Xây dựng Hòa Bình không được phép mua 3,5 triệu cổ phiếu quỹ

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vừa có văn bản số 8062/UBCK-QLCB phản hồi về báo cáo mua lại cổ phiếu của Công ty Cổ phần Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (HBC). Theo đó, ngày 9/11, HBC đã phát hành 1 triệu cổ phiếu ESOP nên không thuộc trường hợp được mua lại cổ phiếu làm cổ phiếu quỹ theo khoản 12 Điều 1 Nghị định 60.

Vào ngày 10/11, cổ phiếu HBC liên tục lao dốc 16 phiên giao dịch sau khi lập đỉnh tại mức giá 63.800 đồng do một số thông tin bất lợi lan truyền trên thị trường, HBC đã công bố thông tin mua lại 3,5 triệu cổ phiếu quỹ với giá mua dự kiến không quá 52.000 đồng/cổ phiếu theo phương thức mua khớp lệnh. Thời gian dự kiến mua trong vòng 30 ngày sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận.

HBC khẳng định, sẽ tiếp tục đăng ký mua lại cổ phiếu làm cổ phiếu quỹ khi thỏa mãn các quy định của pháp luật và được sự chấp thuận của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.

Vừa mới phát hành cổ phiếu ESOP nên HBC không được mua cổ phiếu quỹ.

Cổ phiếu HBC của Công ty Cổ phần Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình là câu chuyện gây tranh cãi nhất trong thời gian qua. Chốt phiên giao dịch sáng ngày 28/12, HBC đang giao dịch quanh mức 44.800 đồng/cổ phiếu. So với đỉnh mà HBC thiết lập ngày 13/10 với giá 63.800 đồng/cổ phiếu, thị giá HBC đã bốc hơi khoảng 30%. Giá trị vốn hóa trên HOSE mất đi 1.600 tỉ đồng.

Cổ phiếu HBC bắt đầu leo lên vùng giá 60.000 đồng/cổ phiếu vào ngày 9/11 rồi nằm im trong một thời gian dài. Mãi đến phiên giao dịch ngày 16/10, HBC bất ngờ sụt giảm. Trong 14 phiên giao dịch sau đó, giá cổ phiếu HBC có 10 phiên giảm liên tục.

Có ba nguyên nhân được HBC giải thích cho đợt tụt giảm cổ phiếu này. Thứ nhất là tin đồn thất thiệt như HBC bị KhaiSilk xù nợ cho dự án đã thi công ở quận 7, TP.HCM với số tiền khoảng 2.500 tỉ đồng. Thứ hai là lợi nhuận sau thuế quý III năm 2017 chỉ đạt 140 tỉ đồng. Thứ ba là HBC không đòi được nợ của Tập đoàn FLC nên quý III năm 2017 phải trích lập dự phòng thêm 40 tỉ nên lợi nhuận sau thuế của quý này sẽ rất thấp.

Tuy nhiên, chuyên gia tài chinh Đinh Thế Hiển cho rằng, thực chất cổ phiếu HBC đang gặp áp lực về mặt dài hạn. Sự tăng trưởng mạnh mẽ về thị giá cổ phiếu HBC so với thời điểm đầu năm vẫn có yếu tố khá cảm tính. Mức tăng trưởng này chỉ dựa trên hai yếu tố. Thứ nhất là sự đi lên của thị trường bất động sản. Thứ hai, việc im ắng của đối thủ cạnh tranh lớn nhất của HBC là Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons.

“Thị trường bất động sản đang tốt mà HBC là công ty về xây dựng lớn thứ hai trên thị trường, chỉ sau Conteccons. Rồi nhà đầu tư lấy thị giá cổ phiếu CTD của Conteccons đem so sánh với giá HBC và đánh lên quá mức”, ông Hiển nói.

Ông Hiển cho rằng, đối với tỉ suất lợi nhuận của ngành xây dựng, mã cổ phiếu HBC tăng trên 6 điểm là khá lạ bởi giá trị tài chính tích lũy nhiều năm của công ty này không quá lớn. Tình hình tài chính của HBC chỉ đột biến ở quý III năm 2017 khi doanh nghiệp báo cáo doanh thu thuần đạt 4.203 tỉ đồng, tăng 43% và lợi nhuận sau thuế đạt 238 tỉ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ năm trước. Đây là yếu tố niềm tin ngắn hạn nên việc cổ phiếu bứt phá ngắn hạn rồi đi xuống là một biểu đồ rất bình thường.

Diễn biến sắp tới, cổ phiếu HBC sẽ gặp một vài khó khăn khi niềm tin chung của thị trường chứng khoán đang suy giảm. Mặt khác, áp lực của HBC là duy trì được tình hình tài chính khả quan. Nếu thị trường bất động sản, mà cụ thể là căn hộ cao cấp suy giảm, HBC sẽ bị ảnh hưởng rất lớn.

“Đối với doanh nghiệp không dựa trên nền tảng giá trị gia tăng nhiều về sản xuất như Công ty Xây dựng Hòa Bình, thị giá HBC nằm ở mức 20.000 đồng/cổ phiếu đã là quá tốt chứ không phải lên tới mức 50.000-60.000 đồng/cổ phiếu”, ông Hiển khẳng định.

Tương tự, Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt dự phóng HBC có thể đạt mức EPS là 6.058 đồng/cổ phiếu cho năm 2017 và EPS của năm 2018 là 7.314 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên dòng tiền tạo ra cho doanh nghiệp sẽ tiếp tục âm trong hai năm này và bắt buộc HBC phải tiếp tục tăng vay nợ ngắn hạn để rót vốn vào hoạt động kinh doanh.

“Chúng tôi tạm thời không đưa ra định giá và khuyến nghị về cổ phiếu này cho đến khi quan sát thấy sự cải thiện trong dòng tiền hoạt động kinh doanh của công ty”, báo cáo của Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt ghi.