Phố Wall lo ngại nền kinh tế quá nóng khi suy thoái kinh tế lao dốc

Theo JPMorgan Chase & Co, từ tín dụng lợi suất cao đến cổ phiếu, khả năng suy thoái kinh tế được tính vào tài sản tài chính đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4/2022. Đây là một sự đảo ngược lớn so với sự diệt vong và u ám của năm qua. suy thoái kinh tế được coi là một thỏa thuận được thực hiện một cách hiệu quả.

Điều đó có nghĩa là thị trường ngày càng phụ thuộc vào những tin tức kinh tế báo hiệu một đợt lạm phát tràn lan khác, gây rắc rối cho các chiến lược nhạy cảm với lãi suất. Đối với nhiều nhà đầu tư, dữ liệu kinh tế tích cực và khả năng thúc đẩy thắt chặt chính sách nhiều hơn là trở ngại mà họ đang phải đối mặt.

Marija Veitmane, chiến lược gia cấp cao về đa tài sản tại State Street Global Markets, cho biết: "Tôi lo ngại rằng dữ liệu kinh tế tốt hiện tại có khả năng khiến áp lực lạm phát bùng phát". "Điều đó sẽ khiến Fed và các ngân hàng trung ương khác không thể cắt giảm lãi suất, điều này cuối cùng sẽ phá vỡ nền kinh tế".

Chẳng hạn, số liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp vững chắc vào ngày 7/9 và hoạt động của khu vực dịch vụ đứng đầu tất cả các dự báo vào ngày 6/9, đã củng cố thêm khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ lãi suất ở mức cao, khiến cổ phiếu giảm.

Ngay cả các nhà đầu tư vào trái phiếu chính phủ, một trong số ít thị trường đặt cược vào suy thoái kinh tế cũng bớt lo lắng hơn trong những ngày này nhờ một loạt dữ liệu tốt hơn mong đợi.

Sự đảo ngược đáng sợ của đường cong lãi suất Kho bạc, một dấu hiệu cảnh báo kinh tế truyền thống, cuối cùng đã giảm bớt. Và các nhà giao dịch trong hai tháng qua đã giảm bớt đặt cược vào việc Fed sẽ buộc phải cắt giảm lãi suất bao nhiêu vào năm tới để chống lại suy thoái kinh tế.

Một cách nghĩ về mức độ nhạy cảm của thị trường đối với dữ liệu kinh tế mới: mối liên hệ giữa S&P 500 và chỉ số bất ngờ được nhiều người theo dõi của Citigroup đối với nền kinh tế Mỹ.

Mối tương quan trong 40 ngày đó đã giảm xuống mức tiêu cực nhất trong lịch sử, có nghĩa là khi bức tranh toàn cảnh từ việc làm đến sản xuất trở nên nóng hơn các nhà kinh tế mong đợi, chứng khoán sẽ giảm. Ngược lại, một bất ngờ giảm giá sẽ kích hoạt một đợt tăng giá.

Mối quan hệ giữa Kho bạc và dữ liệu cũng trở nên tiêu cực hơn, với sức mạnh kinh tế cho thấy giá trái phiếu yếu hơn.

"Chúng ta đang ở trong phần 'tin xấu là tin tốt' của chu kỳ và lý do là vì thị trường khá lo ngại về việc Fed tăng lãi suất một lần nữa", Yung-Yu Ma , chiến lược gia đầu tư chính tại BMO Wealth, viết trong một lưu ý.

Một loạt tin tức kinh tế xấu bất ngờ rõ ràng có khả năng gây ra biến động toàn cầu. Nhưng hiện tại, tin tốt có thể là rủi ro lớn hơn, kéo theo lạm phát và lãi suất chính sách cao hơn sẽ ảnh hưởng đến thu nhập doanh nghiệp, hạn chế đầu tư kinh doanh và đe dọa người tiêu dùng với gánh nặng nợ nần cao.

Về phần mình, các nhà hoạch định chính sách của Fed đang cố gắng hết sức để dập tắt các cuộc đặt cược vào việc chuyển hướng sang chính sách nới lỏng hơn và giữ cho thị trường tồn tại trước khả năng tăng lãi suất.

Các nhà giao dịch đã giảm mức độ nới lỏng của Fed mà họ thấy trong năm tới xuống còn khoảng 100 điểm cơ bản, giảm từ mức hơn 150 điểm cơ bản vào đầu năm 2023. Fed được cho là sẽ giữ lãi suất ở mức 5,25% đến 5,5% trong thời gian tới. cuộc họp vào ngày 20/9.

Với nền kinh tế Mỹ đang tăng trưởng ở mức 2%, ngay cả nhân viên Fed cũng đã đưa ra dự báo về suy thoái kinh tế của họ trong năm nay. Một công cụ theo dõi không chính thức, được theo dõi rộng rãi từ Atlanta Fed cho thấy nền kinh tế Mỹ tăng trưởng 5,6% hàng năm trong quý 3.

James Rossiter, người đứng đầu chiến lược vĩ mô toàn cầu tại TD Securities, cho biết: "Tôi nghĩ thị trường sẽ hoài nghi về suy thoái kinh tế cho đến khi họ nhìn thấy lòng trắng của nó" . Bây giờ ông dự kiến nền kinh tế Mỹ sẽ suy thoái vào đầu năm tới, sau khi bị phát hiện trong năm nay. "Đã quá nhiều lần trong năm ngoái, những người như tôi đã kêu gào về những dự báo suy thoái, chỉ để thấy thế giới trở nên tốt đẹp hơn là lo sợ".

Giống như ông, các nhà đầu tư vào các loại tài sản đang xem xét lại việc đặt cược vào một cuộc suy thoái. Một mô hình giao dịch của JPMorgan tiết lộ rằng các thị trường vốn, tín dụng và lãi suất cùng nhau đang cho rằng xác suất xảy ra suy thoái ở Mỹ trong 6 đến 12 tháng tới là 16%, giảm từ mức hơn 50% trong tháng 10.

S&P 500 dự đoán khả năng xảy ra suy thoái chỉ là 22%, giảm từ mức 98% trong tháng 10 trong khi thị trường trái phiếu cấp thấp có xác suất 9%. Ngân hàng tính toán các số liệu bằng cách so sánh mức đỉnh trước suy thoái của các tầng lớp khác nhau và mức đáy của chúng trong thời kỳ kinh tế suy thoái.

Một số lo ngại rằng sự đảo chiều đã đi quá xa, với nền kinh tế nóng lên khiến áp lực giá tiêu dùng tăng quá cao khiến Fed không thể an tâm. Một cuộc hạ cánh nhẹ nhàng, trong đó việc tăng lãi suất sẽ làm chậm lạm phát và nền kinh tế không bị sụp đổ, đã khiến các nhà hoạch định chính sách lảng tránh trong gần nửa thế kỷ qua.

"Goldilocks có nhiều khả năng là một trạm dừng trên con đường hướng tới bối cảnh tăng trưởng tốt hơn hoặc tồi tệ hơn". "Trong một môi trường tăng trưởng mạnh mẽ hơn, áp lực lạm phát sẽ lớn hơn và thị trường sẽ phải đối mặt với nhiều đợt tăng lãi suất hơn", Dan Suzuki, phó giám đốc đầu tư của Richard Bernstein Advisors, cho biết.

(Nguồn: Bloomberg)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin