Thị giá giảm 5 lần so với lúc lên sàn, các quỹ đầu tư có bị hớ khi mua cổ phiếu Techcombank?

Theo Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD), Deutsche Bank AG London đã chuyển nhượng 750.000 cổ phiếu TCB của Techcombank cho British Columbia Investment Management Corporation vào ngày 31/8.

Cùng ngày 31/8, Forum One-VCG Partners Vietnam Fund cũng chuyển nhượng cho Vietnam Growth Stock Income Mother Fund và Seahedge Philippines Fund mỗi bên 300.000 cổ phiếu TCB.

Tính theo giá thị trường phiên cuối tháng 8, giá trị lượng cổ phiếu giao dịch khoảng 355 tỷ đồng, tương đương 26.300 đồng/cổ phiếu. Liệu quỹ ngoại có bị hớ khi mua TCB?

Trước đó, Deutsche Bank đã bán 8,75 triệu cổ phiếu TCB cho 9 nhà đầu tư ngoại là Grandeur Peak Emerging Markets Opportunities Fund, Grandeur Peak Global Reach Fund, Grandeur Peak International Opportunities Fund, Grandeur Peak Global Opportunities Fund, Grandeur Peak Global Opportunities L.P., Grandeur Peak Global Stalwarts Fund, Grandeur Peak International Stalwarts Fund, Ensign Peak Advisors INC, Grandeur Peak International Stalwarts, L.P.

Cổ phiếu TCB giảm 5 lần sau khi lên sàn.

Cổ phiếu TCB của Techcombank được niêm yết trên HOSE hồi 4/6/2018. Giá đóng cửa phiên giao dịch đầu tiên là 102.400 đồng/cổ phiếu. Còn chốt phiên giao dịch 5/9, TCB giảm 1,1% về mức 25.800 đồng/cổ phiếu. Trước lúc lên sàn, TCB là câu chuyện xôn xao của làng chứng khoán khi tự định giá quá cao.

Khi đó, rất nhiều khối ngoại đã mua cổ phiếu này với giá 128.000 đồng/cổ phiếu. Thậm chí, nhiều quỹ đầu tư đã đăng ký rất nhiều mà không được mua. Lượng đặt mua của nhà đầu tư nước ngoài là khoảng 4 tỷ USD, cao hơn nhiều lần so với lượng mà TCB đã chào bán.

Ngoài ra, mức giá 128.000đ/cổ phiếu này vẫn thấp hơn nhiều so với mức định giá 153.000 đồng/cổ phiếu mà Công ty Chứng khoán Bản Việt đưa ra. Chỉ sau 3 tháng lên sàn, thị giá TCB đã giảm tới 5 lần so với mức giá mà Techcombank đưa ra.

Techcombank có gì khiến quỹ ngoại đua nhau mua, ngay cả lúc lên sàn và bây giờ? Theo SSI, các quỹ đầu tư thường so sánh với công ty có vốn hoá lớn nhất trong ngành là Vietcombank và không thể phủ nhận TCB là một trong những ngân hàng tư nhân tốt nhất Việt Nam với rất nhiều cái nhất.

Tính đến cuối 2017, TCB đang giữ vị trí số 1 về cho vay mua nhà phân khúc cao với 31% thị phần, số 1 về phân phối bảo hiểm với 26% thị phần, số 1 về giao dịch thẻ tín dụng VISA, số 1 về mảng bán lẻ trái phiếu doanh nghiệp và các sản phẩm đầu tư…

Ngoài ra, TCB có tỷ lệ nợ xấu thấp nhất và chỉ số hiệu quả lợi nhuận như ROE, ROA lại cao nhất ngành. Theo thông lệ thị trường, những công ty đầu ngành được định giá cao hơn hẳn so với mặt bằng chung.

Báo cáo tài chính hợp nhất quý II năm 2018 ghi nhận mức lãi đậm. Cụ thể, lợi nhuận của Techcombank tăng mạnh nhờ nhiều mảng kinh doanh tăng trưởng tốt. Tổng thu nhập hoạt động của ngân hàng đạt 8.659 tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ. Trong đó, thu nhập lãi thuần tăng 14,6% đạt 5.050 tỷ đồng, hoạt động kinh doanh ngoại hối tăng 66%, hoạt động mua bán chứng khoán đầu tư tăng gần 4 lần, thu nhập từ góp vốn mua cổ phần tăng 2,5 lần. 

Thu nhập lãi thuần vẫn đóng góp tỷ trọng lớn nhất cho tổng thu nhập hoạt động của ngân hàng với 58%, hoạt động dịch vụ đứng thứ 2 với 13,6%... Chi phí dự phòng của Techcombank trong 6 tháng chỉ có 1.044 tỷ đồng, giảm 56% so với cùng kỳ. Nhờ đó, ngân hàng báo lãi trước thuế 5.196 tỷ đồng, tăng 90% so với cùng kỳ. Với mức lợi nhuận này, Techcombank tạm soán ngôi VPBank về vị trí ngân hàng cổ phần tư nhân có lợi nhuận cao nhất.

Cuối tháng 6, tổng tài sản của Techcombank vượt 300.000 tỷ đồng, tăng 11,5% so với đầu năm. Trong đó, dư nợ cho vay khách hàng tăng 2,6% so với đầu năm đạt 164.182 tỷ đồng. Huy động tiền gửi đạt 186.283 tỷ đồng, tăng 9% so với đầu năm. 

Cùng với kết quả lãi khủng, thu nhập nhân viên Techcombank tiếp tục tăng lên, trung bình đạt 28 triệu đồng/tháng, tăng 3 triệu so với cùng kỳ năm ngoái. Cuối quý II, số lượng cán bộ nhân viên của ngân hàng là 8.765 người. Ước tính, mỗi nhân viên Techcombank trong nửa đầu năm đã mang về hơn 1 tỷ thu nhập hoạt động cho ngân hàng và 608 triệu đồng lợi nhuận trước thuế.