VNDirect: Định giá thị trường đã về mức hấp dẫn, VN-Index sẽ phục hồi trong tháng 9

Theo báo cáo chiến lược đầu tư tháng 9, Chứng khoán VNDirect, thị trường chứng khoán biến động mạnh trong tháng 8 khi VN-Index phục hồi từ mức đáy tháng 7 lên 1.370 điểm trước khi điều chỉnh trở lại và chốt phiên 30/8 ở mức 1.328 điểm (tăng 1,4% so với cuối tháng 7). Tâm lý nhà đầu tư vẫn khá thận trọng khi các biện pháp giãn cách xã hội nghiêm ngặt hơn được áp dụng tại nhiều tỉnh và thành phố trên cả nước.

Thanh khoản tăng mạnh trong tháng 8 khi định giá thị trường trở nên hấp dẫn hơn. Giá trị giao dịch bình quân phiên trên 3 sàn tăng 15,3% so với tháng trước lên 30.177 tỷ đồng/phiên (tăng 363,2% so với cùng kỳ).

VNDirect nhận thấy xu hướng dòng tiền thông minh đổ vào nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ trong tháng 8. Thanh khoản của VNSML Index (đại diện cho nhóm vốn hóa nhỏ) tăng mạnh trên 92,3% so với tháng trước, đưa VNSML Index tăng tới 16,5% trong tháng 8. Thanh khoản của VNMID Index (đại diện cho nhóm vốn hóa vừa) tăng 68,1% so với tháng trước, giúp VNMID Index nhích tăng 5,7% trong tháng 8.

Mặt khác, dòng tiền có xu hướng rút khỏi nhóm VN30 (đại diện cho cho các mã vốn hóa lớn) với thanh khoản hàng ngày giảm khoảng 4% so với tháng trước, kéo theo chỉ số VN-30 giảm nhẹ 1,3% trong tháng 8.  

Một số yếu tố được VNDirect cho là tích cực hỗ trợ thị trường chứng khoán (TTCK) trong tháng 9, bao gồm số ca lây nhiễm mới hàng ngày có thể đạt đỉnh điểm vào cuối tháng 8 và giảm dần trong tháng 9 nhờ các biện pháp giãn cách xã hội quyết liệt và đẩy mạnh tiêm chủng (tỷ lệ tiêm chủng đạt 17,4% tại ngày 29/08/2021).

Bên cạnh đó, thanh khoản tăng mạnh trở lại trong tháng 8, cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng tham gia vào TTCK khi có cơ hội. Cùng với đó, định giá hiện tại của TTCK Việt Nam đã về mức hấp dẫn.

VNDirect hạ mức dự phóng tăng trưởng EPS năm 2021 của các công ty niêm yết trên HoSE xuống 26% (so với dự báo trước đó là 30%) do triển vọng kinh doanh 6 tháng cuối năm có thể bị ảnh hưởng nặng nề bởi làn sóng thứ tư. Cho năm 2022, tăng trưởng EPS của các công ty niêm yết trên HoSE được kỳ vọng sẽ tăng 21% so với năm trước. 

Một số ngành được dự báo có sự cải thiện mạnh mẽ trong tăng trưởng lợi nhuận bao gồm hàng hóa công nghiệp, bất động sản và dầu khí. Dự báo tăng trưởng EPS năm 2023 của các công ty niêm yết trên sàn HoSE ở mức 18% so với năm trước.

Theo Bloomberg, VN-Index đang được giao dịch ở mức P/E 15,7 lần (tại ngày 23/8), thấp hơn mức P/E trung bình 3 năm là 16,2 lần và thấp hơn 17% so với mức đỉnh cuối tháng 7. Mặc dù hạ dự phóng tăng trưởng lợi nhuận năm 2021, VNDirect cho rằng thị trường đã phản ánh một phần những rủi ro giảm giá liên quan đến làn sóng Covid-19 thứ tư và sẽ sớm chuyển sự chú ý sang triển vọng kinh doanh trong năm 2022.

Dự phóng tăng trưởng EPS năm 2022/23 lần lượt là 21%/18% nhờ sự phục hồi mạnh mẽ của nhóm doanh nghiệp xuất khẩu, dầu khí và bất động sản. Định giá thị trường được cho đã về mức hấp dẫn và thị trường sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân trong bối cảnh lãi suất tiền gửi ở mức thấp.

Với các quan điểm ở trên, VN-Index được kỳ vọng sẽ phục hồi trong tháng 9 và dao động trong khoảng 1.280-1.380 điểm. 1.280-1.300 điểm sẽ là vùng hỗ trợ mạnh cho VN-Index trong tháng 9. Nhà đầu tư có thể nâng tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục nếu chỉ số giảm về vùng hỗ trợ. VNDirect ưa thích các công ty hàng đầu trong lĩnh vực bất động sản (bao gồm cả các công ty bất động sản nhà ở và khu công nghiệp), vật liệu xây dựng, logistics, cảng biển và các công ty có thế mạnh xuất khẩu.

Những rủi ro tiềm ẩn đối với thị trường bao gồm triển vọng lợi nhuận năm 2021 thấp hơn dự báo do dịch bệnh kéo dài và các biện pháp giãn cách xã hội quyết liệt hơn được thực thi để ngăn chặn dịch bệnh. Trong khi đó, yếu tố hỗ trợ tích cực bao gồm vaccine nội địa là Nanocovax có thể được phê duyệt sớm hơn dự kiến.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin