Bong bóng đầu tư ESG có vỡ không?

Đầu tư tập trung vào môi trường, xã hội và quản trị đã trở thành trào lưu cách đây vài năm. Động lực thể hiện danh tiếng có trách nhiệm với môi trường hoặc xã hội mạnh mẽ đến mức các quỹ đầu tư ESG đã chứng kiến dòng tài sản mới tràn vào khổng lồ.

Giờ đây, các quỹ ESG đang ngừng hoạt động hoặc loại bỏ phần "bền vững" khỏi tên của họ. Hiệu quả hoạt động của họ không còn nhiều như mong muốn và các nhà đầu tư đang bỏ chạy. Đó là thời điểm của sự thật đối với phân khúc thị trường non trẻ, và sự thật thật đau lòng.

Reuters đưa tin trong tuần này rằng các quỹ được phân loại là bền vững đã chứng kiến dòng vốn ròng mới là 68 tỷ USD trong 11 tháng đầu năm, so với 158 tỷ USD vào năm ngoái, theo dữ liệu từ LSEG Lipper, nhà cung cấp dữ liệu hiệu suất quỹ thuộc sở hữu của công ty mẹ Reuters.

Đó là một mức giảm khá lớn, nhưng so với năm 2021, con số năm 2023 thậm chí còn tệ hơn: vào năm 2021, dòng vốn ròng mới vào quỹ ESG đạt tổng cộng 558 tỷ USD, dữ liệu của LSEG Lipper cho thấy.

"Chuyện gì đã xảy ra thế?" là câu hỏi cần được đặt ra lúc này.

Những gì đã xảy ra là một số điều. Đầu tiên, giá dầu giảm vào năm 2020 do lệnh phong tỏa. Chúng tiếp tục trì trệ vào năm 2021, khiến nhiều nhà đầu tư rời bỏ lĩnh vực này và tìm kiếm sự đa dạng hóa. Thứ hai, việc tẩy xanh đã bộc lộ cái đầu xấu xí của nó. Thứ ba, quá trình chuyển đổi dựa vào các quỹ này gặp khó khăn trong bối cảnh lạm phát chi phí tăng cao.

Vào tháng 4/2020, giá dầu thô Mỹ lần đầu tiên giảm xuống dưới 0 USD. Sự kiện này, mặc dù chỉ diễn ra trong thời gian ngắn, đã nêu bật tác động của việc phong tỏa do đại dịch gây ra đối với thị trường năng lượng toàn cầu và có lẽ quan trọng hơn là nhu cầu năng lượng.

Các nhà đầu tư bỏ dầu khí và tìm kiếm cơ hội mới. Các quỹ ESG đang được quảng bá tích cực vì cả lợi nhuận và đạo đức, một tình huống đôi bên cùng có lợi mà nhiều người không thể cưỡng lại, đặc biệt là vì sự hỗ trợ vững chắc của chính phủ đằng sau tương lai bền vững mà các quỹ này được quảng cáo là đang nỗ lực xây dựng.

Sau đó, lệnh phong tỏa do đại dịch kết thúc. Mọi người lại bắt đầu rời khỏi nhà của họ. Nhu cầu năng lượng tăng cao. Nhu cầu dầu tăng. Giá dầu cũng vậy. Lạm phát đã đẩy chi phí của mọi dạng năng lượng lên cao hơn. Và các báo cáo bắt đầu xuất hiện rằng không phải mọi thứ tự cho là bền vững đều thực sự bền vững.

Các quỹ ESG bắt đầu đóng cửa: chỉ riêng trong năm nay, hơn hai chục quỹ như vậy đã bị đóng cửa, theo Bloomberg. Những người khác đang chứng kiến dòng vốn của nhà đầu tư chảy ra vì không có mục tiêu ESG rõ ràng. Chỉ định "bền vững" không còn đủ nữa. Một số quỹ đang loại bỏ hoàn toàn nhãn "bền vững" khỏi tên của họ vì nó không còn thu hút các nhà đầu tư nữa.

Các cơ quan quản lý đang thắt chặt các quy định về quỹ nào thực sự có quyền tự gọi mình là bền vững. SEC năm ngoái đã mở một cuộc điều tra về quỹ ESG của Goldman Sachs. Tennessee hiện đang kiện BlackRock về các chiến lược ESG của mình, theo tiểu bang, vi phạm luật bảo vệ người tiêu dùng bằng cách phóng đại "mức độ mà các cân nhắc về ESG có thể ảnh hưởng đến hiệu suất và triển vọng tài chính của công ty".

Vụ kiện đó là một ví dụ về một vấn đề khác đối với hoạt động đầu tư vào ESG: phản ứng dữ dội của đảng Cộng hòa chống lại xu hướng khiến một số bang, chẳng hạn như Texas, đe dọa rút tiền của chính họ khỏi các nhà quản lý tài sản mà theo họ, phân biệt đối xử với dầu khí. ngành công nghiệp.

Trong khi đó, vấn đề trở nên tồi tệ hơn đối với các nhà quản lý quỹ ESG, giá dầu đã tăng lên đáng kể. Năm 2022 mang lại lợi nhuận kỷ lục cho Big Oil. Các nhà đầu tư trước đây mong muốn kiếm một số tiền từ việc chịu trách nhiệm về môi trường, xã hội và quản trị đã quay trở lại vùng đất phát thải. Các cơ quan quản lý đã thúc đẩy mạnh mẽ hơn việc tẩy xanh.

Các quỹ ESG đã hoạt động tốt hơn thị trường rộng lớn hơn mặc dù tâm lý nhà đầu tư đã thay đổi. Nhưng không phải vì kinh doanh bền vững kiếm được nhiều tiền. Đó là bởi vì Big Tech đang kiếm được rất nhiều tiền và các quỹ ESG có xu hướng tiếp xúc nhiều với Big Tech.

Các công ty công nghệ lớn thực sự là những người ủng hộ sự bền vững nhất với PPA gió và năng lượng mặt trời cũng như lượng bù đắp carbon của họ. Những điều này cũng không còn được ưu ái trong năm nay vì nổi lên rằng phần lớn các dự án bù đắp carbon không bù đắp được bất cứ điều gì.

Nhìn chung, hành vi và thái độ của nhà đầu tư trong năm nay đối với quỹ ESG đã phản ánh những rắc rối ngày càng sâu sắc của các ngành liên quan đến chuyển đổi. Chi phí dự án điện gió tăng cao đến mức một số dự án trở nên không khả thi. Đối với những người khác, các nhà phát triển dự án đã yêu cầu và nhận được cam kết về giá điện cao hơn khi dự án đi vào hoạt động.

Năng lượng mặt trời hoạt động tốt hơn, nhưng nhu cầu cũng đang suy yếu, đặc biệt là do chi phí cao hơn và nỗ lực mới nhất của EU và Mỹ chống lại Trung Quốc. Gần đây nhất, cuộc khủng hoảng ở Biển Đỏ đã làm chuyển hướng phần lớn giao thông giữa châu Á và châu Âu cũng sẽ làm tăng thêm chi phí thiết bị đến từ Trung Quốc.

Các nhà sản xuất xe điện cũng có một năm tồi tệ, kế hoạch sản xuất tăng lên do nhu cầu không đáp ứng được kỳ vọng một cách nhất quán và bất chấp những nỗ lực của chính phủ nhằm khuyến khích sản xuất thông qua trợ cấp. Các báo cáo về việc xe điện bắt lửa ngày càng nhiều và những lời phàn nàn về hiệu suất của xe cũng tăng theo.

Sau đó, trong tuần này, Reuters đã công bố một cuộc điều tra chi tiết về Tesla, tiết lộ hàng chục nghìn lỗi cơ khí nghiêm trọng mà công ty đã biết trong nhiều năm nhưng lại đổ lỗi cho người lái xe. Giám đốc đầu tư ESG của Deutsche Bank cho biết cổ phiếu dầu khí nên được thêm vào quỹ ESG vì các nhà đầu tư muốn đầu tư vào dầu khí.

Nhu cầu đầu tư vào ESG có lẽ sẽ vẫn kém nhiệt tình hơn hai năm trước vào năm tới. Các cơ quan quản lý vẫn đang để mắt đến phân khúc này, sẵn sàng bắt đầu điều chỉnh mạnh mẽ hơn ngay lập tức. Dầu khí đang trên đà tăng trở lại. Dựa trên dự báo cung và cầu năm 2024, giá có thể tiếp tục tăng trong một thời gian. Các chính phủ sẽ cần phải làm việc chăm chỉ hơn để giữ cho các nhà đầu tư luôn xanh.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin