3 yếu tố rủi ro chính đối với dầu hiện nay

Trong 2 tuần qua, giá dầu thô Brent đã đóng cửa ở mức cao nhất là 96,55 USD/thùng và thấp nhất là 84,07 USD/thùng, trong khi ngày hôm qua nó ổn định ở mức 85,82 USD. 

Sự biến động trên thị trường dầu mỏ không có gì mới, đặc biệt trong bối cảnh vài năm qua, tuy nhiên những tuần gần đây đã chứng kiến một số biến động giá lớn nhất trong năm. Như nhiều nhà bình luận đã chỉ ra trong năm nay, hiện tại điều chắc chắn duy nhất về giá dầu là sự không chắc chắn. 

Trong bài viết tuần này, chúng ta sẽ xem xét 3 yếu tố rủi ro chính đã thúc đẩy những biến động giá gần đây và góp phần tạo ra triển vọng không chắc chắn về dầu mỏ. 

Các nhà đầu tư thoát ra khỏi triển vọng nhu cầu mờ

Thị trường dầu mỏ đã đi theo quỹ đạo tăng giá sau thông báo của Ả Rập Saudi và Nga vào cuối tháng 8 về việc gia hạn cắt giảm sản lượng cho đến cuối năm nay. Thông tin này đã đẩy giá dầu tiến về mốc 100 USD/thùng, mức chưa từng thấy kể từ tháng 9/2022. 

Tuy nhiên, sự thay đổi đột ngột xảy ra trong khoảng thời gian từ 27/9 đến 5/10, khi giá dầu thô Brent giảm mạnh gần 13%, đột ngột chấm dứt đà tăng.

Sự đảo ngược được gây ra bởi những lo ngại về tăng trưởng kinh tế bị kìm hãm, được thúc đẩy bởi sự lo ngại rộng rãi về tác động tiềm tàng của lãi suất cao kéo dài. Những lo ngại này đã ảnh hưởng đến nhiều thị trường tài chính khác nhau, bao gồm trái phiếu và cổ phiếu, dẫn đến tâm lý e ngại rủi ro và sau đó là sự bán tháo trên thị trường dầu mỏ của các nhà đầu tư đầu cơ. 

Theo John Kemp của Reuters, các quỹ phòng hộ và các nhà quản lý tiền đã cùng nhau "bán số lượng tương đương 33 triệu thùng trong sáu hợp đồng quyền chọn và tương lai liên quan đến dầu mỏ quan trọng nhất" trong tuần kết thúc vào ngày 3/10.

Sự sụt giảm mạnh này nhấn mạnh ảnh hưởng của tiền đầu cơ đối với giá dầu và làm nổi bật mức độ nhạy cảm của thị trường trước những thay đổi trong tâm lý. 

Sự đảo chiều này không chỉ phản ánh ảnh hưởng của các nhà đầu cơ đối với đợt phục hồi trước đó mà còn phản ánh mối lo ngại rộng hơn về bối cảnh kinh tế toàn cầu.

Rủi ro mới từ Trung Đông

Sau sự sụt giảm của tuần trước, giá dầu thô vẫn chưa có dấu hiệu ngừng biến động. Xung đột gia tăng giữa Israel và nhóm Hamas của Palestine đã làm trầm trọng thêm sự bất ổn trên thị trường dầu mỏ. 

Theo Reuters, vào đầu giờ sáng ngày 7/10 - ngày cuối cùng của các ngày lễ trọng đại của người Do Thái - lịch sử dường như lặp lại. Người Israel bị đánh thức bởi tên lửa và còi báo động không kích khi nhóm chiến binh Hamas phát động cuộc tấn công quân sự lớn nhất mà Israel phải đối mặt kể từ năm 1973. 

Lần đầu tiên trong 75 năm kể từ khi Israel thành lập, các lực lượng Palestine đã giành được quyền kiểm soát các khu vực bên trong Đường Xanh, phía bên kia đường biên giới lẽ ra là của một quốc gia Palestine độc lập. Hamas đã mở tổng cộng 6 mũi tấn công từ Dải Gaza vào bên trong lãnh thổ miền Nam Israel.

Với mức độ mà các thị trường hàng hóa bị ảnh hưởng bởi sự bùng nổ xung đột ở châu Âu sau cuộc xung đột Nga-Ukraina vào năm 2022, phần lớn sự tập trung đã chuyển sang các rủi ro liên quan đến xung đột ở Trung Đông và tác động có thể xảy ra đối với giá dầu.

Sự leo thang xung đột này đã tác động ngay lập tức đến giá dầu, đẩy chúng tăng khoảng 5%. Mặc dù Israel không phải là nhà sản xuất dầu lớn nhưng vị trí gần cơ sở hạ tầng và tuyến đường vận chuyển quan trọng của cuộc xung đột gây rủi ro cho chuỗi cung ứng dầu toàn cầu.

Khi tình hình diễn ra, nó có thể có tác động rộng hơn đối với địa chính trị toàn cầu và nguồn cung dầu, đặc biệt nếu xung đột ủy quyền và chia rẽ quốc tế leo thang. Nhiều quốc gia phương Tây, trong đó có Mỹ và Anh, đã tuyên bố ủng hộ Israel, trong khi Nga và Trung Quốc lại công khai ủng hộ chính nghĩa của người Palestine. 

Các báo cáo chưa được xác nhận về sự tham gia của Iran vào các hành động của Hamas tạo thêm một lớp phức tạp, có khả năng dẫn đến những thay đổi trong hạn chế của Mỹ đối với xuất khẩu dầu của Iran, điều này sẽ gây áp lực đáng kể lên nguồn cung toàn cầu, đặc biệt là vào thời điểm mức tồn kho dưới mức trung bình lịch sử.

Theo lưu ý của Goldman Sachs, cuộc xung đột cũng làm giảm triển vọng cải thiện mối quan hệ giữa Israel và Ả Rập Saudi, cũng như sự thúc đẩy sản xuất của Saudi theo thời gian. 

Tất nhiên, đây là một tình huống đang diễn ra nhanh chóng và việc đưa ra bất kỳ dự đoán dài hạn nào về sự phát triển của nó cũng như những hậu quả tiếp theo sẽ là khó khăn và tồi tệ nhất.

Giá trần của Nga

Giới hạn giá áp đặt đối với xuất khẩu dầu của Nga bởi các nước G7 thể hiện một yếu tố không chắc chắn khác trên thị trường dầu mỏ. Mục tiêu của mức giá trần này là nhằm cắt giảm doanh thu từ năng lượng của Nga, từ đó làm suy yếu những nỗ lực của nước này trong cuộc xung đột Ukraina mà không loại trừ hoàn toàn dầu mỏ của Nga khỏi thị trường toàn cầu. 

Về mặt lý thuyết, mức trần này ngăn cản các công ty có trụ sở tại EU và các nước G7 tham gia vận chuyển dầu của Nga có giá trên 60 USD/thùng.

Tuy nhiên, các báo cáo cho thấy Nga đang bán dầu cao hơn mức giá trần và một số công ty phương Tây không tuân thủ giới hạn này. Ví dụ, Reuters đưa tin Nga được cho là đang bán dầu cho Ấn Độ với giá gần 80 USD/thùng, và sức hấp dẫn của dầu thô Urals của Nga đã tăng lên do tình trạng thiếu hụt các sản phẩm diesel và xăng trên toàn cầu.

Tình hình xung quanh cơ chế giới hạn giá vẫn chưa chắc chắn. Không rõ liệu nó có được sửa đổi hay không hoặc liệu các nước G7 có cố gắng thực thi nó một cách nghiêm ngặt hơn hay không. Dù bằng cách nào, tình huống này gây ra một yếu tố rủi ro khác mà thị trường dầu mỏ cần theo dõi trong những tháng tới.

Sự biến động giá cả và sự không chắc chắn gần đây của thị trường dầu mỏ được thúc đẩy bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm mối lo ngại về tăng trưởng kinh tế, xung đột ở Trung Đông và tình hình phát triển xung quanh xuất khẩu dầu của Nga. 

Những yếu tố rủi ro này nhắc nhở chúng ta rằng điều chắc chắn duy nhất trên thị trường dầu mỏ là tính khó dự đoán vốn có của nó.

(Nguồn: Oilpric)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin