Cổ phiếu ngân hàng Mỹ được định giá hấp dẫn là một món hời hay một cái bẫy?

Chỉ số ngân hàng S&P 500 giảm khoảng 11% vào năm 2023, một năm bắt đầu với sự thất bại của Ngân hàng Thung lũng Silicon và một số tổ chức cho vay khác trong cuộc khủng hoảng ngân hàng tồi tệ nhất kể từ năm 2008.

Ngược lại, chỉ số S&P 500 rộng hơn lại tăng khoảng 15%.

Theo dữ liệu từ BofA Global Research, cổ phiếu ngân hàng đang ở mức thấp nhất mọi thời đại so với S&P 500 dựa trên giá tương đối.

Sự sụt giảm đó đã khiến định giá của họ trở nên hấp dẫn đối với một số nhà đầu tư: lĩnh vực này giao dịch với mức thu nhập dự phóng gấp 8 lần, chưa bằng một nửa mức định giá 19,7 của S&P 500.

Quincy Krosby, chiến lược gia trưởng toàn cầu tại LPL Financial, cho biết: "Ngay bây giờ, bạn không thể chắc chắn liệu mức định giá hấp dẫn có phải chỉ là một cái bẫy giá trị hay không".

Một yếu tố quan trọng đối với cổ phiếu ngân hàng là liệu Cục Dự trữ Liên bang có sắp kết thúc chu kỳ thắt chặt tiền tệ vốn mang lại lãi suất cao nhất ở Mỹ trong nhiều thập kỷ hay không.

Lãi suất tăng cao cho phép người cho vay tính lãi suất cao hơn cho khách hàng. Nhưng chúng cũng làm tăng sức hấp dẫn của trái phiếu ngắn hạn và các khoản đầu tư tạo ra lợi nhuận khác so với tài khoản tiết kiệm, đồng thời làm tổn hại đến nhu cầu thế chấp và cho vay tiêu dùng.

Rất ít nhà đầu tư tin rằng sắp có thêm nhiều đợt tăng lãi suất. Tuy nhiên, các dấu hiệu Fed có thể giữ lãi suất quanh mức hiện tại trong hầu hết năm tới đã gây áp lực lên cổ phiếu ngân hàng.

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư trái ngược dường như đang chuyển sang lĩnh vực này: Quỹ SPDR Khu vực Lựa chọn Tài chính đã nhận được dòng vốn ròng 694,59 triệu USD trong tuần kết thúc vào thứ Tư, mức tăng hàng tuần tốt nhất trong hơn ba tháng.

Trong tháng này, các nhà phân tích tại BofA Global Research cho biết các nhà đầu tư nên "có chọn lọc" tăng cường đầu tư vào cổ phiếu ngân hàng với dự đoán lãi suất sẽ đạt đỉnh.

Họ cho biết, hầu hết rủi ro đối với lĩnh vực này đều xuất phát từ lãi suất cao hơn, bao gồm cả áp lực ký quỹ do chi phí tiền gửi tăng và các vấn đề với bất động sản thương mại.

Nhà đầu tư nổi tiếng Bill Gross cho biết tuần trước rằng ông tin rằng lĩnh vực này đã chạm đáy và nói thêm rằng ông đang nắm giữ một số cổ phiếu ngân hàng khu vực, thúc đẩy cổ phiếu của họ tăng mạnh.

Neville Javeri, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Allspring Global Investments, người đánh giá cao các ngân hàng so với S&P 500 trong danh mục đầu tư mà ông quản lý, cho biết: "Chúng tôi nghĩ rằng có rất nhiều giá trị tiềm ẩn trong các ngân hàng nếu bạn chọn lọc.

Ông Javeri tin rằng các ngân hàng lớn hơn đã cắt giảm đáng kể chi phí và sẵn sàng tăng cổ tức cũng như tăng cường mua lại, giúp họ vượt qua giai đoạn tăng trưởng cho vay chậm hơn.

Trong số các cổ phiếu được các nhà phân tích của BofA khuyến nghị có cổ phiếu của Goldman Sachs và Fifth Third.

Các nhà đầu tư đang chờ đợi dữ liệu giá tiêu dùng của Mỹ vào tuần tới, để có cái nhìn thoáng qua về cách Fed đang tiến hành cuộc chiến nhằm tiếp tục giảm lạm phát từ mức cao nhất trong nhiều thập kỷ của năm ngoái.

Mức giảm mạnh hơn dự kiến có thể thúc đẩy khả năng ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất sớm hơn.

Nhiều nhà đầu tư và nhà phân tích vẫn bi quan về cổ phiếu ngân hàng.

Lãi suất thế chấp cao trong lịch sử đã đè nặng lên việc cho vay. Theo Apollo Group, nhìn chung, khoảng 61% tổng số khoản thế chấp chưa thanh toán có lãi suất dưới 4%, khiến người tiêu dùng có ít động lực để tái cấp vốn hoặc chuyển đi.

Trong khi đó, các nhà phân tích đã cắt giảm ước tính tăng trưởng của ngành tài chính, không chỉ bao gồm các ngân hàng mà cả các công ty bảo hiểm, vì Fed vẫn duy trì quan điểm rằng họ sẽ giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Điều này có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng cho vay thế chấp.

Theo dữ liệu của LSEG, lĩnh vực tài chính dự kiến sẽ đạt mức tăng trưởng thu nhập 6,2% vào năm 2024, gần một nửa so với ước tính trước đó từ tháng 4 cho thấy mức tăng trưởng thu nhập 11,4%.

Jeff Muhlenkamp, giám đốc danh mục đầu tư tại Muhlenkamp & Company, cho biết: "Bạn không có gì chắc chắn rằng bạn đã nhìn thấy điều tồi tệ nhất và mọi thứ đang trở nên tốt hơn".

(Nguồn: Reuters)

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin