Cổ phiếu cần quan tâm 30/11: TCD, HHV, DHG và MBB

Chứng khoán

29/11/2021 19:22

TCD, HHV, DHG và MBB là những mã cổ phiếu cần quan tâm trong phiên giao dịch ngày 30/11.

Khuyến nghị TCD: Mua với mức giá mục tiêu 40.000 đồng/CP

CTCK BIDV (BSC): Lợi nhuận mảng xây dựng năm 2022 của Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghiệp và Vận tải (TCD – sàn HOSE) sẽ tăng mạnh 57% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ (1) Dịch bệnh cải thiện và (2) Thi công nhiều dự án quy mô lớn.

Bên cạnh đó, sản lượng tiêu thụ đá kỳ vọng tăng mạnh 22% trong năm 2022.

BSC dự báo kết quả kinh doanh của TCD sẽ đạt mức tăng trưởng tốt trong 2021-2022. Cụ thể, năm 2021, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế và cổ đông thiểu số lần lượt đạt 3.310 tỷ đồng (tăng 16% so với năm trước) và 316 tỷ đồng (tăng trưởng 157%), EPS FW2021 = 3.612 đồng/CP, tương ứng với mức P/E FW2021 = 8.9x.

Năm 2022, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế và cổ đông thiểu số của TCD lần lượt đạt 4.419 tỷ đồng (tăng 33% so với năm trước) và 432 tỷ đồng (tăng trưởng 37%), EPS FW2021 = 4.945 đồng/CP, tương ứng với mức P/E FW2021 = 6.5x.

Các giả định chính cho sự tăng trưởng kết quả kinh doanh của TCD gồm (1) Lợi nhuận mảng xây dựng tăng mạnh nhờ thi công nhiều dự án quy mô lớn (backlog cao = 4.3 lần DT2020) và (2) Sản lượng mảng đá tiêu thụ tăng nhờ nhu cầu tăng cao phục vụ đầu tư công.

Chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu TCD với mức giá mục tiêu là 40.000 đồng/CP được xác định bởi phương pháp định giá P/E với P/E mục tiêu 2022 = 8.1x nhằm phản ánh (1) sự tăng trưởng ở các mảng kinh doanh và (2) tiềm năng tăng trưởng từ cơ hội đầu tư hạ tầng PPP cùng mở rộng trữ lượng mỏ đá trong tương lai nhờ vào việc đẩy mạnh giải ngân đầu tư công.

Khuyến nghị HHV: Chốt lãi tại ngưỡng 28.700 đồng/CP

CTCK BIDV (BSC): Cổ phiếu HHV của CTCP Đầu tư hạ tầng giao thông Đèo Cả đang hình thành xu hướng tăng giá mạnh sau tích lũy quanh ngưỡng kháng cự 23.2. Thanh khoản cổ phiếu nằm tại ngưỡng trung bình 20 phiên, đồng thuận với đà tăng giá của cổ phiếu.

Chỉ báo MACD và chỉ báo RSI đều đang ủng hộ xu hướng tăng giá. Đường giá cổ phiếu cũng đã vượt lên đường MA20 và MA50, cho thấy tín hiệu vận động tích cực.

Nhà đầu tư có thể mở vị thế tại ngưỡng 24.3, chốt lãi tại ngưỡng 28.7 và cắt lỗ nếu cổ phiếu mất ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 23.2.

Khuyến nghị DHG: Mua với giá mục tiêu 115.500 đồng/CP

CTCK Phú Hưng (PHS): CTCP Dược Hậu Giang (DHG – sàn HOSE) tăng trưởng dài hạn nhờ hợp tác chiến lược với Taisho Pharmaceuticals. Trong 5 năm qua, thành tựu lớn nhất là Taisho đã hỗ trợ Dược Hậu Giang triển khai thành công 2 dây chuyền sản xuất viên nén và viên nén bao phim với gần 100 sản phẩm đạt tiêu chuẩn Japan-GMP.

Hợp tác chiến lược với Taisho làm động lực tăng trưởng doanh thu kênh điều trị và doanh thu xuất khẩu, gia tăng khả năng cạnh tranh và mở ra cơ hội tăng trưởng dài hạn và bền vững cho DHG trong tương lai.

Dư địa tăng trưởng của ngành Dược còn khá lớn: Hãng nghiên cứu thị trường BMI dự báo, quy mô toàn ngành dược của Việt Nam sẽ đạt 16.1 tỷ USD vào năm 2026 với 11% CAGR trong giai đoạn 2021-2026.

Với chiến lược tăng cường đầu tư kênh điều trị, DHG sẽ hưởng lợi tốt hơn từ dư địa tăng trưởng của ngành và xu hướng dài hạn của thuốc kênh ETC nhờ: 1) Các chính sách của nhà nước bảo vệ thuốc sản xuất trong nước.

Thông tư 15/2019/TT-BYT (quy định lại quy chế đấu thầu) nêu rõ trong Nhóm 5 và Nhóm 2, các loại thuốc nhập khẩu có thể không được phép chào thầu nếu thuốc sản xuất trong nước đáp ứng tiêu chuẩn WHO-GMP và EU-GMP tương ứng về cùng một hoạt chất chính (API), và nếu năng lực sản xuất của công ty có thể đáp ứng đầy đủ nhu cầu.

(2) Nâng cao năng lực sản xuất tạo điều kiện cho công ty thâm nhập sâu hơn vào kênh ETC. Chứng nhận Japan-GMP gia tăng khả năng cạnh tranh cho DHG trước EVFTA;

(3) Tỷ lệ tham gia bảo hiểm y tế ngày càng gia tăng trong toàn dân, tạo cơ hội cho thuốc đấu thầu kênh ETC tăng trưởng trong tương lai.

Chúng tôi cho rằng, nhu cầu kháng sinh và vitamin tiếp tục được duy trì và chứng nhận Japan-GMP từ thành quả hợp tác với Taisho sẽ gia tăng cơ hội DHG mở rộng thị phần kênh ETC trong năm 2022.

Chúng tôi ước tính doanh thu năm 2022 của DHG đạt 4.300 tỷ đồng (tăng 8,2% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 834 tỷ đồng (tăng trưởng 7,7%). Bằng phương pháp định giá DCF và EV/EBITDA, chúng tôi nâng mức giá hợp lý cho cổ phiếu DHG lên 115.500 đồng/cổ phiếu ( 16% so với giá hiện tại). Do đó đưa ra khuyến nghị đồng cổ phiếu này.

Khuyến nghị MBB: Mua với giá mục tiêu lên mức 39.350 đồng/CP

CTCK Yuanta Việt Nam (FSC): FSC nâng dự báo tăng trưởng cho vay năm 2022E của Ngân hàng TMCP Quân Đội (HOSE: MBB) thêm 2 điểm phần trăm (ppt), đạt 17% YoY so với dự báo trước đó của chúng tôi là 15% YoY. Dự báo thu nhập lãi thuần tăng 11% trong năm 2022E, đạt 31 nghìn tỷ đồng ( 18% YoY).

Dự báo NIM tăng 26 điểm cơ bản (bps) so với dự báo trước đó, đạt 5,29% ( 17bps YoY) cho năm 2022E do tăng tỷ trọng đóng góp của phân khúc cho vay khách hàng cá nhân và tỷ lệ CASA ở mức cao.

Dự báo thu nhập phí tăng 5% so với dự báo trước đó của FSC, kỳ vọng đạt 5,5 nghìn tỷ đồng ( 24% YoY) vào năm 2022E.

Hiệu quả chi phí hoạt động sẽ được cải thiện nhờ vào việc số hóa. FSC kỳ vọng tỷ lệ CIR điều chỉnh (không bao gồm khoản thu từ xử lý nợ xấu trong doanh thu) sẽ đạt 37% vào năm 2022E (-2ppt YoY).

Dự báo khoản trích lập dự phòng năm 2022E tăng 28% so với dự báo trước đó do ảnh hưởng từ đợt giãn cách xã hội Q3/2021, đạt 7,8 nghìn tỷ đồng ( 6% YoY). Tuy nhiên, tỷ lệ LLR cao của MBB giúp ngân hàng linh hoạt hơn so với hầu hết các ngân hàng khác trong việc giảm trích lập dự phòng và thúc đẩy lợi nhuận trong tương lai.

Vì vậy, FSC nâng dự báo LNST của CĐCT mẹ thêm 17% đạt 15,6 nghìn tỷ đồng cho năm 2022E, tương ứng với tốc độ tăng trưởng 27% YoY.

Dự báo LNST cho năm 2022E của chúng tôi hiện đang cao hơn 10% so với mức trung bình của các bên.

MBB đang giao dịch tương ứng với P/B 2022E là 1,5x so với trung vị ngành là 1,7x; ROE kỳ vọng năm 2022E của MBB theo giả định của FSC là 22%, cao hơn so với trung vị ngành là 20%.

FSC nâng giá mục tiêu lên mức 39.350 đồng, tương ứng với P/B 2022E đạt 1,8x. FSC tiếp tục duy trì khuyến nghị MUA và vẫn xem MBB là một trong những lựa chọn hàng đầu trong số các ngân hàng được niêm yết tại Việt Nam.