Cổ phiếu khuyến nghị 31/5: MWG, DPG, BMP, PDR, GAS

Khuyến nghị MWG: Xem xét ở mức giá hiện tại với tỷ trọng thấp dưới 5%

CTCK Yuanta Việt Nam - FSC: CTCP Đầu tư Thế giới Di động (HOSE - Mã: MWG) ghi nhận doanh thu Q1/2022 đạt 36.819 tỷ đồng, tăng 18% YoY, LNST đạt 1.445 tỷ đồng, tăng 8% YoY, tương đương 26% kế hoạch doanh thu và 23% kế hoạch LNST 2022. Doanh thu Q1/2022 tăng trưởng nhờ 2 chuỗi TGDĐ, ĐMX đóng góp 30.000 tỷ đồng doanh thu, tăng 21% YoY.

FSC nhận thấy mức tăng trưởng cao 2 chuỗi này đến từ mức nền thấp cùng kỳ Q1/2021 khi cùng kỳ bị ảnh hưởng bởi COVID. Chuỗi BHX ghi nhận doanh thu 6.000 tỷ, tăng 2% YoY. Biên lợi nhuận gộp đạt 22,3%, giảm 0,5 bps YoY do ghi nhận giảm biên lợi nhuận từ chuỗi BHX, khi MWG tăng các chương trình khuyến mãi thu hút khách hàng – tăng thị phần. Điểm đáng lưu ý là tổng vay nợ đã tăng 32% YoY, tỷ lệ Nợ vay/Vốn CSH ở mức 1,1x lần (cùng kỳ 1,10x lần).

FSC vẫn đánh giá cao kế hoạch và khả năng mở rộng thị phần các chuỗi bán lẻ của MWG. FSC kỳ vọng ngành bán lẻ sẽ hồi phục tốt trong thời gian tới và MWG với lợi thế về số 1 thị phần sẽ hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng này.

Tại ĐHCĐ 2022, MWG cũng chia sẽ tiềm năng đến từ 2 chuỗi bán lẻ mới: 1) chuỗi nhà thuốc An Khang ghi nhận doanh số Q1/2022 cao gấp 3,7 lần so với cùng kỳ năm 2021. Trong năm nay, An Khang sẽ nhân rộng mô hình với mục tiêu đạt 400 cửa hàng trước Q3/2022. Ban lãnh đạo cho biết doanh thu trung bình 1 cửa hàng hiện đạt doanh số từ 500-600 triệu/tháng, tăng mạnh so với mức trung bình 2021 là 350 triệu/tháng; 2) chuỗi kinh doanh thử nghiệm mẹ & bé AVA Kids hiện đem lại kết quả tương đối tích cực, MWG sẽ tiến hành thử nghiệm giai đoạn 2 và nâng số cửa hàng lên 50 vào cuối tháng 6/2022.

Ngoài ra, Ban lãnh đạo cũng chia sẻ trong giai đoạn 2022-2023, BHX sẽ chào bán tối đa 20% vốn cho nhà đầu tư mới. MWG sẽ lựa chọn nhà đầu tư phù hợp và với giá bán tốt nhất có thể. Đây sẽ là thông tin hỗ trợ giá cổ phiếu.

Ở mức giá đóng cửa hiện tại, MWG đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 19,9x (tương ứng EPS TTM là 6,992 VNĐ). Mức Stock Rating của MWG ở mức 87 điểm cho nên FSC duy trì đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này.

Đồ thị giá của MWG đóng cửa tăng 5,5% và vượt lên trên đường trung bình 20 và 50 phiên với khối lượng giao dịch tăng mạnh so với mức trung bình 20 phiên. Đồng thời, đồ thị giá có dấu hiệu bước vào giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực và dòng tiền ngắn hạn tăng mạnh. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của MWG cũng được nâng lên mức TĂNG. Do đó, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại với tỷ trọng thấp dưới 5% và tăng dần tỷ trọng cổ phiếu khi Sức mạnh giá trên 80 điểm.

Khuyến nghị DPG: Xem xét ở mức giá hiện tại với tỷ trọng thấp dưới 5%

CTCP Đạt Phương (HOSE - Mã: DPG) ghi nhận doanh thu thuần trong Q1/2022 đạt 545 tỷ đồng, tăng 19% YoY, LNTT đạt 169 tỷ, tăng 13% YoY. Như vậy, DPG đã hoàn thành 14% kế hoạch doanh thu và 32% kế hoạch LNTT. Doanh thu Q1/2022 tăng nhờ doanh thu xây dựng (+93% YoY) và doanh thu bán điện (+57% YoY), ngược lại doanh thu từ BĐS giảm 16% YoY. Biên lợi nhuận gộp giảm xuống 47,7% (cùng kỳ 53,1%) do mảng BĐS ghi nhận biên lợi nhuận giảm xuống 42,2% (cùng kỳ 60,0%). Điểm tích cực là chi phí lãi vay chỉ tăng nhẹ 1% YoY, chi phí bán hàng giảm 19% YoY.

Năm 2022, Đạt Phương đặt mục tiêu doanh thu thuần hợp nhất 3.826 tỷ đồng, tăng 50,3% YoY và LNTT 523,86 tỷ đồng, tăng 4% YoY. FSC cho rằng kế hoạch này là thận trọng và FSC kỳ vọng KQKD của DPG sẽ tăng trưởng ở cả 3 mảng chính: xây dựng, điện và BĐS.

Mảng xây dựng dự kiến sẽ hưởng lợi từ xu hướng đầu tư công, DPG cho biết giá trị ký mới của DPG đạt hơn 500 tỷ đồng trong Q1/2022.

Mảng điện cũng dự kiến sẽ có sản lượng điện bán ra tăng trưởng khoảng 10% nhờ nhà máy thủy điện Sơn Trà 1C vào vận hành từ tháng 10/2021. Ngoài ra, hiện tượng La Nina vẫn có xác suất cao xảy ra đến Q3/2022 nên các nhà máy thủy điện của DPG sẽ hưởng lợi trong năm nay.

Đối với mảng BĐS, doanh thu có thể tăng khoảng 30% YoY nhờ bàn giao phần còn lại của dự án Casamina với doanh thu khoảng 300 tỷ đồng và hơn 900 tỷ đồng từ dự án Cồn Tiến.

Ở mức giá đóng cửa hiện tại, DPG đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 9,2x (tương ứng EPS TTM là 5.959 đồng). Mức Stock Rating của DPG ở mức 81 điểm cho nên FSC nâng mức đánh giá lên mức TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này.

Đồ thị giá của DPG đóng cửa tăng 4% và đồ thị giá vượt hoàn toàn đường trung bình 20 phiên với khối lượng giao dịch trên mức trụng bình 20 phiên. Đồng thời, đồ thị giá vẫn đang trong giai đoạn tích lũy ngắn hạn và rơi vào vùng quá mua cho nên đồ thị giá có thể sẽ còn xuất hiện các nhịp điều chỉnh. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của DPG cũng được nâng lên mức TĂNG. Do đó, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại với tỷ trọng thấp dưới 5% và tăng dần tỷ trọng nếu Sức mạnh giá trên 80 điểm.

Khuyến nghị BMP: Duy trì với giá mục tiêu 73.483 đồng/CP

CTCK Bảo Việt - BVSC: Theo kiểm tra mới nhất của BVSC trên Bloomberg, giá hạt nhựa PVC dường như ổn định và thiết lập mức giá mới. Giá PVC hiện tại ổn định ở mức 1.400 USD/ tấn trong nhiều tuần, tiếp tục giảm 90 USD/ tấn xuống 1.350 USD/ tấn trong tuần gần nhất. Điều này thể hiện sự điều chỉnh 27% so với mức cao nhất mọi thời đại là 1.850 USD/ tấn vào Tháng 10 năm ngoái, mà BVSC tin rằng sẽ hỗ trợ mạnh mẽ cho việc mở rộng biên lợi nhuận hơn nữa của CTCP Nhựa Bình Minh (HOSE - Mã: BMP). BVSC lưu ý quan trọng là BMP đã hoàn tất việc tăng giá bán với tổng cộng 40% trong năm ngoái khi giá PVC tăng.

BVSC giữ nguyên dự báo tốc độ tăng trưởng kép lợi nhuận ròng dự phóng giai đoạn 2021-24 là 37,5%/ năm. Cụ thể, BVSC dự báo LNTT năm 2022 phục hồi mạnh trở lại 110,6% YoY đạt 564,1 tỷ trên doanh thu thuần 5.919,4 tỷ (+ 30,0% YoY). Triển vọng mạnh mẽ của BMP cho thời gian còn lại của năm nay. BVSC dự báo lợi nhuận sau thuế 2Q22 của BMP sẽ tăng mạnh 207,9% YoY lên 128,8 tỷ. Trong khi đó, BVSC đang kỳ vọng BMP duy trì lợi nhuận ấn tượng trong 2Q22 so với lỗ ghi nhận trong 3Q21, do hoạt động lockdown nghiêm ngặc trong kỳ. BVSC cũng duy trì dự báo LNTT năm 2023 tăng 16,0% YoY lên 523,4 tỷ và tăng 6,6% YoY lên 557,8 tỷ cho năm 2024.

Với sự kết hợp của (1) vị thế giàu tiền mặt; (2) dòng tiền hoạt động mạnh; (3) kế hoạch vốn đầu tư khiêm tốn của BMP, BVSC cũng giữ nguyên dự báo cổ tức tiền mặt trong giai đoạn 2022-24 là 5.500-6.500 đồng (tỷ lệ chi trả 93,8-99,8%). Lợi tức cổ tức hấp dẫn ở mức 9,3-11,0% so với mức giá hiện tại.

BVSC nâng nhẹ giá mục tiêu theo Phương pháp DCF cho BMP lên 73.483 đồng/cổ phiếu (từ 72.530 đồng trước đó), chủ yếu là do việc điều chỉnh định giá đến giữa năm 2023, phần nào bù đắp mức tăng WACC của BVSC từ 11,3% lên 12,1%.

BVSC ưa thích BMP với: (1) triển vọng mạnh mẽ nhờ vào sự phục hồi nhu cầu nội địa, (2) vị thế dẫn đầu thị trường cho phép chuyển giao tác động từ giá nguyên liệu đầu vào tăng đến khách hàng và (3) suất cổ tức hấp dẫn. BMP duy trì hưởng lợi từ gia tăng đầu tư cơ sở hạ tầng và chủ đề hợp nhất ngành trong dài hạn. Duy trì khuyến nghị Outperform với giá mục tiêu mới là 73.483 đồng/cổ phiếu (Upside: 33,2%; bao gồm suất cổ tức 9,3%).

Khuyến nghị GAS: Khả quan

CTCK Phú Hưng (PHS): Chúng tôi kỳ vọng doanh thu của Tổng công ty Khí Việt Nam (GAS – sàn HOSE) sẽ tăng trong năm 2022 trong điều kiện giá dầu và khí đốt tăng cao trong thời gian dài khi Nga, một trong những nhà cung cấp lớn nhất, ngày càng bị cô lập trong mua bán dầu khí với nhiều nước, đặc biệt là EU và các nước G7 khác.

Ở kịch bản cơ sở, khi giá dầu ổn định ở mức 90 USD/thùng, doanh thu thuần có thể đạt 112 nghìn tỷ đồng (tăng 41,7% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 16,3 nghìn tỷ đồng (tăng 84,3%). Kể từ năm 2021, biên lợi nhuận đã có sự cải thiện khi nền kinh tế nhanh chóng phục hồi trở lại trạng thái bình thường, dẫn đến giá dầu tăng cao và sau đó là giá khí đốt và các sản phẩm khí khác.

Điểm nhấn đầu tư: (1) Giá dầu và khí ở mức cao cùng với tình trạng thiếu than trên toàn quốc sẽ dẫn đến việc tiêu thụ khí ở mức cao cho nhiệt điện và củng cố lợi nhuận vững chắc của công ty.

(2) Công ty đang đẩy nhanh việc phát triển cơ sở hạ tầng để nhập khẩu và phân phối Khí hóa lỏng (LNG), LNG Thị Vải, 2022-2023 và LNG Sơn Mỹ từ năm 2025, nhằm phục vụ nhu cầu khí đốt tăng cao trong nước khi (3) Chính phủ đã nhấn mạnh sự chuyển dịch năng lượng xanh để đáp ứng yêu cầu giảm thải carbon đã cam kết giữa các quốc gia và do đó, sẽ ưu tiên nguồn năng lượng từ khí trong tầm nhìn đến năm 2030. Sự chuyển dịch này cùng với nhu cầu ngày càng tăng của các khách hàng công nghiệp và hộ gia đình được kỳ vọng sẽ thắp sáng triển vọng của công ty trong tương lai sắp tới.

Sử dụng phương pháp DCF và P/E, chúng tôi ước tính giá trị hợp lý là 134.300 đồng/cổ phiếu. Do đó, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua với mức tăng giá tiềm năng là 30%. Định giá của chúng tôi không bao gồm các dự án Lô B - Ô Môn, Cá Voi Xanh và LNG Sơn Mỹ giai đoạn 2 do sự không chắc chắn, điều kiện không thuận lợi và thiếu thông tin cần thiết trong giai đoạn định giá.

Rủi ro: (1) Sự xuất hiện của các chủng virus Corona mới (đặc biệt là các chủng kháng vắc xin) có thể đe dọa đến sự phục hồi của ngành dầu khí, kéo giá khí đi xuống và từ đó bào mòn biên lợi nhuận của công ty. (2) Bất kỳ thay đổi bất lợi nào trong chính sách đều có thể tác động tiêu cực đến hoạt động kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng dài hạn của GAS. (3) Rủi ro địa chính trị liên quan đến việc thăm dò và khai thác ở thượng nguồn, đặc biệt là những rủi ro phát sinh ở Biển Đông.

Khuyến nghị PDR: Chốt lãi tại ngưỡng 61.3

CTCK BIDV (BSC): Cổ phiếu PDR của Công ty cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt có một phiên tăng điểm tốt với thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên.

Chỉ báo MACD và chỉ báo RSI tiếp tục cho thấy xu hướng tích cực tuy nhiên đường giá cổ phiếu hiện vẫn nằm dưới đường MA20 và MA50.

Nhà đầu tư trung hạn có thể mở vị thế tại ngưỡng 55.3, chốt lãi tại ngưỡng 61.3 và cắt lỗ nếu cổ phiếu giảm xuống dưới ngưỡng 52.0.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin