Wall Street Journal: Tại sao nước Mỹ chưa bị rơi vào suy thoái?

Các công ty đang ráo riết tuyển dụng, người tiêu dùng thoải mái chi tiêu, thị trường chứng khoán đang hồi phục và thị trường nhà ở dường như đang ổn định, tất cả những điều này cho thấy các nỗ lực kiểm soát lạm phát của Fed chưa làm nền kinh tế yếu đi đáng kể.

Thay vào đó, tác động lâu dài của đại dịch đang tạo cơ hội cho người tiêu dùng và nhà tuyển dụng, và động lực này có thể giúp nền kinh tế tiếp tục đi đúng hướng.

Người Mỹ đang vung tiền vào các hoạt động mà họ đã bỏ qua trong thời gian phong tỏa vì đại dịch, chẳng hạn như du lịch, hòa nhạc và ăn uống bên ngoài. Các doanh nghiệp đang tăng cường nhân sự để đáp ứng nhu cầu bị dồn nén. 

Các chính sách của chính phủ nhằm đối phó với đại dịch, lãi suất thấp và hàng nghìn tỷ USD hỗ trợ tài chính khiến người tiêu dùng và doanh nghiệp có rất nhiều tiền và khoản nợ rẻ. Lạm phát tương tự khiến Fed lo lắng chuyển thành tiền lương và lợi nhuận cao hơn, thúc đẩy chi tiêu.

Nhiều nhà kinh tế cho rằng việc tăng lãi suất của Fed cuối cùng sẽ làm nguội nền kinh tế và giảm lạm phát, có thể dẫn đến suy thoái vào cuối năm nay. Tuy nhiên, dữ liệu mới nhất cho thấy nền kinh tế đang phát triển tốt hơn so với dự báo.

Đặc biệt, việc làm vẫn tăng mạnh, Bộ Lao động cho biết, trong tháng 5/2023, số việc làm tăng đáng ngạc nhiên với 339.000 việc làm, và con số của hai tháng trước cũng cao hơn so với ước tính ban đầu.

Ông Justin Wolfers, giáo sư kinh tế và chính sách công tại Đại học Michigan, cho biết: "Tôi không nghĩ có bất kỳ khả năng nào chúng ta đang rơi vào suy thoái".

Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (NBER), cơ quan chuyên nghiên cứu về nền kinh tế và quyết định liệu Mỹ có đang trong suy thoái hay không cũng cho rằng các số liệu cho thấy dấu hiệu tích cực.

Thị trường lao động sau đại dịch vẫn phục hồi

Hầu hết các chỉ số mà họ xem xét cho thấy nền kinh tế khỏe mạnh. Thị trường lao động vẫn đang hồi phục từ đại dịch, với các ngành như chăm sóc sức khỏe, giải trí và lưu trú, và chính phủ đang tuyển dụng thêm nhân viên.

Tuy nhiên, một số chính quyền địa phương, bao gồm trường học, và các ngành dịch vụ giải trí và lưu trú vẫn chưa đạt mức việc làm trước đại dịch do vẫn thiếu nguồn lao động.

Có nhiều công việc cần tuyển dụng hơn số người tìm việc, khiến lương suất tăng lên. Trong tháng Năm, mức lương trung bình mỗi giờ tăng 4,3% so với năm trước. Điều này tương tự như những thành tựu đã thấy trong tháng 3 và tháng 4.

Carl Tannenbaum, nhà kinh tế trưởng của Northern Trust cho biết: "Tôi chắc chắn không nghĩ rằng thị trường lao động sẽ duy trì mạnh như vậy trong thời gian dài".

Courtney Wakefield-Smith là một trong số những người gần đây đã được hưởng lợi từ thị trường lao động mạnh mẽ. Cô đã được thăng chức và hiện kiếm hơn 25 USD một giờ, cao hơn nhiều so với những công việc bán thời gian trước đó trong đại dịch được trả từ 11 đến 17 USD một giờ. Mức lương cao hơn và lợi ích tốt hơn đang giúp cô chăm sóc con trai mới sinh.

Cô nói: "Đây là đứa con đầu lòng của tôi. Thành thật mà nói, trước đây tôi không nghĩ mình có thể đủ khả năng mua một đứa trẻ".

Thị trường việc làm có thể tiếp tục thiếu nhân lực vì hàng triệu công nhân cao tuổi đã rời lực lượng lao động từ khi đại dịch bắt đầu. Tỷ lệ người Mỹ từ 16 tuổi trở lên đang làm việc hoặc tìm việc đã duy trì ở mức 62,6%.

Người tiêu dùng có tiền để chi tiêu

Người tiêu dùng ở Mỹ có nhiều tiền gửi tiết kiệm. Theo báo cáo từ Fed chi nhánh San Francisco, người Mỹ có khoảng 500 tỷ USD tiền tiết kiệm sau đại dịch. 

Điều này có nghĩa là họ có thể tiêu tiền cho các hoạt động như đi du lịch, nghe hòa nhạc và đi du thuyền, ngay cả khi giá cả đang tăng.

Giám đốc điều hành của Southwest Airlines, Bob Jordan , gần đây cho biết hãng nhận thấy nhu cầu mạnh mẽ trong hai đến ba tháng tới, thời điểm mà hầu hết mọi người đặt chuyến bay.

American Airlines đã nâng dự báo về doanh thu đơn vị trong quý 2, với lý do nhu cầu tăng mạnh.

Theo Cục Quản lý An ninh Giao thông vận tải, số người đi qua các sân bay của Mỹ trong ngày cuối tuần của Ngày Tưởng niệm đã đứng đầu con số trước đại dịch từ năm 2019.

Brett Keller, Giám đốc điều hành của trang web du lịch Priceline, một đơn vị của Booking Holdings, cho biết ông rất ngạc nhiên về sức mạnh của nhu cầu đi lại khi nhiều người tiêu dùng đang trả nhiều tiền hơn để đặt vé máy bay hoặc đặt phòng khách sạn.

Ông Keller đã thấy những ví dụ cho mùa hè này, với giá vé khứ hồi từ Bờ Đông đến Boise, Idaho, vượt quá 1.000 USD, gần gấp đôi 500 USD một vài năm trước.

Khả năng phục hồi của nền kinh tế làm phức tạp triển vọng lãi suất của Fed

Sức mạnh của nền kinh tế đang khiến cho Fed khó quyết định chính sách lãi suất. Hoạt động kinh tế và lạm phát chưa giảm đi như họ nghĩ. Từ tháng 3/2022, lãi suất cơ sở đã tăng từ gần 0 lên khoảng từ 5% đến 5,25%, mức cao nhất trong 16 năm qua.

Chi phí đi vay cao hơn thường được cảm nhận đầu tiên ở các bộ phận nhạy cảm với lãi suất của thị trường tài chính và nền kinh tế, như cổ phiếu và nhà ở. 

Chẳng hạn, S&P 500 đã giảm khoảng 25% từ cuối tháng 12/2021 đến tháng 10 năm ngoái khi Fed tăng lãi suất mạnh. Kể từ đó, chỉ số rộng đã tăng khoảng 20%, điều này thường không xảy ra nếu nền kinh tế rơi vào suy thoái.

Doanh số bán nhà hiện có và nhà mới giảm mạnh trong năm ngoái nhưng đã tăng kể từ tháng Giêng. 

Tình trạng thiếu nhà để bán đã khiến giá nhà tăng cao trong thời gian gần đây. Những người xây nhà đang cảm thấy tự tin hơn khi tình trạng thiếu nhà hiện có làm tăng nhu cầu về nhà ở mới. Các công ty xây dựng khu dân cư và công nghiệp đã tạo thêm 25.000 việc làm vào tháng trước, tăng từ mức trung bình hàng tháng là 17.000 trong 12 tháng trước đó.

Những dấu hiệu phục hồi này cho thấy Fed có thể cần tăng lãi suất hơn nữa để đẩy lạm phát giảm từ mức hiện tại khoảng 5% xuống mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.

Các quan chức Fed tuần trước đã báo hiệu xu hướng giữ lãi suất ổn định tại cuộc họp của họ trong tháng này. Nhưng báo cáo việc làm hôm thứ Sáu đã củng cố khả năng họ sẽ kết hợp bất kỳ sự tạm dừng nào như vậy với ưu tiên mạnh mẽ hơn để tăng lãi suất vào cuối năm nay.

"Quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách của chúng tôi tại cuộc họp sắp tới không nên được hiểu là chúng tôi đã đạt đến mức lãi suất cao nhất cho chu kỳ này", thống đốc Fed Philip Jefferson, cho biết hôm 7/6. "Bỏ qua việc tăng lãi suất tại cuộc họp sắp tới sẽ cho phép ủy ban xem thêm dữ liệu trước khi đưa ra quyết định về mức độ củng cố chính sách bổ sung".

Có một số dấu hiệu tỷ lệ cao hơn đang có hiệu lực. Các doanh nghiệp chậm đầu tư trong quý 1, đặc biệt cắt giảm chi tiêu cho thiết bị.

Tuần làm việc trung bình đã giảm xuống 34,3 giờ vào tháng trước, mức thấp nhất kể từ tháng 4/2020 và có thể phản ánh rằng các doanh nghiệp đang cắt giảm giờ thay vì công nhân. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 3,7% trong tháng 5 từ 3,4% trong tháng 4. Lĩnh vực công nghệ thông tin  đã cắt giảm 9.000 việc làm trong tháng 5.

Nhiều nhà kinh tế và giám đốc điều hành doanh nghiệp nói rằng việc tăng lãi suất chỉ còn là vấn đề thời gian, vốn hoạt động có độ trễ làm suy giảm đáng kể sức sống của nền kinh tế.

Các nhà kinh tế được The Wall Street Journal khảo sát vào tháng 4 đã đưa ra xác suất suy thoái tại một thời điểm nào đó trong 12 tháng tới là trên 50%. Nhưng họ đã nói rằng kể từ tháng 10, và cuộc suy thoái dường như không còn gần nữa.

(Nguồn: The Wall Street Journal)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin