4 điểm rút ra từ dữ liệu tháng 9 của Trung Quốc khi giá tiêu dùng không đổi

1. Áp lực giảm phát vẫn là rủi ro thực sự

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Trung Quốc vẫn không thay đổi so với một năm trước đó vào tháng 9, so với mức tăng 0,1% trong tháng 8. Nhà cung cấp dữ liệu Trung Quốc Wind đã dự báo CPI sẽ tăng 0,2% trong tháng 9.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng lạm phát giá thực phẩm giảm là "thủ phạm chính" khiến chỉ số CPI giảm trong tháng trước, trong khi giảm phát giá năng lượng giảm bớt do giá dầu tăng gần đây.

"Chỉ số CPI chung của Trung Quốc đã giảm xuống mức tăng trưởng 0% do giá thực phẩm thấp hơn giá dầu cao hơn và tác động nhẹ hơn dự kiến", các nhà kinh tế tại HSBC cho biết.

Trong chỉ số CPI, giá thực phẩm tổng thể đã giảm 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng trước, trong khi giá thịt heo, vốn chiếm tỷ trọng cao trong rổ CPI của Trung Quốc, giảm 22%, so với mức giảm 17,9% trong tháng 8.

Ông Zhang Zhiwei, chủ tịch kiêm nhà kinh tế trưởng tại Pinpoint Asset Management, cho biết: "Lạm phát CPI ở mức 0 cho thấy áp lực giảm phát ở Trung Quốc vẫn là rủi ro thực sự đối với nền kinh tế".

"Sự phục hồi của nhu cầu trong nước sẽ không mạnh nếu không có sự thúc đẩy đáng kể từ hỗ trợ tài chính. Thiệt hại từ sự suy thoái của lĩnh vực bất động sản đối với niềm tin của người tiêu dùng tiếp tục đè nặng lên nhu cầu của hộ gia đình".

CPI trong 9 tháng đầu năm tăng 0,4% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn nhiều so với mục tiêu kiểm soát hàng năm của Bắc Kinh là 3%.

Trong khi đó, giá dịch vụ đã tăng 1,3% trong tháng 9 so với một năm trước đó, giữ ở mức cao nhất trong 19 tháng.

2. Giảm phát giá sản xuất tiếp tục giảm

Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Trung Quốc, phản ánh mức giá mà các nhà máy tính cho người bán buôn sản phẩm đã giảm 2,5% trong tháng 9, thu hẹp từ mức giảm 3% trong tháng 8. Chỉ số này đã giảm trong 12 tháng liên tiếp.

Nhà cung cấp dữ liệu Trung Quốc Wind đã dự báo PPI giảm 2,4% vào tháng trước.

Các nhà phân tích tại HSBC cho biết giá dầu và hàng hóa toàn cầu tăng cũng như hoạt động xây dựng trong nước đã giúp giảm bớt tình trạng giảm phát PPI.

"Giảm phát giá sản xuất tiếp tục giảm trong tháng trước. Điều này phần nào phản ánh những tác động cơ bản đang mờ dần do việc xung đột Nga-Ukraina", các nhà phân tích tại Capital Economics cho biết.

"Tuy nhiên, giá tại nhà máy cũng tăng 0,4% so với tháng trước, mạnh nhất trong 18 tháng. Sự gia tăng lớn nhất là giá năng lượng và kim loại, ít nhất phần nào phản ánh nhu cầu hàng hóa mạnh mẽ của Trung Quốc".

3. Lạm phát cơ bản ổn định

Lạm phát lõi, vốn nhận được nhiều sự chú ý hơn từ các nhà hoạch định chính sách vì không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động, vẫn ở mức cao nhất trong 6 tháng sau khi tăng 0,8% trong tháng trước, sau mức tăng 0,8% trong tháng 8.

"Bỏ các yếu tố dễ biến động, lạm phát CPI cơ bản vẫn ổn định ở mức 0,8% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy tiêu dùng trong nước vẫn ổn định, trong đó tiêu dùng dịch vụ tiếp tục là động lực cho sự phục hồi trong năm nay", các nhà phân tích của HSBC cho biết.

4. Còn cần hỗ trợ chính sách?

Capital Economics kỳ vọng lạm phát PPI sẽ tiếp tục ở mức âm trong thời gian còn lại của năm, trong khi họ tin rằng giảm phát tại nhà máy sẽ trở nên ít nghiêm trọng hơn "khi sự phục hồi kinh tế một phần đạt được lực kéo".

Các nhà phân tích tại Nomura kỳ vọng lạm phát CPI sẽ chuyển sang mức âm một lần nữa so với cùng kỳ năm trước vào tháng 10, ở mức âm 0,1% do giá thực phẩm giảm.

Robert Carnell, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu khu vực châu Á-Thái Bình Dương tại ING, dự đoán CPI của Trung Quốc có thể chỉ tăng trên 1% vào năm 2024, tăng so với mức dự báo 0,5% cho năm 2023 của họ.

Các nhà phân tích của HSBC cho biết: "Dữ liệu lạm phát cho thấy cần có sự hỗ trợ chính sách liên tục để phục hồi trong nước nhằm duy trì đà phục hồi".

"Ví dụ, Trung Quốc vừa kết thúc kỳ nghỉ 'tuần lễ vàng', số lượng chuyến du lịch nội địa và các khoản chi tiêu liên quan đều tăng so với mức trước đại dịch, nhưng không đạt được kỳ vọng trước đó.

"Bối cảnh lạm phát vẫn còn yếu mang lại cho Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc không gian để duy trì khả năng thích ứng và hỗ trợ tăng trưởng".

(Nguồn: SCMP)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin