ tăng trưởng tốt nhờ bán hàng qua kênh bán lẻ hồi phục mạnh 96% YoY, doanh thu kênh bán sỉ phục hồi tăng 67% YoY, doanh thu từ vàng cũng tăng 88% YoY, từ mức nền thấp cùng kỳ bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi COVID. Biên lợi nhuận gộp 8T/2022 giảm xuống 17,4% (cùng kỳ 18,5%) do sự tăng trưởng lớn đến từ kênh bán lẻ, kênh có biên lợi nhuận thấp hơn.

Điểm tích cực là PNJ đã quản lý tốt chi phí hoạt động, tỷ lệ chi phí hoạt động/doanh thu giảm xuống mức 58,5% (cùng kỳ 61,9%) nhờ việc ứng dụng công nghệ vào quản lý doanh nghiệp. FSC kỳ vọng điều này sẽ tiếp tục hỗ trợ KQKD của PNJ.

Bên cạnh đó, sức tiêu thụ bán lẻ của Việt Nam tiếp tục tăng trưởng mạnh xuyên suốt trong Q3/2022 bất chấp tác động của lạm phát. Do đó, FSC cho rằng doanh thu cả Q3 và Q4/2022 của PNJ sẽ tiếp tục tăng trưởng khả quan. Trong 8T/2022, PNJ đã mở mới 23 cửa hàng và đóng cửa 12 cửa hàng, nâng tổng số cửa hàng hiện tại lên 353 cửa hàng toàn quốc. Mục tiêu PNJ đến cuối 2022 là 376-381 cửa hàng, đây sẽ là động lực tăng trưởng cho PNJ trong bối cảnh sức mua đang hồi phục tốt.

Trong trung hạn, tiềm năng tăng trưởng của PNJ đến từ kế hoạch mở rộng công suất giai đoạn 2022-2025 với việc bổ sung 1 đến 2 dây chuyền sản phẩm trang sức vàng tại nhà máy Long Hậu (Long An). Hiện tại, các nhà máy của PNJ đang hoạt động với gần 100% công suất thiết kế. Tổng lợi nhuận tăng thêm từ việc mở rộng công suất này, theo Ban lãnh đạo là khoảng +20%.

Ở mức giá đóng cửa hiện tại, PNJ đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 18.5x (tương ứng EPS TTM là 5.717 đồng). Mức Stock Rating của PNJ ở mức 86 điểm cho nên FSC duy trì đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này.

Đồ thị giá của PNJ đóng cửa tăng 1% với khối lượng giao dịch vẫn thấp hơn mức trung bình 20 phiên. Đồng thời, đồ thị giá có dấu hiệu bước vào giai đoạn tích lũy ngắn hạn cho nên đồ thị giá có thể sẽ còn biến động quanh đường trung bình 20 phiên. 

Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của PNJ cũng được nâng lên mức TĂNG. Do đó, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giắ hiện tại với tỷ trọng thấp dưới 5% và tăng dần tỷ trọng cổ phiếu khi xu hướng ngắn hạn của thị trường tích cực hơn.

Khuyến nghị GMD: Trung lập

CTCK Bảo Việt – BVSC: Trong dài hạn, kỳ vọng sản lượng hàng hóa tăng trưởng tích cực khi hoạt động xuất nhập khẩu sôi động trở lại. Hai dự án trọng điểm Gemalink GĐ2 và cảng Nam Đình Vũ GĐ2 sẽ đóng góp tăng trưởng mạnh mẽ vào kết quả kinh doanh của Công ty CP Gemadept (HOSE: GMD). Với độ mở nền kinh tế hiện tại, Việt Nam vẫn là điểm đến của dòng vốn FDI khi các doanh nghiệp đa quốc gia tiến tới việc đa dạng hóa chuỗi cung ứng toàn cầu.

Đặc biệt, hậu Covid-19, quá trình này được thúc đẩy diễn ra nhanh hơn khi việc phụ thuộc sản xuất vào Trung Quốc trong bối cảnh nước này liên tục "đóng cửa" đã làm đứt gãy chuỗi cung ứng và tác động tiêu cực đến hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp. Ngoài ra, các hiệp định thương mại song phương và đa phương mà Việt Nam đã ký kết như: CPTPP, EVFTA, UKVFTA, RCEP… sẽ là tiền đề giúp cho hoạt động xuất nhập khẩu giữ nhịp tăng trưởng.

BVSC định giá GMD dựa trên phương pháp SOTP (Sum-of-the-Parts). BVSC khuyến nghị NEUTRAL với giá mục tiêu cho cổ phiếu GMD là 54.700 đồng/cp – với tiềm năng tăng trưởng 14,7%.

Khuyến nghị FRT: Mua với giá mục tiêu 88.000 đồng/CP

CTCK An Bình – ABS: ABS dự phóng doanh thu và LNTT hợp nhất năm 2022 của Công ty CP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (HOSE: FRT) lần lượt là 28,5 nghìn tỷ và 491 tỷ đồng, mức định giá hợp lý của FRT ước tính là 88.000 đồng/cp (+37,5%) tương ứng mức P/E forward 2022 và 2023 là 21x và 16x phù hợp với các tín hiệu kỹ thuật. ABS đánh giá triển vọng của FRT là MUA nhờ:

Vị thế doanh nghiệp: FRT là doanh nghiệp đầu ngành bán lẻ với FPT Shop - chuỗi bán lẻ ĐTDĐ lớn thứ hai Việt Nam; Số 1 mảng laptop với 35% thị phần và thống lĩnh thị trường bán lẻ dược phẩm theo chuỗi 45% thị phần doanh thu mang lại từ hệ thống nhà thuốc Long Châu.

Kết quả kinh doanh tích cực: Doanh thu từ sản phẩm ICT thường rơi vào cuối năm do nhu cầu mua sắm mùa vụ đặc biệt là sự kiện Apple ra mắt iPhone 14 và nhu cầu mua Laptop chuẩn bị trước khi nhập học; Kết quả kinh doanh hồi phục mạnh từ mức nền thấp Q2/2022; Chuỗi nhà thuốc Long Châu mở rộng nhanh với tốc độ mở mới 300 - 400 cửa hàng mỗi năm, ước tính doanh thu tăng 99,84% so với năm 2021.

Yếu tố kỹ thuật hỗ trợ trong ngắn hạn: Yếu tố kỹ thuật hỗ trợ khi FRT đã tạo đáy trước thị trường chung và có nhịp hồi mạnh từ vùng giá 60.000 đồng với dòng tiền tích cực. Nhà đầu tư có thể mở vị thế mua với tỷ trọng vừa phải trong những phiên điều chỉnh tới, vùng mua 64.000-68.000 đồng cho mục tiêu ngắn hạn.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.

Khuyến nghị TDM: Khả quan với giá mục tiêu 39.600 đồng/CP

CTCK SSI (SSI): Chúng tôi đánh giá tích cực hoạt động của Công ty cổ phần Nước Thủ Dầu Một (TDM – sàn HOSE) nhờ vào nhu cầu tiêu thụ tăng trưởng ổn định và hoạt động hiệu quả nhất so với các doanh nghiệp nước sạch niêm yết nhờ vào tỷ lệ thất thoát nước thấp và nguồn nguyên liệu ổn định từ sông Đồng Nai và hồ Phước Hòa.

Đồng thời, nhà máy Bàu Bàng kỳ vọng tăng trưởng cao hơn nhu cầu trung bình Bình Dương ở mức 15% trong giai đoạn 2022-2025 nhờ vào nhà đầu tư mới tại khu công nghiệp và khu dân cư Bàu Bàng.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu TDM, giá mục tiêu 39.600 đồng (tăng giá 23%).

Khuyến nghị BMI: Tích cực

CTCK SBS (SBS): Tổng CTCP Bảo Minh (BMI – sàn HOSE) luôn là một trong những doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ hàng đầu tại Việt Nam, hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh dịch vụ tài chính và bảo hiểm.

Công ty luôn ưu tiên đầu tư và phát triển ứng dụng công nghệ thông tin phần mềm quản lý. Sở hữu mạng lưới hoạt động phủ kín, luôn sẵn sàng cung cấp các dịch vụ bảo hiểm tốt nhất cho mọi nhu cầu bảo hiểm của xã hội.

Với kết quả kinh doanh trong những năm gần đây duy trì được tốc độ tăng trưởng tốt và ổn định. Kết hợp với việc lãi suất trong thời gian tới có xu hướng tăng cao, chúng tôi đánh giá ngành bảo hiểm nói chung và BMI nói riêng sẽ được hưởng lợi nhất định.

Cùng với đó, việc BMI luôn trả cổ tức bằng tiền mặt hàng năm ở mức cao luôn được chúng tôi đánh giá rất cao.

Mức định giá cổ phiếu BMI được xác định theo 2 phương pháp, với phương pháp so sánh P/E giá hợp lý là 34.275 đồng/CP và phương pháp so sánh P/B giá hợp lý là 30.369 đồng/CP.

Do đó, chúng tôi đánh giá tích cực và đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu BMI với mức giá mục tiêu dựa theo 2 phương pháp định giá trên là 32.322 đồng/CP.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin