Khuyến nghị cổ phiếu 17/2: PVD, VHC, SAB

Khuyến nghị PVD: Mua với giá mục tiêu 26.000 đồng/CP

CTCK BIDV (BSC): BSC dự báo năm 2023, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD – sàn HOSE) lần lượt đạt 6.848 tỷ đồng (tăng 26% so với năm trước) và 307 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ 151 tỷ đồng), EPS FW = 360 đồng/CP với giả định (1) Hiệu suất hoạt động các giàn khoan tự nâng đạt mức trung bình 93%, (2) Giá cho thuê giàn khoan trung bình năm 2023 tăng lên mức 83.000 USD/ngày (tăng trưởng 38%), và (3) Trích lập dự phòng phần còn lại (16 tỷ đồng) với đối tác KrisEnergy.

Quan điểm đầu tư: Hiệu suất sử dụng giàn khoan tự nâng khu vực dự kiến tăng lên mức 90% nhờ nhu cầu được cải thiện, trong khi nguồn cung khu vực bị thắt chặt, và khó có thể cải thiện trong ngắn hạn.

Bên cạnh đó, giá thuê ngày giàn khoan tự nâng dự kiến đạt trên 100.000 USD (tăng 25% so với năm trước) trong năm 2023.

BSC duy trì khuyến nghị mua đối với PVD, với giá mục tiêu cho năm 2023 là 26.000 đồng/CP (tương đương upside 23% so với giá đóng cửa ngày 15/02/2023 là 21.150 đồng/CP) dựa trên phương pháp P/B và EV/EBITDA với tỷ trọng là 50% - 50%.

Chúng tôi cho rằng, triển vọng kinh doanh của PVD sẽ trở nên tích cực hơn trong thời gian tới nhờ đơn giá cho thuê và hiệu suất sử dụng giàn tăng do sự phục hồi của thị trường khoan khu vực, trong bối cảnh nguồn cung bị thắt chặt.

Khuyến nghị VHC: Nắm giữ cổ phiếu với giá mục tiêu 68.100 đồng/CP

CTCK KB Việt Nam (KBSV): Vĩnh Hoàn (VHC - sàn HOSE) ghi nhận kết quả kinh doanh quý IV/2022 sụt giảm mạnh với lợi nhuận đạt 190 tỷ đồng (giảm 58% so với cùng kỳ năm trước) và doanh thu đạt 2.484 tỷ đồng (giảm 8%) do sức mua thấp đặc biệt tại thị trường chính là Mỹ và giá bán giảm mạnh tại các thị trường xuất khẩu.

Theo VASEP, xuất khẩu cá tra tháng 1/2023 đạt 107 triệu USD (giảm 50%). Chúng tôi duy trì quan điểm ngành cá tra thời gian tới sẽ phải đối mặt với nhiều thách thức do nền kinh tế thế giới chậm lại khiến các khách hàng vẫn khá dè dặt với đơn đặt hàng mới dù tồn kho tại thị trường xuất khẩu đã được giải phóng phần nào.

Có dấu hiệu khả quan từ thị trường Trung Quốc khi thương nhân Trung Quốc đã hỏi giá nhiều hơn so với trước Tết nhưng việc chốt đơn vẫn chưa thay đổi đáng kể khi nhu cầu tại Trung Quốc chưa tăng mạnh và hàng tồn kho vẫn chưa thiếu hụt.

Giá cá tra xuất khẩu hiện đã suy giảm đáng kể về tương đương mức đầu năm 2021 trong khi giá cá tra nguyên liệu hiện tăng lên mức 28.500-29.500 đồng/kg, giá cá giống sau khi giảm về mức đầu năm 2022 đã tăng trở lại quanh mức 43.000 đồng/kg do nguồn cung khan hiếm.

Chúng tôi dự báo kết quả kinh doanh năm 2023 với lợi nhuận đạt 1.462 tỷ đồng (giảm 27% so với năm trước) và doanh thu 11.326 tỷ đồng (giảm 14.4%). Khuyến nghị nắm giữ VHC với giá mục tiêu 68.100 đồng/CP.

Khuyến nghị SAB: Khả quan

CTCK Bản Việt (VCSC): Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị cho SAB của CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn từ mua còn khả quan và giảm giá mục tiêu thêm 2,7% do giá cổ phiếu của công ty đã tăng 6,4% trong 3 tháng qua. Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu đến từ việc chúng tôi giảm dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2023 thêm 5% so với dự báo trước đây của chúng tôi.

Trong năm 2023, chúng tôi dự báo doanh thu đạt 39 nghìn tỷ đồng (tăng 11% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 5,7 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 8%).

Chúng tôi dự báo tăng trưởng doanh thu của SAB sẽ được thúc đẩy nhờ sự cải thiện về sức mạnh thương hiệu và vị thế vững chắc của công ty trong phân khúc phổ thông vì chúng tôi kỳ vọng người tiêu dùng giảm chi tiêu trong thời kỳ suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, chúng tôi giả định rằng chi tiêu của người tiêu dùng thấp hơn và chi phí quảng cáo & khuyến mại (A&P) cao hơn có thể tác động tiêu cực đến lợi nhuận của SAB.

Trong giai đoạn 2023-2025, chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS đạt 10% do (1) tiêu thụ bia tăng trưởng ổn định nhờ cơ cấu dân số thuận lợi của Việt Nam, (2) sự cải thiện trong cơ cấu sản phẩm và (3) các sáng kiến cải thiện biên lợi nhuận.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin