14/09/2017 08:17
FPT lãi bao nhiêu sau 2 thương vụ thoái vốn?
Bán 52% cổ phần FPT Trading, HSC ước tính Tập đoàn FPT sẽ ghi nhận một khoản lợi nhuận tài chính khoảng 490 tỷ đồng và khoảng 890 tỷ đồng từ bán 40% FPT Retail.
Công ty cổ phần FPT (Mã: FPT) vừa bán xong 47% cổ phần FPT Trading cho Tập đoàn Synnex Technology International với giá 35 triệu USD. FPT có kế hoạch bán tiếp tối đa 5% cổ phần của FPT Trading cho người lao động để giảm tỷ lệ sở hữu tại đây về 48%.
Công ty Cổ phần Chứng khoán TP HCM (HSC) nhận định FPT sẽ ghi nhận một khoản lợi nhuận tài chính khoảng 490 tỷ đồng từ chuyển nhượng 52% cổ phần này. Việc bán tiếp 5% cổ phần của FPT Trading cho người lao động để giảm tỷ lệ sở hữu tại công ty này về 48% nhằm tránh hợp nhất kết quả kinh doanh của của FPT Trading với Tập đoàn FPT.
Do đó FPT sẽ có thể ghi nhận toàn bộ lợi nhuận từ chuyển nhượng cổ phần là lợi nhuận tài chính trong báo cáo tài chính quý IV nếu kế hoạch trên được hoàn tất.
Năm 2017, HSC dự báo FPT Trading sẽ có doanh thu 11.900 tỷ đồng, giảm 4% so với năm 2016 nhưng lợi nhuận sau thuế đạt 236 tỷ đồng, tăng trưởng 11%.
Trước đó, FPT cũng đã bán 30% cổ phần FPT Retail cho Dragon Capital và VinaCapital. Theo HSC, hai quỹ này đã trả khoảng 39 triệu USD để mua lại 30% cổ phần của FPT Retail. Tiếp đó, FPT sẽ bán thêm 10% cổ phần tại FPT Retail thông qua IPO trong quý IV để giảm tỷ lệ sở hữu xuống 45%.
Theo HSC mục đích giảm sở hữu xuống dưới 50% là để không còn hợp nhất FPT Retail vào Tập đoàn FPT. FPT nhiều khả năng sẽ niêm yết cổ phiếu FPT Retail trên HOSE vào trong năm 2018.
HSC ước tính lợi nhuận từ bán 30% cổ phần tại FPT Retail là khoảng 660 tỷ đồng và lợi nhuận sau khi thoái hết 40% cổ phần tại FPT Retail là khoảng 890 tỷ đồng.
Như vậy, sau khi bán 52% cổ phần FPT Trading và 40% cổ phần FPT Retail ước tính Tập đoàn FPT sẽ có lợi nhuận tổng cộng khoảng 1.380 tỷ đồng.
Tuy nhiên, HSC lưu ý phương pháp hạch toán lợi nhuận từ thương vụ này là phức tạp hơn so với trường hợp của FPT Trading. Do mức cổ phần chuyển nhượng nhỏ hơn. Và do đó, không rõ ràng liệu FPT có thể ghi nhận lợi nhuận từ bán 30% cổ phần này là tăng vốn chủ sở hữu trên bảng cân đối hay là lợi nhuận tài chính trên báo cáo kết quả kinh doanh.
FPT chờ tư vấn của kiểm toán về liệu thương vụ bán 30% cổ phần này có thể xem là một phần trong thương vụ bán tổng cộng 40% cổ phần tại FPT Retail hay không, theo đó Công ty có thể ghi nhận lợi nhuận từ thương vụ này là lợi nhuận tài chính trong báo cáo kết quả kinh doanh quý IV/2017.
Nếu không, việc bán 30% cổ phần sẽ được xem là động thái giảm tỷ lệ sở hữu riêng và do đó chỉ được hạch toán là tăng vốn chủ sở hữu.
HSC đánh giá việc thoái vốn giúp FPT thu về nguồn tiền mặt lớn và từ đó FPT sẽ trở thành công ty thuần về công nghệ. Do đó, thương vụ này sẽ là động lực hỗ trợ lớn nhất đối với giá cổ phiếu trong ngắn đến trung hạn.
Bên cạnh đó, HSC nhận thấy tiềm năng tăng trưởng lớn của Công ty ở tất cả các mảng kinh doanh có lợi thế cạnh tranh cao nhờ: chi phí thấp; cung cấp độc quyền nhiều dịch vụ; mô hình kinh doanh tổng hợp tham gia phần lớn các phân khúc chính trong lĩnh vực CNTT; vị thế áp đảo trong nước và ban lãnh đạo có tầm nhìn.
Tuy nhiên, do room đã đầy và ít có khả năng FPT sẽ sớm nới room nên việc tiếp cận cổ phiếu từ lâu đã trở nên khó khăn.
Theo các chuyên gia tài chính, việc thoái vốn khỏi mảng thương mại là “nước cờ” khôn ngoan trong thời điểm này của một tập đoàn thuần công nghệ như FPT.
Advertisement
Advertisement