Quỹ đầu tư nhìn thấy cơ hội thị trường 2020

Trong báo cáo triển vọng thị trường năm 2020 được công bố mới đây, Công ty Quản lý Quỹ VinaCapital dự báo, tăng trưởng GDP của Việt Nam đạt 6,7 - 6,9%, trong khi lạm phát quanh mức 3%.

Đà tăng trưởng của GDP, theo quỹ này, được dẫn dắt bởi hai động lực chính là lĩnh vực sản xuất và chi tiêu hộ gia đình.

Xét đến mức định giá hợp lý của cổ phiếu Việt Nam trong năm nay, VinaCapital dự phóng P/E ở mức 14 lần và tỷ lệ tăng trưởng EPS kỳ vọng ở mức 14%.

Bên cạnh đó, việc phát triển sản phẩm mới là chứng chỉ lưu ký không có quyền biểu quyết (NVDR) sẽ là yếu tố tác động lên thị trường, nhờ việc cho phép nhà đầu tư nước ngoài tiếp cận dễ hơn với các cổ phiếu hết room.

Ảnh Shutterstock.

VinaCapital nhìn nhận, nền kinh tế Việt Nam có khả năng hưởng lợi từ chiến tranh thương mại trong năm 2020, bởi nó thúc đẩy xuất khẩu, đi kèm với làn sóng dịch chuyển sản xuất từ Trung Quốc vào Việt Nam, nhưng quá trình dịch chuyển các cơ sở sản xuất cũng cần có thời gian.

Nhiều doanh nghiệp niêm yết của Mỹ công bố ý định giảm đáng kể nguồn cung ứng sản phẩm tại Trung Quốc.

Khảo sát gần đây của Ngân hàng Standard Chartered đánh giá rằng, hơn một nửa các nhà sản xuất tại Trung Quốc có dự tính chuyển nhà máy ra khỏi quốc gia này và Việt Nam là điểm đến xuất hiện nhiều nhất trong các câu trả lời.

Mặc dù thoả thuận thương mại Mỹ - Trung giai đoạn 1 đã được ký kết, nhưng chưa giải quyết được vấn đề cốt lõi trong các mối lo ngại của Mỹ (đặc biệt sở hữu trí tuệ).

Hay nói cách khác, thoả thuận chỉ làm yên lòng giới doanh nghiệp để họ để các nhà máy yên vị tại Trung Quốc.

VinaCapital đưa ra nhận định về ba nhóm cổ phiếu cụ thể trên thị trường chứng khoán Việt Nam, gồm ngân hàng, bán lẻ và công nghệ trong năm tới.

Trong đó, nhóm ngân hàng được dự báo tăng trưởng lợi nhuận 23% trong năm 2020, dựa trên cơ sở tăng trưởng tín dụng trên toàn hệ thống đạt 13 - 14%, tương đương năm 2019.

Mức tăng trưởng tín dụng được dựa trên kỳ vọng tăng trưởng 30% các khoản vay có tài sản thế chấp. Một vài cái tên được yêu thích như MBB, VCB, VPB.

Còn với nhóm ngành bán lẻ, quỹ này đánh giá lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng nhờ sự gia tăng của tầng lớp trung lưu tại Việt Nam và sự dịch chuyển từ các cửa hàng bán lẻ nhỏ sang các chuỗi cửa hàng quy mô lớn. Hai cổ phiếu bán lẻ được VinaCapital đánh giá cao là MWG và PNJ.

Trong nhóm công nghệ, VinaCapital đánh giá, FPT giữ vai trò đứng đầu và chi phối. Hơn một nửa thu nhập của FPT đến từ hoạt động gia công phần mềm, dự kiến tăng trưởng 25% trong năm 2020.

Nhu cầu đến từ cả khách hàng nước ngoài (nhất là Nhật Bản) và nhu cầu ngày càng tăng của các ngân hàng địa phương đang có chương trình về Fintech và sáng kiến công nghệ khác.

Ngoài ra, hơn 1/3 doanh thu của FPT đến từ cung cấp dịch vụ viễn thông cho các hộ gia đình. Doanh thu này đang tăng khoảng 15% mỗi năm.

Trong khi đó, VinaCapital giữ quan điểm trung lập đối với nhóm bất động sản, nhất là thị trường bất động sản TP.HCM vẫn chưa tháo gỡ được vướng mắc trong triển khai các dự án mới.

Các doanh nghiệp phát triển sản phẩm bất động sản vừa túi tiền như NLG, KDH được đánh giá tích cực hơn, cổ phiếu mang tính tác động chỉ số như VIC sẽ hưởng lợi từ dòng tiền ETF chảy vào thị trường Việt Nam.

Đối với PYN Elite, mới đây, Chủ tịch quỹ này đã gửi thư tới các nhà đầu tư, trong đó đưa ra dự báo VN-Index đạt mốc 1.800 điểm trong vài năm tới, bất kể tình hình quốc tế có diễn biến ra sao.

Cơ sở cho nhận định này dựa vào các mức định giá lịch sử của thị trường chứng khoán, sự tăng trưởng của nền kinh tế và bức tranh kinh doanh của khối doanh nghiệp niêm yết.

Chủ tịch PYN Elite, ông Petri Deryng nhận định rằng, trong dài hạn, những cổ phiếu vốn hóa nhỏ và vừa sẽ có thành tích tốt hơn nhiều so với cổ phiếu vốn hóa lớn.

Nhưng thực tế, một khoảng thời gian dài cho đến nay thì dòng tiền chỉ tìm đến những “ông lớn” mà bỏ qua các cổ phiếu nhỏ hơn.

Cũng bởi những dòng tiền như vậy mà thị trường chứng khoán Việt Nam đang có nhiều công ty vốn hóa lớn đạt đến mức định giá cao.

Nhiều công ty vừa và nhỏ đang cho thấy khả năng tạo ra lợi nhuận vững chắc và viễn cảnh tích cực, tuy nhiên cổ phiếu của họ chưa phản ánh điều đó.

Ông Deryng chia sẻ quan điểm về một khả năng, sẽ có một cú đảo chiều lớn đối với nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa, trong trường hợp thị trường có cái nhìn khác đi. PYN Elite kỳ vọng lớn vào ngành ngân hàng Việt Nam khi mà những ngân hàng thương mại vốn hóa vừa đang được quản lý tốt.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin