Cổ phiếu khuyến nghị 4/8: CTG, REE, SHB, NVL, MBB, VCB

Khuyến nghị CTG: Tích cực với giá mục tiêu là 33.800 đồng/CP

CTCK Bảo Việt – BVSC: Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (Vietinbank, HOSE: CTG) đã công bố báo cáo tài chính quý 2/2022 với tổng thu nhập hoạt động và lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt là 15.570 tỷ đồng (+10,6% yoy) và 4.664 tỷ đồng (+104,8% yoy). Lợi nhuận sau thuế của Vietinbank tăng mạnh chủ yếu nhờ chi phí dự phòng giảm mạnh và tín dụng gia tăng. Tín dụng tăng trưởng tốt, quý 2/2022 tín dụng của Vietinbank đạt 1.239 nghìn tỷ đồng, tăng 8,6% YTD tương ứng với mức tăng 0,8% QoQ.

Bên cạnh đó, quý 2/2022, tỷ lệ nợ xấu đạt mức 1,35% (tăng 10 bps so với quý liền kề) và tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm 7% về mức 189%. Vietinbank cũng thực hiện ghi giảm 4.483 tỷ đồng nợ xấu bằng nguồn dự phòng rủi ro.

Ngoài ra, quý 2/2022, NIM Vietinbank đạt mức 2,9%, tăng 37 bps so với quý liền kề. NIM Vietinbank gia tăng nhờ lợi suất sinh lợi trên tài sản tăng nhanh hơn nhiều so với chi phí vốn.

Quan điểm đầu tư: Vietinbank là một trong những ngân hàng có sự cải thiện mạnh mẽ nhất trong vài năm qua. Trong giai đoạn từ 2018-2021, CTG tăng trưởng lợi nhuận sau thuế bình quân là 39%, ROE tăng từ mức 8% lên 15,7%.

Trong năm 2021, ảnh hưởng của dịch bệnh cũng như việc Vietinbank đẩy mạnh hoạt động trích lập dự phòng đã làm giảm tốc độ tăng trưởng lợi nhuận nhưng điều này tạo ra bộ đệm và nhiều khả năng sẽ làm cho CTG tăng trưởng mạnh trong năm 2022. Ước tính mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế cho năm 2022 là 43%. Do đó, BVSC đánh giá OUTPERFORM đối với CTG với mức giá mục tiêu là 33.800 đồng/cp.

Khuyến nghị REE: Chốt lãi tại ngưỡng 93.000 đồng/CP

CTCK BIDV – BSC: REE (CTCP Cơ Điện Lạnh – Sàn HOSE) có một phiên tăng điểm tốt với thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên. Chỉ báo MACD và chỉ báo RSI cho thấy xu hướng tích cực. Đường giá cổ phiếu đã ở trên đường MA20 tuy nhiên vẫn đang ở dưới MA50.

BSC khuyến nghị nhà đầu tư trung hạn có thể mở vị thế tại ngưỡng 81.2, chốt lãi tại ngưỡng 93.0 và cắt lỗ nếu cổ phiếu giảm xuống dưới ngưỡng 76.0.

Khuyến nghị SHB: Mua với giá mục tiêu 30.300 đồng/CP

CTCK Phú Hưng - PHS: Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội (HOSE - Mã: SHB) hiện đứng trong Top 5 Ngân hàng TMCP lớn nhất Việt Nam. SHB hướng tới mục tiêu ngân hàng số 1 về hiệu quả và công nghệ trong các ngân hàng thương mại tại Việt Nam năm 2025.

Điểm nhấn đầu tư

Nhờ kết quả kinh doanh không bị tác động bởi nợ tồn đọng do HBB để lại, kết thúc năm 2021, LNST tăng trưởng vượt bậc 91,6% YoY lên 5.007 tỷ đồng, thuộc top 25% những ngân hàng tăng trưởng nhanh nhất. SHB đặt mục tiêu ngắn hạn (1-2 năm) sẽ nằm trong Top 5 ngân hàng TMCP tư nhân lớn nhất Việt Nam.

Bên cạnh đó, NIM của SHB đã đạt sự cải thiện ấn tượng nhờ: (1) LTM Tỷ suất sinh lời trên Tài sản có sinh lãi đạt 8,74%, thuộc top 25% ngân hàng cao nhất; (2) SHB được các tổ chức quốc tế và chính phủ các nước lựa chọn là Ngân hàng cho vay lại và Ngân hàng phục vụ với nguồn vốn tài trợ 2,55 tỷ USD trong năm 2021, là cơ sở để SHB giảm chi phí vốn và hỗ trợ NIM.

Với dự phóng thận trọng, PHS ước tính tăng trưởng tín dụng năm 2022 của SHB đạt 19,5% nhờ: (1) Quá trình phục hồi nền kinh tế và thực hiện các chính sách của Chính phủ để hỗ trợ doanh nghiệp; (2) SHB đặt chiến lược khai khai thác tối đa hệ sinh thái khách hàng, tập trung vào các ngành tận dụng được thị trường 100 triệu dân của Việt Nam; (3) Ngân hàng tiên phong trong lĩnh vực tín dụng xanh.

PHS ước tính NIM 2022 của SHB sẽ cải thiện 5 bps lên 3,76% nhờ (1) Các sản phẩm cho vay hệ sinh thái khách hàng có lãi suất tốt; (2) Huy động được nguồn giá rẻ từ các tổ chức tài chính quốc tế. Ngân hàng Nhà Nước ban hành Thông tư 14/2021/TT-NHNN (Thông tư 14) sửa đổi Thông tư 01/2020/TT-NHNN (Thông tư 01) và Thông tư 03/2021/TT-NHNN cho phép kéo dài thời gian cơ cấu nợ đến ngày 30/06/2022. Qua đó, PHS ước tính tỷ lệ nợ xấu của SHB đạt 1,85% vào năm 2022.

Sử dụng phương pháp định giá chiết khấu thu nhập thặng dư (Residual Income) và P/B, PHS xác định giá trị hợp lý đối với mỗi cổ phiếu SHB là 30.300 đồng/cp. Qua đó, PHS khuyến nghị Mua đối với cổ phiếu SHB. Rủi ro: (1) Rủi ro lạm phát; (2) Rủi ro pha loãng cổ phiếu; (3) Rủi ro cạnh tranh; (4) Rủi ro từ nguồn doanh thu từ mua bán chứng khoán đầu tư không bền vững.

Khuyến nghị NVL: Cắt lỗ đóng cửa dưới 70.000 đồng/CP

CTCK ACB – ACBS: Trong quý 2/2022, CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (HOSE - Mã: NVL) đạt doanh thu thuần 2.658 tỷ đồng (+ 5% n/n) và lợi nhuận sau thuế đạt 722 tỷ đồng (-41% n/n), tương ứng 85% và 80% dự phóng của ACBS.

Nhìn chung, trong dài hạn NVL duy trì trong xu hướng tăng điểm kéo dài từ 2020, đến nay. Trung hạn NVL duy trì trong nhịp tích lũy trong biên độ khá rộng từ 75.000 – 93.000 đồng/cp. Trong khoảng thời gian gần đây NVL có dao động giá hẹp dần tại gần vùng hỗ trợ tại 70.000-75.000, đồng thời tạo nên mẫu hình đáy tròn thể hiện khả năng đảo chiều ngắn hạn của NVL.

Thanh khoản NVL cải thiện tốt từ giữa tháng 07/2022, và trong 5 phiên gần đây, khối lượng giao dịch có sự đột phá trên trung bình động khối lượng 20 ngày cho thấy NVL trở nên hấp dẫn hơn dòng tiền đầu tư. Sự tăng trưởng về khối lượng và giá tại hỗ trợ cho thấy tín hiệu tín cực và mở ra triển vọng phục hồi cho NVL tiến đến các vùng giá kháng cự quanh vùng 82.000 đồng/cp và xa hơn là 88.000 – 90.000 đồng/cp.

Với những chỉ số phục hồi kỹ thuật tích cực gần đây, nhà đầu tư được khuyên nghị tích lũy cổ phiếu NVL tại vùng giá 73.000-76.000 và bán khi giá NVL đạt ngưỡng kháng cự ngắn hạn tại 82.000. Mặt khác, cắt lỗ khi NVL đóng cửa dưới 70.000 đồng cổ phiếu, tương ứng với rủi ro ~-8%.

Khuyến nghị MBB: Mua với giá mục tiêu 44.200 đồng/CP

Lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2022 của Ngân hàng TMCP Quân Đội (MBBank, HOSE - Mã: MBB) tăng trưởng 49,0% so với cùng kỳ năm trước với động lực đến từ hoạt động tín dụng tăng trưởng mạnh và áp lực trích lập dự phòng giảm xuống. ACBS dự phóng lợi nhuận trước thuế năm 2022 của MBB đạt 22.607 tỷ đồng, tăng trưởng 36,8% so với năm trước và cao hơn 11,2% so với mục tiêu của ban lãnh đạo.

Việc nhận chuyển giao Oceanbank mặc dù sẽ giúp MBB được cấp hạn mức tín dụng cao hơn các đối thủ, tuy nhiên, chi phí dự phòng của MBB có thể sẽ phải duy trì ở mức cao, chiếm khoảng 1,6% dư nợ tín dụng mỗi năm trong thời gian tái cơ cấu.

Giá cổ phiếu MBB đã điều chỉnh 25% từ mức 34.000 đồng/cp xuống mức 26.000 đồng/cp kể từ đầu tháng 4/2022 đến nay. Mức điều chỉnh mạnh khiến giá cổ phiếu MBB trở nên hấp dẫn với P/E và P/B dự phóng đến cuối 2022 chỉ là 6,2 lần và 1,3 lần.

ACBS lặp lại khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 1 năm là 44.200 đồng/cp theo phương pháp chiết khấu thu nhập thặng dư. Giá mục tiêu của ACBS tương đương với P/E và P/B dự phóng 1 năm là 9,5 lần và 1,93 lần.

Khuyến nghị VCB: Khả quan với giá mục tiêu 90.700 đồng/CP

CTCK SSI (SSI): Lợi nhuận trong quý II/2022 của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank, mã chứng khoán VCB – sàn HOSE) phù hợp với dự báo của chúng tôi.

Lợi nhuận trước thuế đạt 7,4 nghìn tỷ đồng (tăng 50,2% so với cùng kỳ) với động lực chính đến từ tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ (tăng 14,4% so với đầu năm); thu nhập ngoài lãi tăng mạnh (76% so với cùng kỳ); và chi phí dự phòng rủi ro giảm (15,2% so với cùng kỳ). Chất lượng bảng cân đối kế toán vẫn ở mức tốt nhất trong toàn ngành.

Nợ xấu và các khoản vay tái cơ cấu lần lượt giảm xuống 0,61% và 0,36% tổng dư nợ, trong khi tỷ lệ dự phòng nợ xấu tiếp tục tăng lên 506%.

Cần lưu ý rằng, hầu như không có bất kỳ khoản vay nào được đưa ra ngoại bảng trong quý II/2022, điều này cho thấy dư nợ tái cơ cấu giảm 4 nghìn tỷ đồng là do sự phục hồi của các khách hàng bị ảnh hưởng trong thời gian vừa qua.

Trong 6 tháng đầu năm 2022, lợi nhuận trước thuế đạt 17,4 nghìn tỷ đồng (tăng 28% so với cùng kỳ) và hoàn thành 50,5% dự báo lợi nhuận trước thuế cả năm của chúng tôi.

Do ngân hàng tiếp tục đạt kết quả kinh doanh rất tích cực, chúng tôi duy trì đánh giá khả quan đối với cổ phiếu VCB, với giá mục tiêu 1 năm không đổi là 90.700 đồng/CP.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin