Chứng khoán Mỹ sẽ đánh bại châu Âu lần thứ 8 trong thập kỷ qua

Lạm phát bao trùm Châu Âu

Chỉ còn 4 tháng nữa là kết thúc năm 2023, lợi nhuận của S&P 500 dẫn đầu 8 điểm phần trăm so với Stoxx Europe 600. Chỉ số này đang hướng tới năm thứ 8 hoạt động vượt trội trong thập kỷ qua, khi tiếng vang về trí tuệ nhân tạo làm lu mờ suy thoái kinh tế nỗi sợ hãi và định giá đắt đỏ.

Việc thắt chặt chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đã làm dịu lạm phát trong khi cố gắng giữ cho nền kinh tế tăng trưởng chỉ ở mức hơn 2%. Dữ liệu hôm thứ Sáu củng cố bức tranh hạ cánh nhẹ nhàng đó, cho thấy tuyển dụng lao động tăng lên và tăng trưởng tiền lương chậm lại một chút.

Max Kettner, chiến lược gia trưởng về đa tài sản tại HSBC Holdings Plc, cho biết tình trạng này đang lóe lên một thông điệp quen thuộc đối với các nhà đầu tư rằng không có lựa chọn thực sự nào thay thế tốt hơn cho thị trường như chứng khoán Mỹ. Ông khuyến nghị nên sử dụng bất kỳ đợt thoái lui nào của S&P 500 để mua vào. 

"Đó là khả năng phục hồi kinh tế khi những cơn gió thuận từ đồng USD yếu hơn, vẫn còn những kỳ vọng khá lạc quan về thu nhập. Tất cả những điều đó đều có lợi cho Mỹ," Kettner nói thêm, ám chỉ quan điểm rằng sức mạnh đồng đô la cuối cùng đã đạt đỉnh.

Ngược lại, lãi suất cao hơn có nguy cơ đẩy châu Âu vào tình trạng lạm phát đình trệ kiểu những năm 1970, với nền kinh tế chìm vào suy thoái và lạm phát lên tới trên 5%. Ở Trung Quốc, vẫn chưa rõ liệu các chính sách kích cầu nhỏ giọt của chính phủ liệu có thể vực dậy nền kinh tế đang giảm phát hay không? Điều đó đã đẩy nhanh làn sóng dịch chuyển của nhà đầu tư khỏi cả hai khu vực.

Bank of America Corp cho biết, các nhà đầu tư đã tháo chạy khỏi các quỹ đầu tư chứng khoán châu Âu trong 25 tuần liên tiếp, trích dẫn dữ liệu của EPFR Global, trong khi DAX của Đức, nơi tập trung các công ty sản xuất vững mạnh trong khu vực, vừa công bố kết quả hoạt động hàng tháng tồi tệ nhất kể từ tháng 12.

Châu Âu có lợi thế trong việc định giá cổ phiếu, xét theo thước đo giá trên thu nhập. Chỉ số Stoxx 600 giao dịch gần mức thấp kỷ lục so với S&P 500. Citi đã chuyển sang tăng cường đầu tư vào châu Âu vào tháng 7 và hạ Mỹ xuống mức trung lập. Tuy nhiên, tại các thị trường bị bao trùm bởi nỗi lo lạm phát đình trệ, các cổ phiếu giá rẻ vẫn khó tìm thấy người mua hơn.

Cổ phiếu ô tô, bán lẻ, hóa chất, ngân hàng, chất bán dẫn và giải trí...,về cơ bản là các lĩnh vực mang tính chu kỳ có nguy cơ cao nhất, JPMorgan Chase & Co cho biết. 

Châu Âu thua ở một mặt trận khác khi bị chi phối bởi cái gọi là cổ phiếu của nền kinh tế cũ, các nhà đầu tư đã bỏ qua giao dịch hứa hẹn bùng nổ nhất của năm 2023 là trí tuệ nhân tạo. Tác động của điều này được nhấn mạnh bởi một thống kê duy nhất - giá trị thị trường của toàn bộ chỉ số Stoxx gồm 600 thành viên đã tăng trong năm nay khoảng 810 tỷ USD, ít hơn so với con số mà công ty con của AI, Nvidia Corp đã thêm vào .

Nicolas Domont, một nhà quản lý quỹ tại Optigestion ở Paris, cho rằng công nghệ sẽ được hưởng lợi nhiều hơn nữa trong năm tới khi lợi suất trái phiếu kho bạc trượt dốc và việc tìm kiếm các cổ phiếu vốn hóa lớn của ông đã mang lại rất ít kết quả bên ngoài Phố Wall.

Hàng xa xỉ là câu trả lời của châu Âu đối với các cổ phiếu công nghệ có giá trị cao và tăng trưởng nhanh của Mỹ. Những công ty như LVMH và Hermes International đã chiếm một phần đáng kể lợi nhuận vốn cổ phần trong năm nay. Nhưng đối với những cái tên như vậy, sự suy thoái của Trung Quốc đặt ra một trở ngại, vì nó được ước tính đóng góp tới 1/5 doanh thu hàng năm của họ.

Niềm tin của Trung Quốc

Ở Trung Quốc, các vấn đề ngày càng sâu sắc hơn ngay cả sau khi việc cắt giảm lãi suất và các bước nới lỏng hạn chế thế chấp được tiến hành, chỉ số Hang Sang là chỉ số hoạt động kém nhất trong tháng trước. Khoảng 90 tỷ nhân dân tệ (12,3 tỷ USD) cổ phiếu Trung Quốc đại lục trong tháng 8 đã được bán ra. 

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ xem tình trạng bất ổn trong lĩnh vực bất động sản ảnh hưởng như thế nào đến chi tiêu của người tiêu dùng Trung Quốc, với chỉ số chứng khoán MSCI liên quan đến tiêu dùng đang giao dịch ở mức khoảng 1/3 so với mức đỉnh năm 2021.

Triển vọng tiêu dùng mờ nhạt ở Trung Quốc và châu Âu mang lại cho những nhà đầu tư ở Phố Wall một lý do khác để bám sát thị trường Mỹ, nơi thị trường lao động kiên cường đã nâng chi tiêu tiêu dùng được điều chỉnh theo lạm phát lên 0,6% vào tháng trước.

John Stoltzfus, chiến lược gia đầu tư chính của Oppenheimer Asset Management, gần đây đã nâng dự báo của mình về S&P 500 với lý do quan điểm hạ cánh mềm. Hiện tại, ông cho rằng chỉ số này kết thúc năm ở mức 4.900 điểm, tăng khoảng 9% so với mức hiện tại.

(Nguồn: Bloomberg)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin