Cổ phiếu khuyến nghị 15/8: LHG, REE, VIB, PC1, KDH, FRT

Khuyến nghị LHG: Chốt lãi tại ngưỡng 44.000 đồng/CP

CTCK BIDV (BSC): Cổ phiếu LHG của CTCP Long Hậu có một phiên tăng điểm tốt với mẫu hình nến Marubozu cùng thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên.

Chỉ báo MACD và chỉ báo RSI cho thấy xu hướng tích cực. Đường giá cổ phiếu đã ở trên đường MA20 và M50 và đường MA20 đang ở trên MA50.

Do đó, BSC khuyến nghị nhà đầu tư trung hạn có thể mở vị thế tại ngưỡng 38.7, chốt lãi tại ngưỡng 44.0 và cắt lỗ nếu cổ phiếu giảm xuống dưới ngưỡng 36.0.

Khuyến nghị cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp

CTCK Agribank (AGR): Doanh thu và lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp dự kiến sẽ tăng trưởng trên 10% nhờ: (1) Nhu cầu FDI vào Việt Nam tăng 10 %/năm và giá thuê đất khu công nghiệp tại các tỉnh ven trung tâm có vị trí thuận lợi và hưởng lợi từ các dự án mở rộng hạ tầng giao thông kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng từ 8 -13 %/năm như như Long An, Vũng Tàu, Đồng Nai, Bắc Ninh, Bắc Giang, Hải Phòng, Quảng Ninh. (2) Diện tích đất cho thuê tăng 10 %/năm. Các khu công nghiệp dự kiến đi vào hoạt động trong 2 năm tới kỳ vọng sẽ thúc đẩy lợi nhuận.

Mức định giá các doanh nghiệp: P/B và P/E trung bình ngành hiện tại lần lượt ở mức 2,6x và 17,2x, tương đương so với giai đoạn 2019 – 2021. Mặc dù các mức định giá này cao hơn so với lịch sự giao dịch các năm trước nhưng chủ yếu do kỳ vọng vào triển vọng dài hạn của ngành từ chiến tranh thương mại Mỹ - Trung và các Hiệp định Thương mại tự do.

Với mức định giá hợp lý cùng giá thuê dự kiến tăng 8-13 %/năm và nhu cầu đầu tư lớn FDI, quy mô hạ tầng mở rộng, Agriseco Research nhận định mức định giá trên chưa phản ánh hết tiềm năng của ngành Bất động sản khu công nghiệp. Thị trường vẫn còn nhiều cổ phiếu có dư địa phát triển khi P/B và P/E tương đối hấp dẫn và các hoạt động kinh doanh 3 năm gần đây tăng trưởng cao hơn so với kế hoạch ước tính như: KBC, IDC, DPR, PHR, VGC.

Chúng tôi lựa chọn các cổ phiếu tiềm năng theo một số tiêu chí như doanh nghiệp có quỹ đất sẵn sàng cho thuê lớn tại các khu vực tiềm năng, hưởng lợi từ NĐ35/2022; chỉ số P/B, P/E ở mức hợp lý so với trung bình ngành; doanh thu chưa thực hiện cao và các hoạt động kinh doanh có chuyển biến tích cực.

Kế hoạch kinh doanh năm 2022 khả quan. Một số cổ phiếu tiềm năng và đạt đủ tiêu chí bao gồm: KBC, IDC, VGC, PHR, DPR.

Khuyến nghị REE: Khả quan giá mục tiêu là 91.100 đồng/CP

CTCK KB Việt Nam (KBSV): Kết quả kinh doanh của mảng M&E của CTCP Cơ điện lạnh (REE – sàn HOSE) ghi nhận sự sụt giảm do nửa đầu năm 2021 là mức nền cao và các dự án mới đang bắt đầu triển khai dẫn đến chưa được ghi nhận doanh thu nhiều. Chúng tôi cho rằng, công ty sẽ bắt đầu nghiệm thu cũng như ghi nhận doanh thu từ các dự án đã hoàn thành trong nửa cuối năm 2022.

Trong trung hạn, với vị thế nhà thầu thi công cơ điện hàng đầu, chúng tôi cho rằng REE sẽ trúng thầu các dự án lớn như nhà ga T3 Tân Sơn Nhất và sân bay Quốc tế Long Thành, đảm bảo tiềm năng tăng trưởng trong trung hạn của mảng M&E với CAGR 2022-2026 ước tính khoảng 21,5 %/năm.

Chúng tôi cho rằng, mảng cho thuê văn phòng của REE sẽ giữ được tăng trưởng doanh thu ổn định với CAGR 2022-2026 đạt 9.6%/năm nhờ vào: (1) Tỷ lệ lấp đầy sẽ tiếp tục duy trì ở mức trung bình 98-100%, (2) Giá cho thuê văn phòng tiếp tục có xu hướng tăng trong trung và dài hạn, và (3) E.town 6 hoạt động trong năm 2023 sẽ góp phần tăng diện tích cho thuê của REE với giá thuê trung bình cao hơn, đạt khoảng 27 USD/m2 /tháng.

Chúng tôi cho rằng tình hình hoạt động của các nhà máy thuỷ điện sẽ tiếp tục khả quan trong nửa cuối năm 2022 nhờ giai đoạn mùa mưa và EVN sẽ tăng cường huy động từ thuỷ điện. Tuy nhiên, thuỷ điện sẽ bước ra khỏi pha thuận lợi khi La Nina sẽ kết thúc trong đầu năm 2023. Bên cạnh đó, chúng tôi kì vọng 3 dự án điện gió sẽ tiếp tục hoạt động ổn định.

Chúng tôi cũng đánh giá cao triển vọng tích cực của kế hoạch phát triển điện mặt trời của REE nhờ vào trọng tâm phát triển năng lượng tái tạo của Chính phủ trong Quy hoạch điện VIII.

Dựa trên định giá SOTP, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu REE. Giá mục tiêu là 91.100 đồng/CP, cao hơn 13.0% so với giá tại ngày 12/08/2022.

Khuyến nghị VIB: Mua với giá mục tiêu 42.800 đồng/CP

CTCK Phú Hưng (PHS): NHNN sẽ điều hành lượng tín dụng đưa ra nền kinh tế phù hợp với mục tiêu kiểm soát lạm phát, chính sách lãi suất, và các quan hệ vĩ mô khác, đồng thời tạo dư địa cho chính sách hỗ trợ lãi suất 2% được thực hiện. Do đó, chúng tôi điều chỉnh giảm tăng trưởng tín dụng năm 2022 của Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB – sàn HOSE) còn 21%.

Chúng tôi cho rằng xu hướng tăng lãi suất sẽ diễn ra nhanh chóng hơn vào nửa cuối năm 2022. Qua đó, duy trì ước tính NIM của VIB sẽ thu hẹp 8 bps còn 4,34%.

Thông tư 03/2021/TT-NHNN cho phép kéo dài thời gian cơ cấu nợ đến ngày 30/06/2022. Qua đó, chúng tôi duy trì ước tính tỷ lệ nợ xấu của VIB đạt 2.62% vào năm 2022.

Sử dụng phương pháp định giá chiết khấu thu nhập thặng dư (Residual Income) và P/B, chúng tôi xác định giá trị hợp lý đối với mỗi cổ phiếu VIB là 42.800 đồng/CP, đồng thời khuyến nghị mua đối với cổ phiếu này.

Rủi ro: (1) Tỷ lệ bao phủ nợ xấu thấp nhất trong ngành, và việc gia tăng mạnh nợ cần chú ý, sẽ tạo sức ép lên lợi nhuận của ngân hàng trong năm 2022; (2) Rủi ro lạm phát cao ảnh hưởng đến cho vay bán lẻ.

Khuyến nghị PC1: Mua với giá mục tiêu 50.700 đồng/CP

CTCK Yuanta Việt Nam – FSC: Doanh thu Q2/2022 của CTCP Tập Đoàn PC1 (HOSE - Mã: PC1) giảm -49,2% YoY, còn 1,5 nghìn tỷ đồng do ghi nhận giảm doanh thu mảng xây lắp điện (-69% YoY), sản xuất công nghiệp (-53,2% YoY), và bán hàng hóa – vật tư (-44,4% YoY). Ngược lại, doanh thu bán điện tăng đến +152% YoY, đạt 465 tỷ đồng do các nhà máy điện gió mới vận hành thương mại.

LNST của cổ đông công ty mẹ (PATMI) giảm -80,0% YoY trong Q2/2022, còn 62,9 tỷ đồng dù biên lãi gộp tăng +14,6 điểm % so với cùng kỳ và đạt 22,7%. Sở dĩ có sự chênh lệch là do công ty đã ghi nhận 200 tỷ đồng từ chi phí tài chính ròng vào Q2/2022, so với khoản thu nhập tài chính ròng trong Q2/2021 là 201 tỷ đồng. 

PC1 còn vốn hóa chi phí lãi vay cho 3 dự án điện gió mới. Cụ thể, chi phí lãi vay Q2/2022 là 142 tỷ đồng, gần như gấp đôi so với mức cùng kỳ năm trước. Ngoài ra, mức tăng trưởng YoY của doanh thu hoạt động tài chính Q2/2021 khá cao do PC1 ghi nhận 262 tỷ đồng lãi từ đánh giá lại khoản đầu tư công ty con.

Do đó, PATMI 1H22 giảm -51,8% YoY còn 196 tỷ đồng, trong khi doanh thu giảm -34% YoY còn 3,0 nghìn tỷ đồng. PC1 ghi nhận chi phí tài chính là 305 tỷ đồng, so với thu nhập tài chính đạt 149 tỷ trong 1H21. Tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động 1H22 tăng +105% YoY, đạt 575 tỷ đồng.

Đòn bẩy tăng cao sau khi đẩy mạnh hoạt động đầu tư. Nợ ròng tăng +44,9% YoY, đạt 7.901 tỷ đồng, phần lớn được sủ dụng để tài trợ cho các nhà máy điện gió với tổng công suất là 144MW vận hành trong Q3/2021. Do đó, tỷ lệ nợ ròng / VCSH đạt 122% vào thời điểm cuối Q2/2022, tăng từ mức 93% vào cuối Q2/2021. Tuy nhiên, khả năng thanh toán lãi vay vẫn ở mức hợp lý là 2,3x trong 1H22, tăng từ 2,1x trong 1H21.

FSC duy trì khuyến nghị MUA và vẫn xem PC1 là lựa chọn hàng đầu trong ngành năng lượng. PC1 chỉ mới hoàn thành 27% dự báo doanh thu năm 2022E của FSC, nhưng FSC kỳ vọng công ty sẽ ghi nhận thêm 1 nghìn tỷ đồng từ việc bán bất động sản tại Gia Lâm và Đình Công vào 2H22.

Sự sụt giảm trong doanh thu xây lắp điện chỉ mang tính tạm thời. FSC kỳ vọng giá trị đơn hàng đã ký (backlog) còn lại trong mảng này sẽ tiếp tục được chuyển tiếp sang 2H22. Giá trị backlog vào thời điểm cuối Q1/2022 (số liệu mới nhất được công bố) là 4,7 nghìn tỷ đồng, chỉ giảm -3,6% YoY.

Khuyến nghị KDH: Khả quan với giá mục tiêu 47.000 đồng/CP

CTCK SSI - SSI Research: SSI hạ khuyến nghị cổ phiếu KDH từ Mua xuống Khả quan với giá mục tiêu 1 năm điều chỉnh xuống 47.000 đồng (tiềm năng tăng giá là 19%). Mức giá này được điều chỉnh giảm 26% so với giá mục tiêu 1 năm trong báo cáo gần nhất, do SSI thay đổi phương pháp định giá. 

SSI không chỉ sử dụng phương pháp RNAV để tính toán giá trị kỳ vọng trong tương lai của KDH, SSI còn sử dụng phương pháp phân tích dự trên P/E và P/B để phản ánh tình hình thị trường đối với cổ phiếu bất động sản trong bối cảnh thị trường bất động sản đang diễn biến phức tạp.

Trong số các doanh nghiệp bất động sản SSI đang phân tích, SSI vẫn nhận định KDH có một số lợi thế so với các chủ đầu tư bất động sản khác, chẳng hạn như các lô đất của công ty nằm ở khu vực Quận 2, quận 9 và Thủ Đức, là những khu vực thường có tỷ lệ hấp thụ cao hơn so với các khu vực đô thị hạng hai khác. 

Chưa kể, KDH còn là chủ đầu tư uy tín với các dự án có hồ sơ pháp lý sạch và sức khỏe tài chính tốt, có thể giúp công ty trụ vững trong thời kỳ khó khăn.

SSI dự báo lợi nhuận của KDH trong 2 năm tới sẽ duy trì ở mức ổn định, do công ty đang tập trung phát triển các sản phẩm căn hộ chung cư thấp tầng và phân khúc trung cấp, những sản phẩm này thường cần một khoảng thời gian ngắn để thị trường hấp thụ. 

Với bảng cân đối kế toán vững mạnh, KDH có thể nắm bắt cơ hội mở rộng quỹ đất và tìm kiếm thêm nguồn vốn cho dự án của mình. Tuy nhiên, SSI sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ các hoạt động bán trước (presales) của công ty - khi thị trường bất động sản đang hạ nhiệt vào thời điểm hiện tại.

Khuyến nghị FRT: Cắt lỗ tại ngưỡng 69.000 đồng/CP

CTCK ACB – ACBS: Dài hạn, CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (HOSE - Mã: FRT) duy trì trong xu hướng tăng vững vàng kéo dài từ tháng 03/2020 đến thời điểm hiện tại. Trong trung hạn nhịp điều chỉnh của FRT trùng hợp với nhịp điều chỉnh lớn của thị trường chung, tuy vậy các vùng đáy cũ, là hỗ trợ cho cấu trúc tăng của FRT vẫn bền vững.

Trong thời gian gần đây FRT có diễn biến giao dịch tích cực, tăng mạnh nhiều phiên liên tục sau khi chạm ngưỡng hỗ trợ quan trọng 71.000-72.000 đồng/ cổ phiếu. Ngưỡng hỗ trợ này là hợp lưu của hỗ trợ trung hạn từ tháng 2/2022, và hỗ trợ dài hạn EMA 200 ngày bắt đầu từ tháng 12/2020 và chưa từng bị phá vỡ cho đến nay.

Khối lượng giao dịch của FRT giảm về mức thấp nhất vào giữa tháng 7/2022 và tăng dần sau đó cùng với giá cổ phiếu FRT cũng bật tăng từ hỗ trợ mạnh, cho thấy lực cung dần cạn kiệt và dần bị thay thế bởi lực cầu.

Với xu hướng trung và dài hạn rõ ràng, FRT được kỳ vọng kiểm nghiệm thành công vượt kháng cự ngắn hạn của vùng tích lũy tại 79.000-80.000 để trở về với xu hướng tăng. Nhà đầu tư được khuyến nghị tích lũy cổ phiếu FRT ở vùng giá 76.000 – 80.000 đồng. Chốt lời ngắn hạn khi FRT đạt 93.000 – 95.000 đồng và trung hạn tại 103.000 đồng. Cắt lỗ khi FRT giảm mạnh và đóng cửa bên dưới hỗ trợ tại 69.000 đồng.

Chia sẻ Chia sẻ

Chia sẻ

Lưu tin